本周迎來被動(dòng)型MSCI指數(shù)基金“調(diào)倉”的窗口期，超過240只A股的投資者可能因此受到影響。

　　5月15日，明晟（MSCI）公布了半年度指數(shù)調(diào)整結(jié)果，同時(shí)揭曉6月1日起獲納入MSCI新興市場指數(shù)（EEM）的A股名單。根據(jù)公告，234只A股（名單）被納入MSCI指數(shù)體系，在MSCI新興市場指數(shù)的納入因子為2.5%，今年8月還將會(huì)提升至5%。

　　本次，MSCI中國A股國際通指數(shù)（MSCI China A Inclusion Index，也稱為“MSCI中國A股納入指數(shù)”）將調(diào)入11只A股、調(diào)出9只A股，6月1日生效后將包含233只成分股，在成分股中，僅比MSCI中國A股在岸指數(shù)（MSCI China A Onshore Index，即原“MSCI中國A股指數(shù)”）缺少康得新（002450）這只中小板股票。

　　此前，據(jù)資產(chǎn)管理公司人士透露，個(gè)股對應(yīng)的具體權(quán)重，MSCI會(huì)在5月22日左右開始向客戶發(fā)布。

　　MSCI中國A股國際通指數(shù)是當(dāng)前中國市場上唯一特殊考慮境外可投資性的MSCI中國A股指數(shù)，亦是唯一完全納入MSCI新興市場指數(shù)體系的A股指數(shù)，是A股“入摩”的受益者。

　　●點(diǎn)此查看MSCI中國A股國際通指數(shù)成分股樹狀圖，點(diǎn)此查看詳細(xì)名單及權(quán)重。

　　6月1日生效的MSCI中國A股國際通指數(shù)成分股及權(quán)重（截至2018年5月28日)（圖片來源：新浪財(cái)經(jīng)《線索》Clues）

　　從這份截至5月28日的成分股數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，不包含調(diào)出、調(diào)入的股票，相比半年前，有105只個(gè)股（占比約47%）權(quán)重發(fā)生了變化，但變動(dòng)幅度普遍有限，權(quán)重變化的中位值為-0.01個(gè)百分點(diǎn)。

　　其中，變動(dòng)幅度最大的中國石油（601857），權(quán)重由半年前的0.48%升至0.7%，上升了0.22個(gè)百分點(diǎn)。前期國際油價(jià)連續(xù)飆升，中石油A股5月18、21、22日（三個(gè)交易日）累計(jì)漲幅達(dá)到8.2%。點(diǎn)此查看中石油暴漲拉動(dòng)大盤反彈。

中國石油A股（601857）股價(jià)走勢圖，日K線圖（圖片來源：新浪財(cái)經(jīng)）

　　同時(shí)，截至5月28日，正泰電器（601877）的權(quán)重上升了0.1個(gè)百分點(diǎn)；新華保險(xiǎn)（601336）、華夏幸福（600340）、陜西煤業(yè)（601225）均上升了0.07個(gè)百分點(diǎn)；中國中冶（601618）上升了0.05個(gè)百分點(diǎn)。

　　另一方面，中國中車（601766）的權(quán)重由1.26%降至1.03%，下降0.23個(gè)百分點(diǎn)；貴州茅臺(tái)（600519）下降了0.09個(gè)百分點(diǎn)；寧波港、中國平安、招商銀行、上港集團(tuán)、榮盛石化、信立泰分別下降0.08~0.05個(gè)百分點(diǎn)不等。

　　此外，在新調(diào)入個(gè)股中，排名前三的均為醫(yī)藥股（159938），片仔癀（600436）的權(quán)重最大（0.38%），其次為通化東寶（0.29%）、科倫藥業(yè)（0.26%）。

　　股票價(jià)格波動(dòng)引起的市值變化只是MSCI調(diào)整成分股權(quán)重的一個(gè)被動(dòng)因素。

　　據(jù)研究，MSCI按照自由流通股數(shù)權(quán)重計(jì)算方法編制新興市場指數(shù)，這個(gè)“自由流通市值”并非常規(guī)意義上的“流通市值”，而是由MSCI賦予每只股票一個(gè)自由流通調(diào)整因子（FIF，F(xiàn)oreign Inclusion Factor）計(jì)算得來。

　　FIF由三個(gè)因素決定：FOL（Foreign Ownership Limit，外資持股比例限制，中國FOL值理論上為30%，因QFII持股比例不超過30%）；LIF（Limited Investability Factor，受限投資因子，指除了外資持股上限之外其他外資投資的限制，如投資額度、外匯方面的限制等）；自由流通股數(shù)比例（Free Float）。

　　經(jīng)FIF調(diào)整過的單只股票流通市值=單只股票納入比例×FIF×單只股票總市值。其中，初始納入比例為2.5%。這最終決定成分股的權(quán)重。

　　據(jù)資產(chǎn)管理公司人士透露，基金經(jīng)理會(huì)根據(jù)MSCI的規(guī)則去測算成分股權(quán)重，但指數(shù)基金為減少跟蹤誤差會(huì)盡可能減少主觀判斷。

　　在MSCI公布半年度指數(shù)調(diào)整結(jié)果的本月中，南方MSCI中國A股國際通ETF基金經(jīng)理羅文杰曾第一時(shí)間分享了指數(shù)基金調(diào)倉的操作思路，及判斷哪些個(gè)股可能吸引較多海外資金關(guān)注。

　　本周將迎來被動(dòng)型指數(shù)基金經(jīng)理“調(diào)倉”的窗口期，投資者可以查閱此表格，了解相關(guān)股票在MSCI中國A股國際指數(shù)當(dāng)中的權(quán)重變化。需要注意的是，MSCI會(huì)每日更新該權(quán)重，此數(shù)據(jù)截至5月28日。

　　今日，MSCI中國A股國際通ETF（512160）漲0.4%。上證綜指報(bào)3135.08，跌0.2%。

　　相關(guān)資料：

　　本次MSCI中國A股國際通指數(shù)調(diào)整涉及到242只A股，6月1日起生效的指數(shù)成分股共233只。其中：

　　●9只調(diào)出成分股：

　　陸家嘴、必康股份、太平洋、百聯(lián)股份、中遠(yuǎn)海能、皖新傳媒、國海證券、東北證券、貴州百靈；

　　●11只調(diào)入成分股：

　　步長制藥、上海電氣、海瀾之家、科倫藥業(yè)、深天馬A、通化東寶、通威股份、納思達(dá)、片仔癀、世紀(jì)華通、完美世界；

　　●222只保留的成分股：

　　貴州茅臺(tái)、中國平安、招商銀行、海康威視、興業(yè)銀行、美的集團(tuán)、浦發(fā)銀行、工商銀行、五糧液、恒瑞醫(yī)藥、上汽集團(tuán)、萬科A、中國建筑、長江電力、交通銀行、民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國太保、洋河股份、中國中車、中國銀行、中信證券、平安銀行、中國石化、光大銀行、伊利股份、寶鋼股份、海天味業(yè)、保利地產(chǎn)、北京銀行、蘇寧易購、招商蛇口、京東方A、中國中鐵、格力電器、康美藥業(yè)、海螺水泥、中國石油、國泰君安、大秦鐵路、上海銀行、云南白藥、中國國旅、分眾傳媒、青島海爾、中國鐵建、華夏銀行、中興通訊、比亞迪、瀘州老窖、華泰證券、復(fù)星醫(yī)藥、招商證券、新華保險(xiǎn)、永輝超市、海通證券、廣發(fā)證券、申萬宏源、寧波銀行、三安光電、江蘇銀行、華夏幸福、中國核電、華域汽車、美年健康、包鋼股份、科大訊飛、華東醫(yī)藥、立訊精密、雙匯發(fā)展、南方航空、南京銀行、大華股份、隆基股份、建設(shè)銀行、東方證券、中國人壽、新城控股、紫金礦業(yè)、中國中冶、天齊鋰業(yè)、華僑城A、三一重工、華友鈷業(yè)、中國電建、東方航空、白云山、大族激光、綠地控股、正泰電器、同仁堂、航發(fā)動(dòng)力、陜西煤業(yè)、牧原股份、洛陽鉬業(yè)、上海醫(yī)藥、濰柴動(dòng)力、歐菲科技、國投電力、贛鋒鋰業(yè)、山東黃金、山西汾酒、福耀玻璃、上海機(jī)場、方正證券（維權(quán)）、東方明珠、航天信息、金地集團(tuán)、浙能電力、方大炭素、中航資本、宇通客車、光大證券、中遠(yuǎn)海控、亨通光電、金風(fēng)科技、上港集團(tuán)、中航飛機(jī)、安信信托、天士力、中國國航、北方稀土、東旭光電、國信證券、杭州銀行、榮盛發(fā)展、興業(yè)證券、中國動(dòng)力、浙江龍盛、川投能源、東方園林、長安汽車、信立泰、恒生電子、中國化學(xué)、廣匯汽車、歌爾股份、中信銀行、長江證券、東阿阿膠、新湖中寶、葛洲壩、青島啤酒、九州通、江西銅業(yè)、金隅集團(tuán)、中國交建、鹽湖股份、巨人網(wǎng)絡(luò)、華電國際、河鋼股份、紫光股份、太鋼不銹、東興證券、華能國際、中金嶺南、金螳螂、老板電器、天茂集團(tuán)、中國電影、上海建工、建發(fā)股份、西部證券、寧波港、貴陽銀行、新希望、啟迪桑德、特變電工、榮盛石化、潞安環(huán)能、雅戈?duì)?/a>、徐工機(jī)械、中金黃金、國元證券、上海石化、海南橡膠、華潤三九、東華軟件、海油工程、金融街、廣汽集團(tuán)、金科股份、小商品城、石基信息、中聯(lián)重科、銅陵有色、中國衛(wèi)星、廣深鐵路、第一創(chuàng)業(yè)、遼寧成大、中信國安、申能股份、鞍鋼股份、中南傳媒、國金證券、西山煤電、西南證券、華安證券、中遠(yuǎn)海發(fā)、國投資本、海格通信、首創(chuàng)股份、東吳證券、萬向錢潮、大北農(nóng)、春秋航空、鵬博士、隧道股份、二三四五、中航電子、馬鋼股份、山西證券、中文傳媒、中集集團(tuán)、張江高科、三七互娛、威孚高科、湖北能源、深圳能源、金鉬股份、際華集團(tuán)、中國核建。

　　（線索Clues / 李濤）

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責(zé)任編輯：李濤