僅僅幾個(gè)月前，有關(guān)冠狀病毒病例增加的報(bào)道還總是導(dǎo)致股市惶惶不可終日。如今，一切都變了。

　　現(xiàn)在，就好像投資者對(duì)Covid-19的每日數(shù)字已經(jīng)麻木不仁。以周一為例，美國(guó)的確診病例累計(jì)總數(shù)接近300萬(wàn)，但標(biāo)普500指數(shù)卻連續(xù)第五天收高，創(chuàng)今年最長(zhǎng)連漲記錄。周二，巴西總統(tǒng)冠狀病毒檢測(cè)陽(yáng)性，但股市基本沒(méi)有反應(yīng)。

　　盡管可能難以理解，尤其是每個(gè)數(shù)字背后都是一條人命、大量企業(yè)仍在垂死掙扎的情況下，但一些華爾街策略師表示，市場(chǎng)無(wú)動(dòng)于衷并非沒(méi)有道理?！熬貌〕舍t(yī)”的交易員們不再關(guān)注確診病例的增加，而是專(zhuān)注于包括死亡率和住院率在內(nèi)的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可能決定政府是重啟防疫封鎖還是力推經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　“只要感染死亡率有限，確診病例數(shù)字不一定是壞事，”Spectrum Management Group的管理合伙人Bob Phillips表示。“只要死亡率維持這個(gè)趨勢(shì)，我認(rèn)為投資者可以忍受這種病毒，預(yù)計(jì)我們能夠克服它，以及最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。”

　　以下是Covid-19病例增加卻沒(méi)有顛覆股市的三種解釋。

　　陽(yáng)性率

　　Bespoke Investment Group的Paul Hickey認(rèn)為，由于假期周末的檢測(cè)少，病毒陽(yáng)性率可能會(huì)偏高。報(bào)告的冠狀病毒檢測(cè)量比前一周減少9%，是陣亡將士紀(jì)念日前后下降24%以來(lái)的最大降幅。全國(guó)陽(yáng)性率升高至少部分原因是獨(dú)立日假期。

　　Hickey在一份報(bào)告中寫(xiě)道，獨(dú)立日假期使得檢測(cè)量大幅減少，導(dǎo)致陽(yáng)性率激增（全國(guó)水平達(dá)到4月底以來(lái)最高），但對(duì)住院率的影響很小。周一，住院率雖然依然高于1，000，但環(huán)比上周下降。Hickey預(yù)計(jì)本周檢測(cè)次數(shù)和新病例會(huì)反彈，從而使陽(yáng)性率降低。他補(bǔ)充說(shuō)，死亡率“目前仍然很低”。

　　低死亡率

　　LPL Financial的高級(jí)市場(chǎng)策略師Ryan Detrick一直在關(guān)注新增病例和病死率之間不斷擴(kuò)大的差距。他在周一發(fā)說(shuō)，美國(guó)Covid-19新增病例的7天平均水平再創(chuàng)歷史新高，而死亡率創(chuàng)新低。

　　Detrick說(shuō)：“感染本會(huì)導(dǎo)致死亡，但尚未發(fā)生，這種分化可能是股票接近新高的一個(gè)重要原因。”

　　重復(fù)計(jì)算

　　在Fundstrat Global Advisors的Tom Lee看來(lái)，有些事件可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。一是藥品或疫苗的開(kāi)發(fā)。二是最近疫情重災(zāi)區(qū)病例減少的可能性，標(biāo)志當(dāng)前美國(guó)疫情的頂點(diǎn)。他把最近病例激增的佛羅里達(dá)、加利福尼亞、亞利桑那和德克薩斯合稱(chēng)為“F-CAT”州。

　　Lee認(rèn)為，每個(gè)州都有某些縣可以作為領(lǐng)先指標(biāo)，并估計(jì)德克薩斯州有80%可能性已經(jīng)過(guò)了高峰。同時(shí)，佛羅里達(dá)州實(shí)施了重復(fù)計(jì)算方法，意味著感染患者每次測(cè)試呈陽(yáng)性都會(huì)算作一個(gè)新病例——即使該患者進(jìn)行了多次檢測(cè)。

　　Lee指出，每日死亡人數(shù)仍處于下降趨勢(shì)。盡管整個(gè)美國(guó)的病例數(shù)周以來(lái)一直在上升，但隨后并未出現(xiàn)全國(guó)范圍內(nèi)住院和死亡人數(shù)激增的情況。Lee在給客戶(hù)的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“這正在成為一種模式，‘壞消息’甚至災(zāi)難性消息的缺席導(dǎo)致市場(chǎng)普遍上行?！?/p>

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責(zé)任編輯：張玉潔 SF107