押多美國(guó)10Y國(guó)債收益率凈頭寸刷新紀(jì)錄

截止7月3日的交易員持倉(cāng)報(bào)告（COT）投機(jī)凈多倉(cāng)及周變動(dòng)數(shù)據(jù)（圖片來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）

　　截止7月3日，CBOT美國(guó)10Y國(guó)債期貨（IEF)（TLT）凈多倉(cāng)（以下簡(jiǎn)稱“凈多倉(cāng)”）為-500,076手，凈空倉(cāng)周增144,752手，較上一周增加近41%。

　　這一表征投機(jī)者押注美國(guó)10Y國(guó)債收益率上升的期貨凈頭寸達(dá)到有記錄以來(lái)最大值，首次超過(guò)500,000手。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏的逐漸清晰，押多美國(guó)國(guó)債利率的投機(jī)凈頭寸頻繁刷新歷史紀(jì)錄。這反映了投資者對(duì)逐漸緊縮的美國(guó)利率環(huán)境的預(yù)期。

　　上周，對(duì)全球金融市場(chǎng)影響廣泛的美國(guó)10年期國(guó)債收益率回落3個(gè)基點(diǎn)（0.03個(gè)百分點(diǎn)），至2.82%附近。昨日，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，疊加美國(guó)本周有高達(dá)690億美元的國(guó)債拍賣，該基準(zhǔn)利率大幅上升4個(gè)基點(diǎn)，至2.86%。

　　美國(guó)2年期國(guó)債收益率和10年期國(guó)債收益率之間的息差已收窄至29個(gè)基點(diǎn)，為2007年8月以來(lái)最低水平。

美國(guó)10Y-2Y國(guó)債收益率利差走勢(shì)，灰色背景對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)衰退期（圖片來(lái)源：Fred、新浪財(cái)經(jīng)整理）

　　這一現(xiàn)象及未來(lái)可能發(fā)生的收益率曲線倒掛問(wèn)題引起美聯(lián)儲(chǔ)重視。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）上周公布的6月會(huì)議紀(jì)要顯示，國(guó)債收益率曲線“扁平化”正引起美聯(lián)儲(chǔ)高度重視。

　　美國(guó)10Y國(guó)債期貨合約每手面值為100,000美元。

　　國(guó)際基準(zhǔn)ICE Brent原油期貨（BNO）投機(jī)凈多倉(cāng)為433,958手，凈多倉(cāng)周變動(dòng)增加1,150手。

　　美國(guó)NYMEX WTI原油期貨（USO）凈多倉(cāng)為656,720手，凈多倉(cāng)周變動(dòng)增加31,629手。

　　上周國(guó)際原油期貨下跌。ICE Brent原油期貨（OIL）主力合約收于77.29美元，累計(jì)下跌2.3%。美國(guó)WTI原油期貨（CL）主力合約收于73.92美元，累計(jì)下跌0.4%。

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次喊話歐佩克（OPEC）“降價(jià)”，隔天沙特下調(diào)了其8月亞洲和歐洲大部分等級(jí)原油價(jià)格，并下調(diào)在美所有等級(jí)原油價(jià)格。據(jù)彭博報(bào)道，沙特向OPEC匯報(bào)的該國(guó)6月原油產(chǎn)量為1050萬(wàn)桶/日，較5月日產(chǎn)量增加了50萬(wàn)桶。

　　美國(guó)能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加124.5萬(wàn)桶，市場(chǎng)預(yù)期為減少517.4萬(wàn)桶。

　　上周五，油服公司貝克休斯（BHGE）公布的美國(guó)周度活躍原油鉆井設(shè)備（OIH）數(shù)量增加5臺(tái)，總數(shù)量達(dá)863臺(tái)。

　　“增產(chǎn)”的效果目前正受到來(lái)自個(gè)別OPEC成員國(guó)產(chǎn)量下降、伊朗面臨制裁等因素威脅。加拿大油砂礦停產(chǎn)問(wèn)題則直接影響美國(guó)市場(chǎng)原油供應(yīng)。

　　以上原油期貨合約每手均為1000桶。

　　COMEX黃金期貨（GC)（GLD）凈多倉(cāng)為78,327手，周變動(dòng)增加1,655手。

　　倫敦金價(jià)（XAU）上周二（3日）從去年12月份以來(lái)低點(diǎn)回升，周累計(jì)上漲0.11%，收?qǐng)?bào)于1254美元/盎司。多頭平倉(cāng)、美元走弱成為金價(jià)反彈的重要驅(qū)動(dòng)因素，貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)（DXY)（UUP）上周五回落到94下方，周累計(jì)下跌0.55%。

　　COMEX黃金期貨合約每手為100金衡盎司。

　　上周，因逢美國(guó)獨(dú)立日（Independence Day），CFTC的交易員持倉(cāng)報(bào)告（COT）延遲至北京時(shí)間本周二凌晨發(fā)布。

　　編者注：美國(guó)商品期貨委員會(huì)（U.S. Commodity Futures Trading Commission，簡(jiǎn)稱CFTC）是美國(guó)期貨及衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

　　期貨及衍生品持倉(cāng)報(bào)告（The Commitments of Traders，簡(jiǎn)稱COT）由CFTC公布，逢周五發(fā)布（遇節(jié)日會(huì)順延至下一個(gè)交易日），數(shù)據(jù)截至當(dāng)周二。該系列報(bào)告涵蓋NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期貨、期權(quán)、互換等衍生品。

　　CFTC的“Lagacy Report”將交易員持倉(cāng)分為“可報(bào)告持倉(cāng)”（Reportable Positions）、“非可報(bào)告持倉(cāng)”（Nonreportable Positions）。前者又分為“商業(yè)”（Commercial）、“非商業(yè)”（Non-Commercial）持倉(cāng)，而“非商業(yè)”常被視作投機(jī)者。

　　通常，投資者更關(guān)心“可報(bào)告持倉(cāng)”中的“非商業(yè)”部分里的凈多倉(cāng)（Net Positions）。這個(gè)指標(biāo)是由“非商業(yè)”持倉(cāng)中多倉(cāng)（Long）減去空倉(cāng)（Short）得到，投資者關(guān)心該值的周度變化。研究者如果將這些數(shù)據(jù)拉到更長(zhǎng)時(shí)間窗口去考察，也可以在一定程度識(shí)別出該品種投機(jī)力量的變化趨勢(shì)。

　　按照CFTC的定義，“商業(yè)”是指涉及到大宗商品的生產(chǎn)、加工或銷售的實(shí)體。“非商業(yè)”則通常指參與“投機(jī)”（speculative）的交易商，當(dāng)中包含對(duì)沖基金等資產(chǎn)管理公司。

　　需要注意的是，ICE網(wǎng)站提供的COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一種統(tǒng)計(jì)口徑，它將“可報(bào)告持倉(cāng)”劃分為四類，分別是：Dealer Intermediary（經(jīng)紀(jì)商）、Asset Manager/Institutional（資產(chǎn)管理公司/機(jī)構(gòu)）、Leveraged Funds（杠桿基金），及Other Reportables（其他可報(bào)告）。通常，“Asset Manager/Institutional”被視為投機(jī)者。ICE Brent原油期貨投機(jī)凈多倉(cāng)采用這一口徑數(shù)據(jù)。

　　除非特別說(shuō)明，《線索Clues》引用的數(shù)據(jù)是COT系列報(bào)告中“僅期貨”（Futures Only）部分，即不含期權(quán)等其它衍生品。這也是主流財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)提供應(yīng)商常用的報(bào)告口徑。

　　（線索Clues / 李濤）　

　　周評(píng)：非農(nóng)數(shù)據(jù)再次“恰到好處” 美股將進(jìn)入財(cái)報(bào)季

　　編輯精選：

　　跌破30基點(diǎn) 利率曲線“扁平化”引起美聯(lián)儲(chǔ)重視

　　領(lǐng)航宣布對(duì)近1800只ETF免傭 幾乎覆蓋全美產(chǎn)品

　　半年盤點(diǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加速釋放 原油基金登頂

　　鄧普頓基金：股市或接二連三下跌 未來(lái)會(huì)走向分化

　　數(shù)據(jù)：提前做“心理準(zhǔn)備” 衡量證券價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　圖解：美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)年內(nèi)加息次數(shù)預(yù)期

責(zé)任編輯：李濤