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施羅德投資（Schroeders）的投資專家們近期就投資者在出現危機時應如何妥善地應對提供了一些參考建議。
以下為《線索Clues》對觀點中譯版的摘錄：
危機中的投資要訣
以下三點提示或有助于投資者渡過本次危機：留意“否極泰來”有可能是假象、勿忘投資目標以及避免一些常見的思維錯誤。
在市場景氣的時候，投資者能夠平心靜氣是一回事，但在即將失去一切的時候，能否依然可以保持理智淡定卻是另一回事。
施羅德投資的三位專家就投資者在出現危機時應如何妥善地應對提供了一些參考建議。
“否極泰來”可能是假象
市場在3月份經歷大幅調整后，有些市場市已出現顯著回升，但這并不代表危機已經結束。研究及分析主管Duncan Lamont的一些深度研究顯示，市場出現“否極泰來”的假象時有發生，也就是市場經歷暴跌后雖然有所回升，但隨后便進一步跌破原來的低位。
Duncan表示：“我們回顧100多年來的美股表現，發現道瓊斯工業平均指數跌幅至少達到25%的情況總共出現了13次。其中有11次是市場在見底的過程中曾出現一輪至少10%的回升，也即是”否極泰來“的假象，而這種假象通常不止出現一次。平均而言，這種假象大約會出現三次。”
在經濟大蕭條的年代，市場曾出現過一些戲劇性的走勢。Duncan指出：“當時最嚴重的一次假象是在1929年11月至1930年4月發生的。市場在短短5個月內大幅回升了48%，但在之后2個月卻下跌了30%。再過2年后，市場更進一步下跌了80%。”
勿忘投資目標
雖然要在市場如此波動的情況下沉著應對絕非易事，但繼續秉持長遠目標和投資初衷也非常重要。
施羅德全球價值團隊聯席主管Nicholas Kirrage表示：“首先，投資者要記得他們在市場出現波動前為何會持有投資組合中的企業。一般人在市場景氣時都只專注在利好因素，但當市場下跌的時候，他們往往會將關注點轉向負面因素之上。在拋售所有股票之前，請投資者回憶一下，當初到底是哪些因素吸引他們作出這些投資。”
謹防墜入投資者認知陷阱
上述的提示也即是說投資者需要確保他們所作的每一個舉動都有適當的依據，而且符合他們的長遠目標。
不過，人們在遭遇危機的時候會較易受某些思維或情緒影響。由于投資者會害怕作出錯誤的決定，因此很容易會出現“稟賦效應”、“安于現狀”的認知偏差，另外也有可能出現“后悔厭惡” 的情緒差錯，因此需要特別小心提防這些認知陷阱。
- “稟賦偏見”意味著你會高估自己擁有的資產，而不顧其客觀的市場價值。
- “安于現狀”的偏見是指你會擔心若改變是錯誤的話有可能會帶來“痛苦”。
- “后悔厭惡”是指我們會不惜一切代價去避免作出有可能讓我們感到后悔的舉動。當我們需要為自己的決定直接負責時，后悔的情緒便會增加，并讓我們較遲才意識到損失。
- 至于“錨定效應”及調整偏見，指的是投資者因為過份依賴最初的信息而無法根據目前或新的信息對回報預期作出充分調整。
投資建議總監Stuart Podmore表示：“投資者需要面對的挑戰是他們需要確保投資能夠達到預期表現，從而達到長遠目標，即使投資正在遭遇虧損也是如此。若投資者決定繼續持有，他們除了需要確保自己有充分的理由外，也要對替代方案保持開放態度。切勿讓“稟賦效應”、“安于現狀”或“后悔厭惡”等主導他們的決定。”
“雖然目前股息正在受壓，許多公司今年都不會派發任何股息，但仍有個別企業是會派息的。如果投資者將股息預期錨定在以往（較高的）派息水平，短期內便有可能會高估了從目前股息和收益中可以獲得的回報。然而，投資者不需要灰心，因為即使股息收益在短期內受挫，我們通常也會受著同樣的“錨定效應”及調整錯誤的影響而低估了長遠股息的復式回報潛力。”
（線索Clues / 李濤）
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責任編輯：李濤
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