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　　三八節A股遭遇三八“劫”。

　　3月8日，創業板指大跌近5%，進入技術性熊市。單看指數表現，創業板春節后的表現可謂跌跌不休；但以個股來看，創業板個股的賺錢效應似乎并沒有那么差。

　　數據顯示，創業板塊中，近80%的股票節后是上漲的，僅20%的股票下跌，二八分化行情凸顯。上漲股票中，90%的股票市值在百億以下，小市值股票脫穎而出。邦訊技術（維權）以156.83%的漲幅位居創業板乃至A股之首。

　　節后創業板指大跌20%，6只成份股為主要推手

　　節后（2月18日至3月8日），A股市場主要股指開啟下跌模式，跌幅均超5%；其中，創業板指的跌幅最大。

　　3月8日，創業板大跌近5%，盤中擊穿2800點。算下來，從高點3476點開始，到如今的2728點，創業板指跌幅已超過20%。這意味著，創業板指已跌入技術性熊市。

　　事實上，創業板指100只成份股中，上漲和下跌個股數量占比分別為42%與58%，差距并不太大。

　　記者發現，創業板指成份股中，權重占比較大的成份股大部分都是大市值股，而這些股票節后的跌幅也居前，由此帶動了指數大幅下跌。據統計，創業板指中，權重占比超過1%的成份股有25只，其中70%以上的股票節后跌幅超過20%；陽光電源、愛爾眼科、金龍魚等6只權重股跌幅甚至超過了30%。

　　那到底哪些股票是帶動創業板指下跌20%的主要元兇？

　　以成份股所占權重進行初略估算，記者發現22只成份股對創業板指跌幅累計貢獻率超80%，其中寧德時代、東方財富、邁瑞醫療、愛爾眼科、陽光電源和億緯鋰能6只成份股對創業板指跌幅累計貢獻率超50%。

　　以寧德時代為例，節后股價累計下跌26.09%，平均權重達11.05%，對創業板跌幅貢獻率高達14.37%，是對指數下跌貢獻最大的股票。（估算公式：貢獻率=（個股區間漲跌幅/指數區間漲跌幅）*平均權重））。

　　不難發現，對創業板指下跌貢獻率居前的都是前期的抱團股，且這些股票的估值也不便宜。據統計，對創業板指跌幅累計貢獻率超80%的22只成份股，節前（2月10日）平均市盈率接近100倍。

　　中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林表示，任何資產價格上升，主要靠基本面與資金面的驅動。從基本面來看，一年達到20%的增長已經非常值得肯定；若股價一年翻幾倍，則并不僅僅是基本面的力量。當資金發現炒作過度，殺估值退潮是必然的。由于前期資金抱團權重股，這些股持有過于集中，導致出現了現在的踩踏，這是一種估值回歸的現象。

　　近八成創業板個股節后上漲，“小而美”個股受青睞

　　單從指數表現來看，創業板指跌幅可以說是相當慘烈，位居A股市場主要指數前列。但從個股來看，情況似乎并沒有那么糟糕。

　　據統計，創業板849只股票中（剔除近半年上市次新股），有673只股票節后是上漲的，占比達79.3%。也就是說，整個創業板塊中，下跌的個股只有20%左右。

　　若以創業板指跌幅作為參考量，這種分化行情更為明顯。據統計，全部創業板個股中，節后跑贏創業板指的股票有814只，占比高達95.9%；僅僅不到5%的個股是跑輸指數的。

　　在673只上漲的股票中，99%以上為中小盤（總市值低于500億元）。其中，市值在100億至500之間的股票有60家，占比9%；市值在100億以下的股票有609家，占比超90%。

　　具體來看，漲幅最大的是邦訊技術，節后上漲156.83%，最新總市值不到23億元，同時也是節后A股市場漲幅最大的股票。

　　光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華向記者表示，從宏觀層面看，由于全球經濟復蘇，通脹有所回暖跡象，帶動無風險收益率中樞抬升，對高估值資產構成一定壓力。投資者近期還是擔心此前報團基金砸盤，更相對青睞估值低，有業績基本面支撐的股票。

　　最后，分享一句戴維斯的投資心得，以合理的價格投資成長，而不是以任何價格投資成長。

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責任編輯：陳悠然 SF104