近日，包括美銀（BAC）、花旗（C）等在內(nèi)的美國五大行已經(jīng)陸續(xù)公布了第二季度財(cái)報(bào)。值得注意的是，就在美國股市從去年四季度低谷大幅反彈之際，金融機(jī)構(gòu)的交易業(yè)務(wù)收入?yún)s持續(xù)走弱。

　　景順（Invesco）高級(jí)基金經(jīng)理李山泉日前分享了他對(duì)華爾街前景的看法。以下為觀點(diǎn)原文：

　　華爾街的衰落似乎不可避免

　　繼德意志銀行（DB）大幅減員，基本退出股票研究和交易業(yè)務(wù)以后，今天據(jù)彭博報(bào)道，花旗銀行宣布在債券與股票交易部門將陸續(xù)解雇幾百個(gè)交易員，以期應(yīng)對(duì)盈利不如預(yù)期的窘境。華爾街的頹勢(shì)，其實(shí)早有癥狀。幾個(gè)因素加起來使華爾街繼續(xù)衰落短時(shí)間內(nèi)不可避免。

　　首先，上次金融危機(jī)以后，低利率的趨勢(shì)似乎很難扭轉(zhuǎn)。低利率意味著什么？低利率意味著資本的成本很低，零風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)創(chuàng)歷史低位。更遑論還有負(fù)利率的銀行與國家。所有金融機(jī)構(gòu)面對(duì)如此低的利率，幾乎找不到風(fēng)險(xiǎn)可控、但回報(bào)率稍微高些的領(lǐng)域。金融機(jī)構(gòu)尋求高回報(bào)的沖動(dòng)，使其不得不去承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)。但結(jié)果常常事與愿違，陷入困難的概率反而大增。雖然，金融部門的健康度較上次危機(jī)前提高了不少，也不至于很快爆發(fā)新一場(chǎng)危機(jī)。但回報(bào)率長期上不去，就變成了溫水煮青蛙的游戲。

　　其次是在政治上，華爾街成了一塊容易宰割的肥肉。誰讓你華爾街上次弄出來一個(gè)金融危機(jī)呢？結(jié)果立法上的限制大增。華爾街的昔日“風(fēng)光”成了歷史。然而，政客們的思維常常是滯后的。他們往往停留在華爾街風(fēng)光的年代。只要想征稅，立馬就想到華爾街。仍然有政客不斷建言，對(duì)華爾街的公司不僅要課額外的稅，華爾街的大佬們更要課以重稅。對(duì)實(shí)在不好征稅的，罰款也行。但凡違規(guī)的一律重罰，弄得金融機(jī)構(gòu)整天戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，做生意的法律成本不斷上升。

　　第三是高科技的發(fā)展，不斷擠占華爾街的就業(yè)空間。華爾街的資本家們做夢(mèng)都在想怎么樣降低成本。這實(shí)際上無可厚非。但其客觀結(jié)果是，控制成本最有效的方法就是解雇員工。在當(dāng)年工業(yè)化階段曾經(jīng)發(fā)生過的，工人與機(jī)械化的矛盾，正在華爾街上演。人工智能、大數(shù)據(jù)、自動(dòng)化交易、FinTech等等，這些都為大規(guī)模減少員工提供了有力的技術(shù)支撐。試想，哪個(gè)資本家不想弄幾個(gè)機(jī)器人來取代那些交易員、分析師和基金經(jīng)理們？！

　　紐約周邊有幾個(gè)華爾街雇員們居住較多的地方。例如長島、康州和新澤州，那里的高端地產(chǎn)價(jià)格幾乎每況愈下，有些甚至腰斬。即使曾經(jīng)紅火的曼哈頓，地產(chǎn)的疲態(tài)也在顯現(xiàn)。究其原因，除了現(xiàn)代通訊手段使華爾街的地域概念不斷弱化以外，地產(chǎn)的疲軟也佐證了華爾街購買力的相對(duì)下降。

景順（Invesco）高級(jí)基金經(jīng)理李山泉（來源：資料圖）

　　（線索Clues / 續(xù)田曾）

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責(zé)任編輯：續(xù)田曾