本周，國際貿易局勢的發展成為市場波動的關鍵變量。
一方面，美國和墨西哥周一達成貿易協議（The United States-Mexico Trade Agreement），助力上半周投資者風險偏好回升，一定程度上削弱了對美元的“避險”需求，同時助力美股連續四日創出新高。
另一方面，美國和加拿大未能在設定時限（周五）前達成協議，令市場失望。
周四，特朗普接受彭博采訪，再次向主要貿易伙伴揮起“大棒”，并威脅將退出世界貿易組織（WTO）。此外，他還拒絕了歐盟（EU）關于取消汽車關稅的提議，迫使歐盟“以牙還牙”。
貿易局勢的演進，推動美元本周先抑后揚，并催化新興市場貨幣（CEW）重啟暴跌模式。
8月上旬，土耳其里拉引發新興市場貨幣危機，此后，在有關央行紛紛出手干預后，市場短暫企穩。但僅過一周，新興市場貨幣再現集體重挫。本周，阿根廷比索、土耳其里拉、印度盧比等大幅走貶，并連累新興市場股市（EEM）。
下周，新興市場貨幣能否止跌同樣考驗A股。
滬深股市本周走勢“虎頭蛇尾”，滬指錄得四連陰，累計跌幅為0.15%，在新興市場股市中表現已屬“抗跌”。盡管面臨貿易戰威脅，但因投資者對“估值底”、“政策底”基本達成共識，市場下行空間相對有限。
摩根資產8月份在上海和北京調查了約200名投資專家，他們中超過七成認為A股在未來12個月將有正回報。
監管層在推進A股“入摩”、“入富”的同時，還積極推動國內市場與境外市場的互聯互通。8月31日，證監會就滬倫通監管規定公開征求意見。該規定規范了滬倫通存托憑證業務涉及的發行上市、交易、信息披露、跨境轉換等行為。按照時間表，滬倫通擬于年內正式啟動交易，屆時將出現滬倫兩地市場企業互掛首單。
上證指數與美元/人民幣（在岸）貨幣對的相關性，數據截至8月31日（圖片來源：新浪財經）不過，投資者須關注人民幣匯率走勢。美元/人民幣貨幣對（USD/CNY）與滬指（000001）在最近一年顯示出較明顯的負相關，這種相關性在今年的美元上升周期被強化。
匯率是諸多市場影響因素的“代理”，除了經濟基本面，在今年還是“貿易戰”的情緒指標之一，其它指標常包括道指、美國長期國債、原油等。
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貿易緊張影響大宗商品（DBC）表現，本周銅價走弱，商品貨幣澳元（AUD/USD）下跌近2%。
油價相對例外，本周兩大國際原油期貨延續反彈。周四，WTI原油期貨（USO）主力合約自8月份以來首次觸及70美元上方。
市場擔憂未來幾個月可能出現短缺（deficit）。一方面伊朗和委內瑞拉的供應正在減少，另一方面投資者憂慮中印等能源進口大國需求下降。今年以來，印度經濟承壓，盧比累計跌幅已超過10%。分析認為，印度面臨貿易逆差擴大、外國投資者退出等挑戰。
能源信息署（EIA）數據顯示，截至8月24日當周，美國原油庫存減少256.6萬桶，市場預估為減少69萬桶，前值為減少584萬桶。
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??下周將公布的重要數據、事項及提示有：周一的8月財新中國制造業PMI；周二的8月美國ISM制造業PMI；周四的8月美國ADP非農業就業人數變化，ISM非制造業PMI；周五的8月美國非農就業報告（NFP）。
??下周將公布財報的大公司有：周三的攜程（CTRP)（盤后）；周四的博通（AVGO)（盤后）
下周，隨著財報季逐漸淡出，投資者將重點聚焦貿易領域。下周三，美加兩國將繼續就貿易協議進行談判。據報道，目前進展并不樂觀。特朗普打算在90天后簽下協議。
周一美國因勞工節（Labor Day）休市。美國的股市、期指、商品期貨市場于美東時間當日午后提前停止交易。COMEX黃金、NYMEX原油期貨當日無結算價。美國國債市場全天停止交易。
下周，投資者特別關注北京時間周五20:30公布的8月非農就業報告。市場預估，非農就業人數增加19萬，平均時薪同比增長2.7%，失業率為3.8%。
超預期的非農報告將鞏固美元的強勢，尤其可能對新興市場產生不利影響。考慮到美元（DXY）經歷數月持續上漲，并于8月份沖高回落，這一關鍵經濟數據可能起到影響市場短期走向的作用。
7月報告數據顯示，非農就業人數增加15.7萬，低于19.3萬的預期值，為今年3月以來最低水平。平均時薪同比增長2.7%，失業率為3.9%，持平預期。報告公布后，未對當天市場產生顯著影響。
據美國勞動統計局（BLS）8月3日公布的數據，7月美國非農就業人數增加15.7萬，低于市場預期的19.3萬。（圖片來源：Fred、新浪財經整理）（線索Clues / 李濤）
（編者注：欄目編輯于2018年9月4日11:30對文中涉及美國勞工節市場提前結束交易的段落進行了修正更新。）
本周持倉報告：“聰明資金”多美元、空黃金策略有所軟化
編輯精選：
責任編輯：李濤
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