本周主要股市表現震蕩、反復。周度熱點主要包括：意大利政治危機波及全球市場；美國重新點燃貿易戰；美非農數據超越預期等。
美股漲跌不一 其他股市普跌
美股三大股指本周漲跌不一。
美股三大股指1月26日以來走勢（收盤線）（來源：新浪財經）
道指（DIA）本周收跌0.48%，標普500指數（SPY）、納指（QQQ）分別上漲0.49%、1.62%。
據“ETF精選”數據，由標普500成分股組成的板塊多數上漲。能源板塊（XLE）上漲2.41%，房地產（XLRE）上漲1.67%。科技（XLK）漲1.92%，但半導體公司美光（MU）遭摩根士丹利下調評級，股價本周重挫4.5%。
金融（XLF）下跌1.29%，主要受累于前半周投資者對環球市場信貸萎縮和利率下跌的擔憂。
銀行板塊（KBE）下跌1.2%。摩根士丹利（MS）周二下跌5.75%，創兩年來最大單日跌幅，該行3月份零售客戶交易活動放緩，4月、5月也維持放緩，來自交易業務的收入明顯受到影響。
德意志銀行（DB）的美國業務被存款保險監管機構列為“陷入困境”銀行，而數月前美聯儲剛剛將德銀列入問題銀行名單。該行在法蘭克福交易的股票本周跌至歷史最低水平。該行股價重挫也令歐洲金融板塊（EUFN）雪上加霜。
標普500波動率指數（VIX)（VXX）本周升1.82%，周五收報13.46。該讀數29日（周二）漲28%至17，因歐元區政治危機發酵，令全球風險偏好下降。
亞洲主要股市普遍下跌。上證指數（000001）周跌2.11%，報3075.14點，連續兩周錄得下跌。權重藍籌代表上證50（510050）下跌0.53%，部分“白馬股”受追捧，創業板指（399006）則大跌5.26%。
滬深市場主要股指1月26日以來走勢（收盤線）（來源：新浪財經）
6月1日起，中國A股股票正式納入MSCI指數，啟動儀式5月31日在上交所舉行。從此，國際投資者在配置全球資產時，將按相應比例選擇配比A股。由于有7只股票在“入摩”前夜被剔除，本次納入的成分股共226只。
MSCI中國A股國際通ETF（512160）本周跌1.09%。在美國市場，跟蹤同一指數的以美元定價的KBA跌1.1%，該ETF最近兩周顯著放量，周成交量分別為554萬股、431萬股。
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MSCI中國A股國際通指數成分股權重分布樹狀圖（截至2018年6月1日)（圖片來源：新浪財經《線索》Clues）
MSCI中國A股國際通指數行業權重（截至2018年6月1日)（圖片來源：新浪財經《線索Clues》）MSCI董事長兼首席執行官亨利-費爾南德茲在接受媒體采訪時表示，未來有兩種選項，一是提高大盤股的權重，二是把中盤股也加入到納入比例中來。點此查看A股“入摩”五大熱點問題。
恒生指數（501302）本周下跌0.31%，收于30,492.91點。
日經225指數（EWJ）周跌1.34%。點此查看亞洲股市行情。
歐洲市場（FEZ）普遍下跌。德國DAX 30指數（513030)（DAX）下跌1.8%。英國富時100指數（02847）下跌0.54%。法國CAC 40指數下跌1.46%。
5月歐元區CPI好于預期，同比增1.9%，市場預估為1.6%。分析認為這一數據可能會給歐洲中央銀行（ECB）提供信心。改央行的通脹目標為2%。同時，5月歐元區核心CPI同比增1.1%，預估為1%。此外，歐元區4月失業率為8.5%，預期8.4%。
意大利政治危機沖擊全球市場
6月1日，意大利新的聯合政府宣誓就職，未來的政策可能混合極右派、反建制和疑歐派訴求，令人對這個歐元區第三大經濟體接下來發展充滿憂慮。盡管如此，目前進展相對于幾天前足以令投資者大為舒緩。
本周意大利政治危機，始于周初意大利總統馬塔雷拉（Sergio Mattarella）否決經濟和財政部長人選薩弗那（Paolo Savona）的提名，現年81歲的薩弗那被視為“疑歐派”，曾提出意大利應退出歐元區。此外，反建制政黨的政策主張之一是要提高政府開支，這引發投資者對這個本已債臺高筑的歐元區成員國危機外溢的擔憂。市場甚至出現了金融危機可能再度爆發的爭論。
隨后，意大利兩大反建制派政黨——五星運動黨（M5S）、聯盟黨（League）放棄組成聯合政府的計劃以示抗議?？偫硖崦?strong>孔特（Giuseppe Conte）在與馬塔雷拉會面后宣布放棄組閣授權。
在此期間，市場一片恐慌，全球主要股市大幅下挫。周二，受避險買盤推動，美國20年以上國債基金（TLT）大幅飆升2.19%。美國10年期國債收益率（IEF）大幅回落16個基點，收報2.77%，創下2016年6月24日英國退歐公投結果揭曉以來的最大單日基點數跌幅。利率與債券價格負相關。
5月29日，美國10Y國債收益率創下2016年6月24日英國退歐公投結果揭曉以來的最大單日基點數跌幅。因美國國債被廣泛視為避險資產，資金追捧推升其價格。債券收益率與價格負相關（圖片來源：新浪財經）意大利股債“雙殺”，意大利10年期國債和同年期德國國債的利差一度沖破300個基點，相較之下，3周前為130個基點。德國國債通常被視為歐元定價的避險資產。
富時意大利MIB指數走勢圖（日K線）（來源：Investing.com，新浪財經整理）此后，事件出現轉機。5月31日下午，五星運動黨和聯盟黨等主要黨派就新政府內閣部長人選問題達成了共識。持“親歐”（pro-EU）立場的候任總理卡洛-科塔雷利放棄組閣，總統再次任命孔特出任總理。
孔特31日向總統馬塔雷拉提交內閣名單。其中，導致首次組閣失敗的經濟部長提名人薩弗那改任歐洲事務部長。馬塔雷拉隨即“放行”。
意大利內閣成員6月1日宣誓就職后，下周將接受議會參眾兩院信任投票。
備受關注的經濟和財政部長人選改為Giovanni Tria。 這位69歲的經濟學教授反對歐盟介入成員國經濟政策，但與薩弗那相比，立場相對柔和，主張意大利留在歐元區。
值得一提的是，聯合推舉孔特的五星運動黨領導人Luigi Di Maio和聯盟黨領導人Matteo Salvini均出任副總理。這兩個政黨民粹主義色彩濃重，在3月議會選舉中收獲最大。
Luigi Di Maio兼任新設立的經濟發展與勞工部長，Matteo Salvini兼任內政部長。
一些政治分析師推斷，先前名不見經傳的大學教授孔特夾在Luigi Di Maio和Matteo Salvini之間，如果想超越“木偶”角色，日子注定難熬。預計孔特頂多成為兩人的“執行者”，最壞估計是成為兩人的“調解人”。
6月1日，在意大利羅馬，新政府總理Giuseppe Conte（左二）同副總理兼經濟發展與勞工部長Luigi Di Maio（右二）、副總理兼內政部長Matteo Salvini（左一）合影。 當日，意大利新政府在意大利總統府宣誓就職，Giuseppe Conte任新政府總理。（圖片來源：新華社）當前，意大利政府負債達2.3萬億歐元，占國內生產總值的比重已達132%，在歐元區中僅低于希臘。
歐元區19國負債率及赤字率（圖片來源：新浪財經）“貿易戰”多點并發
美國政府本周重燃貿易戰火，先是決定對從中國進口的包括高科技產品在內的總值500億美元的產品征收25%的關稅，隨后又決定自6月1日起對歐盟、加拿大和墨西哥征收高額鋼鋁關稅。
歐盟、加拿大、墨西哥均表示會采取相應的報復措施。特朗普下周將出席在加拿大魁北克舉行的七國集團首腦會議（G7 Summit）。外界預計，特朗普政府挑起貿易戰讓西方盟友怨聲載道，下周峰會必將“火花四濺”。
美商務部長羅斯（Wilbur Ross）已于6月2日凌晨提前抵達北京。據知情人士透露，羅斯此行“迫切希望”與中方就貿易磋商取得成果。
下周，中、美將發布貿易帳數據，料將惹人關注。
周五，美國勞工部公布4月非農就業報告（NFP），三項關鍵指標全面超越預期。NFP包含了美聯儲貨幣政策“雙目標”之一——最大化就業率實現情況的判斷依據。
美國5月非農就業人數實際增加22.3萬人，遠超預期的19萬人。失業率進一步降至3.8%，創下十八年來新低。時薪增速方面，美國5月平均每小時工資環比增長0.3%，高于預期與前值；同比增長2.7%，好于預期和前值的2.6%。
周四，美國經濟分析局（BEA）公布，4月PCE價格指數同比增幅為2%，與3月持平，連續第二個月觸及美聯儲（Fed）的政策目標值。4月份扣除食品、能源的核心PCE價格指數同比增長1.80%，符合預期。維持PCE價格指數同比增長2%是美聯儲貨幣政策“雙目標”之一。
周五公布的5月美國ISM制造業PMI為58.7，好于預期。新訂單、就業和生產等重要分項數據均好于預期，物價指數再次刷新2011年4月以來最高值。制造商普遍反映對美國鋼鋁關稅和勞動力短缺的擔憂。
此前，美聯儲周三公布的褐皮書（Beige Book）顯示，盡管全球貿易存在風險，但美國工廠在4月末和5月初增產，制造業正在加速。而疲軟的消費支出使經濟保持“溫和”（moderate）增長。美聯儲對經濟增長的評估略有提升。此前，美聯儲指出經濟活動正在以“適度緩慢”（modest to moderate）的速度擴張。褐皮書是美國貨幣政策的決定機構——聯邦公開市場委員會（FOMC）會議的重要參考資料。FOMC下一次會議時間為美國當地時間6月12-13日。
美聯儲近期公布的FOMC會議紀要顯示，多數美聯儲官員認為，如果未來經濟數據大體上支持當前美國經濟增長前景，可能很快適合啟動下次加息。
截至北京時間6月3日11:30，據CME網站的FedWatch工具，由期貨價格推導的FOMC在6月份加息25基點（BP）至1.75-2.00%目標區間的概率為91.3%。
市場數據、財報和展望
貿易加權美元指數（DXY)（UUP）周五收報94.19，本周小幅下跌0.06%。意大利政局緊張，歐元（EUR/USD）一度大幅下挫，使得美元指數短暫升破95。歐元基金（FXE）周跌0.09%，后半周企穩回升。英鎊基金（FXB）本周漲0.22%。
美朝峰會的利好消息對沖了本周市場的擔憂和緊張情緒，金價（XAU）并未大幅攀升，COMEX黃金期貨（GC)（GLD）周下跌0.25%，收報1297.9美元。
據美國媒體報道，當地時間6月1日，特朗普表示，美國和朝鮮的領導人峰會最終將在今年夏天舉行，此前他在橢圓形辦公室與朝鮮一名高級官員會晤了一個多小時。會后，他告訴記者：“我們將于6月12日在新加坡會面?！?/p>
本周原油期貨價格漲跌不一。國際基準ICE Brent原油期貨（OIL)（BNO）收于76.71美元，周上漲0.31%。美國NYMEX WTI原油期貨（CL)（USO）收于65.71美元，周下跌2.65%。
有消息稱，石油輸出國組織（OPEC）和俄羅斯為主的非OPEC“減產聯盟”依然遵守2018年底前全球削減供應的協議。此前，媒體報道沙特和俄羅斯表示，將在今年下半年開始增產。
布倫特原油與WTI原油的價差超過每桶11美元，為2015年3月以來的最大值。在不到一個月的時間里，這一差距擴大了一倍，原因是美國的輸油管道（AMLP）存在流量瓶頸，導致大量的原油滯留在內陸。價差的擴大使美國原油比北?；蛭鞣堑炔紓愄卦蛢r格更有競爭力。
美國能源信息署（EIA）公布，截至5月25日結束的當周，美國原油庫存減少362萬桶，市場預期為增加45萬桶。數據顯示，美國3月份原油日產量躍升21.5萬桶，至1047萬桶，創下歷史最高紀錄。周五，油服公司貝克休斯（BHGE）公布的美國周度活躍原油鉆井設備（OIH）數量增加2臺，總數量達861臺。
據Bitstamp交易所數據，北京時間3日凌晨，比特幣現貨價格（BTC）依然在7500美元附近，幾乎與上周持平。
本周，波羅的海干散貨運價指數（BDI)（BDRY）結束連續十個交易日大幅下跌，周五報1156。
大公司財報方面，零售巨頭好市多（COST）周四盤后公布第三財季報告，營收324億美元，預估為318億美元；每股收益1.7美元，預估為1.68美元，該公司股票本周下跌0.56%。折扣店連鎖樂達（DG）、“一元店”美元樹（DLTR）一季度同店銷售大幅低于預期，股價重挫。同店銷售是反映零售業公司（XRT）健康度的關鍵指標。
下周將公布的重要數據、事項及提示有：周二的5月美國ISM非制造業PMI，JOLTs職位空缺數；周三的4月美國貿易收支；周四的一季度歐元區國內生產總值（GDP）；周五的5月中國貿易收支。
下周將披露財報的大公司主要有周四的博通 (AVGO)（盤后）等。
本周，市場結束了5月份的交易。綜合來看，美三大股指均獲上漲，其中，納指漲超5%，標普500指數漲幅達2%，道指上漲1%。
標普500指數及組成板塊5月累計漲幅（以代表性基金表征)（圖片來源：新浪財經）值得注意的是，市場存在一種預期，波音（BA）等工業巨頭是在貿易戰中受影響較大的跨國公司，可以認為是貿易戰“受害者”的代理。但股價超過356美元的波音同時還是價格平均指數道指的第一大權重股。因此，道指對貿易戰的負面發展反應會更明顯。
5月份，由標普500成分股組成的板塊多數上漲，科技（XLK）漲幅達6.7%，工業（XLI）、能源（XLE）漲3%。
金融（XLF）板塊跌0.1%，主要受累于美國國債收益率下滑。5月，美國10年期國債收益率下跌12個基點（BP）。當月風險事件密集迸發，避險情緒提升了美國國債的吸引力。
美元在5月份強勢上升，貿易加權美元指數（DXY）月漲幅達2.35%。因意大利政治危機發酵，以歐元為首的歐系貨幣領跌，美元指數讀數一度飆升超過95。
美元大幅升值，也對沖了市場對于黃金避險屬性的依賴。盡管5月貿易戰、美朝峰會等風險事件頻發，金價月度跌幅卻超過1%。
原油方面，布倫特原油與WTI原油表現分化，價差增大。國際基準ICE Brent原油期貨月度上漲近4%，美國NYMEX WTI原油期貨則下跌超過2%。這體現了中東和美國在原油問題上，無論供需，還是政策都正在分化，后續影響值得關注。
本周以及整個5月，市場均體現出較高波動（VXX)（EVIX)（VHSI），投資者需謹慎前行，激進的投資者亦可在波動市中尋找投資機會。點此查看高波動性環境下股票投資對策：尋找不對稱機會。
在國內理財產品“凈值化”這一大趨勢下，投資者也應時刻謹記，任何預期高回報的另一面——高風險。點此查看銀保監會主席、央行行長先后發聲 提醒百姓理財風險。
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編輯精選：
責任編輯：李濤
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