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【大咖在線互動直播：牛市來了嗎？風格切換了嗎？】
原標題：牛市需過16號那一關
來源：北京商報
金融、券商領銜上漲，權重股大幅度拉升，牛市氣息撲面而來。截至7月6日收盤，滬指漲5.71%，深成指漲4.09%，創業板指漲2.72%。兩市逾200只個股漲停，成交額達1． 57萬億元，創五年新高。
本輪牛市自6月底市場上揚初見端倪，至7月初爆發，短短幾天茅臺等個股飛升，迅速醞釀成一波強勢的行情。市場不缺資金，加杠桿趨向便利，融資環境變化有利于股票市場，資金重新配置效率變高。再加上火速推進的科創板，資本市場注冊制改革落地，再到創業板試點，改革頻出市場擴容，牛市自然不牽強。
成交喜人、情緒高漲，從盤面、技術面和資金面來看，牛市似乎只差最后的“基本面”官宣定論。按照慣例，本月16日，多個經濟數據即將公布，二季度GDP情況如何成為牽動市場的一大熱點。
重磅數據發布前夕，PMI先行一步，劇透了“基本面”的喜憂參半。隨著國內經濟活動逐漸恢復正常、海外經濟逐漸重啟，6月財新走勢與統計局制造業PMI一致，顯示制造業景氣明顯上行。不過，兩個就業指數在收縮區間繼續下降，說明更受關注的就業狀況依然嚴峻。
牛市，最怕躁動有余，基礎不牢。資金來勢洶涌，情緒一來就上頭，大起大落的教訓比牛市更讓人警醒。幾年前，盤整已久的中國股市站上5000點，重新迎來了人氣和資金。投資者奔走相告，全民炒股成為一場盛大的資本狂歡。
對于疲弱已久的中國股市來說，霸道的漲勢雖能從當時密集的資本市場改革，以及由此帶來的積極變化中找到一些呼應，卻與宏觀經濟表現和大部分上市公司表現并不“吻合”甚至背離，其中各種配資“貓膩”可想而知。
翻看A股歷史上的歷次牛市，沒有基本面支撐，充滿誘惑也藏著風險。去年，中國經濟仍在漫長的“L”型底部摸爬，今年疊加疫情和巨大的外部不確定性，環境將比以往更加泥濘。而真正的牛市，要靠中國經濟走出泥濘健康發展，要靠促改革和調結構的深入推進，從而支撐強有力的轉型。
與此同時，來自資本市場改革的紅利應與實體經濟形成聯動。從金融端到政策端，減少企業實際運行成本，降低企業背負的隱性成本，才能解救廣大中小微企業于水火中。讓市場更明確更有效的去產能去杠桿，在不設經濟增長預期的經濟環境里，允許債務人在無力償債時有條件破產，才能實現所謂的不破不立。這是經濟復蘇的代碼，也是股市長紅的秘密。
牛市啟動，應是多因致果，是一個漫長的孕育過程。在此過程中，得益于政府自上而下的改革和企業自下而上的轉型重生，不斷輸出的“改革牛”和“轉型牛”才是真牛，而不是一時繁榮，便一蹶不振。
責任編輯：陳悠然 SF104
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