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【實(shí)探】措手不及！30萬股東吃跌停，上海電氣“風(fēng)暴中心”嚴(yán)查進(jìn)出車輛，欠款客戶來頭不小！發(fā)生了什么？
原創(chuàng) 梅雙 王一鳴
突如其來的“爆雷”，令上海電氣（601727）30萬股東措手不及。
5月31日，上海電氣A股開盤即跌停，截至收盤，6.3億元的封單仍牢牢封于跌停板上；H股開盤則一度跌逾20%，收盤跌幅略收窄至17.79%。
在此前的公告中，雖然公司已表示采取相關(guān)行動(dòng)，包括：正在全力核查通訊公司應(yīng)收賬款大額逾期原因及相關(guān)情況，公司已成立專項(xiàng)工作組，集中力量全力以赴處置前述風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)；公司已積極尋求相關(guān)部門的支持和協(xié)助，加大調(diào)查力度，全面深入核查相關(guān)事實(shí)；公司紀(jì)檢監(jiān)察部門已經(jīng)啟動(dòng)責(zé)任調(diào)查和問責(zé)機(jī)制等。
但市場對(duì)此仍有疑問，有一定“背景”的客戶們?yōu)楹螘?huì)不約而同地發(fā)生欠款行為以及回款停滯？公司的銷售模式是否符合常規(guī)？公司的信息披露是否及時(shí)等等。證券時(shí)報(bào)·e公司記者向上市公司就相關(guān)事項(xiàng)提出采訪要求，截至發(fā)稿，未獲公司回應(yīng)。
子公司嚴(yán)格排查進(jìn)出車輛
5月31日下午，證券時(shí)報(bào)·e公司記者來到位于上海楊浦區(qū)新村街道的上海電氣通訊技術(shù)有限公司。公司大門的牌匾上印著兩行字“上海電氣/上海電氣通訊技術(shù)有限公司”。
梅雙/供圖
走近公司門口，一座約4層樓高的米黃色辦公樓映入眼簾。辦公樓的外立面掛著“上海電氣”的Logo。
梅雙/供圖
記者注意到，與上海電氣通訊技術(shù)有限公司相鄰的還有幾家電纜設(shè)備公司。下午四點(diǎn)左右，廠區(qū)傳來“嗡嗡”的機(jī)器高速作業(yè)的聲音，不過上海電氣通訊技術(shù)有限公司內(nèi)較為安靜，記者從門口看過去，未看到公司經(jīng)營區(qū)域內(nèi)有人員走動(dòng)。
此外，4層樓高的辦公樓旁還有幾幢白色的建筑物，記者向保安詢問是否為公司廠房，保安表示不知情。“我們是外包的安保公司，只負(fù)責(zé)公司門口的安保。”據(jù)該保安的描述，自己來上海電氣通訊技術(shù)有限公司工作才一兩年，對(duì)公司情況不太了解。“只知道他們上下班時(shí)間都不太固定，有的來得早，有的來得晚，有的四五點(diǎn)就下班了，也有的到晚上十點(diǎn)多才下班。”
梅雙/供圖
“最近到訪公司的客戶比較多，領(lǐng)導(dǎo)要我們做好登記，外來車輛和人員只能由公司的人帶才能入內(nèi)。”記者注意到保安手中的信息登記表已經(jīng)填寫了大半頁。記者看到，進(jìn)入公司的每輛車保安都要攔下來詢問對(duì)方事由，甚至檢查車內(nèi)物品。一輛商用車在上海電氣通訊技術(shù)有限公司門口停留，被保安詢問信息后又選擇離開。“公司領(lǐng)導(dǎo)說不讓放這輛車進(jìn)來。”保安告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者。
梅雙/供圖
工商信息顯示，上海電氣通訊技術(shù)有限公司成立于2015年，主要生產(chǎn)、銷售專網(wǎng)通信產(chǎn)品。從股東結(jié)構(gòu)看，通訊公司共有6位股東，注冊(cè)資本為3億元，其中上海電氣出資1.2億元，占通訊公司40%的股權(quán)；其余上海星地通通信、鞍山盛華科技、北京富信豐源貿(mào)易、上海東駿投資管理、上海奈攀企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），持股比例分別是28.5%、8.5%、8.5%、8.5%和6%。
作為上海電氣的子公司，應(yīng)收賬款為何大面積逾期，公司真實(shí)的經(jīng)營情況如何？證券時(shí)報(bào)·e公司記者致電上海電氣通訊技術(shù)有限公司，電話未接通。
股價(jià)一字跌停
回溯前情，5月30日晚間，上海電氣發(fā)布重大風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，公司持股40%的控股子公司上海電氣通訊技術(shù)有限公司應(yīng)收賬款普遍逾期，公司對(duì)通訊公司的股東權(quán)益賬面值為5.26億元，另加公司向其提供了77.66億元的股東借款。極端情況下，最終可能對(duì)公司的歸母凈利潤造成83億元的損失。
與此同時(shí)，上交所也火速下發(fā)監(jiān)管函，要求公司妥善處置風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)、合規(guī)履行信息披露義務(wù)。公司表示，除該風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)外，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營情況平穩(wěn)，公司將繼續(xù)圍繞既定戰(zhàn)略，推進(jìn)各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)有序開展。
5月31日，上海電氣股票開盤一字跌停，截至收盤，6.3億元的封單仍牢牢封于跌停板上；H股開盤則一度跌逾20%，收盤跌幅略收窄至17.79%。
此外，目前，上市公司存續(xù)債券包括40億公募債和部分ABS。兩只公募債今天均有買賣盤詢價(jià)，相對(duì)偏離估值凈值不算大，其中剩余期限為8天的超短融“012101377.IB 21滬電氣SCP001”有成交，成交收益率2.55%，高于中債估值2.34%。整體來看，對(duì)債市影響相對(duì)股票較小，不過有待繼續(xù)觀察。
根據(jù)上海電氣的公告，截至本公告日，通訊公司應(yīng)收賬款余額為86.72億元，賬面存貨余額為22.30億元，通訊公司在商業(yè)銀行的借款余額為12.52億元，公司向通訊公司提供的股東借款金額合計(jì)為77.66億元，均存在重大損失風(fēng)險(xiǎn)。
上海電氣表示，鑒于通訊公司應(yīng)收賬款金額較大，雖已采取多項(xiàng)措施催收，但應(yīng)收賬款收回的金額存在不確定性。公司將對(duì)通訊公司應(yīng)收賬款評(píng)估減值風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)提相應(yīng)減值金額，可能導(dǎo)致通訊公司計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失。如應(yīng)收賬款最終無法收回，將可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。
“整體來看，通訊公司在銀行的貸款規(guī)模不算特別大，主要依靠股東借款來融資。隨著風(fēng)險(xiǎn)事件暴露，可能存在銀行抽斷貸來控制風(fēng)險(xiǎn)敞口的可能。”一位滬上投資圈人士對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示。
子公司法定代表人變更
值得關(guān)注的是，通訊公司采取的銷售模式是由客戶預(yù)先支付10%的預(yù)付款，其余款項(xiàng)在訂單完成和交付后按約定分期支付。隨著通訊公司業(yè)務(wù)發(fā)展，公司對(duì)其加大了資金支持。
但自2021年4月末起，上市公司陸續(xù)發(fā)現(xiàn)通訊公司應(yīng)收賬款普遍逾期，經(jīng)催討，其客戶均發(fā)生不同程度的欠款行為，回款停滯。截至公告日，通訊公司應(yīng)收賬款余額為86.72億元，賬面存貨余額為22.30億元，通訊公司在商業(yè)銀行的借款余額為12.52億元，公司向通訊公司提供的股東借款金額合計(jì)為77.66億元，均存在重大損失風(fēng)險(xiǎn)。
上海電氣認(rèn)為，極端情況下，最終可能對(duì)公司的歸母凈利潤造成83億元的損失（即對(duì)通訊公司的股東權(quán)益損失和股東借款損失）。此外，通訊公司在商業(yè)銀行的借款12.52億元，也存在無法按約清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，通訊公司總資產(chǎn)101.04億元，凈資產(chǎn)13.15億元，應(yīng)收賬款3.89億元，應(yīng)收款項(xiàng)融資55.25億元，應(yīng)收賬款表外融資27.75億元，存貨22.13億元。2020年度通訊公司營業(yè)收入29.84億元，營業(yè)成本24.51億元，凈利潤9024.70萬元。
四平八穩(wěn)的成績單似乎很難與“爆雷”掛鉤，但通訊公司在年初似乎已顯現(xiàn)些許隱憂。證券時(shí)報(bào)·e公司記者通過天眼查了解，今年1月19日通訊公司出現(xiàn)一次法定代表人變更，由呂亞臣變更為沈欣。相關(guān)信息顯示，呂亞臣自2016年起便出現(xiàn)在公司董事備案一欄之中。
近三個(gè)月之后的一則消息，或?yàn)檫@次變更增添了注腳：中央紀(jì)委國家監(jiān)委4月7日公布信息顯示，上海電氣原副總裁呂亞臣涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受上海市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。這距離呂亞臣退休尚未滿一年。
相關(guān)簡歷顯示，呂亞臣1960年3月生，1982年8月參加工作，在職研究生學(xué)歷，先后任第一重型機(jī)械集團(tuán)公司副總工程師兼生產(chǎn)長、副總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理；上海重型機(jī)器廠廠長；上海電氣重工集團(tuán)總裁、黨委副書記，上海重型機(jī)器廠有限公司董事長、總經(jīng)理、黨委副書記；上海電氣（集團(tuán)）總公司副總裁；上海電氣集團(tuán)股份有限公司副總裁……
目前，尚未有進(jìn)一步的信息顯示此次爆雷與上述呂亞臣事件是否存在關(guān)聯(lián)。在本次事件中，更需要了解的則是相關(guān)客戶背景、銷售模式以及欠款的原因等。
客戶背景不俗
截至相關(guān)公告日，法院已經(jīng)依法受理通訊公司就應(yīng)收賬款提起的相關(guān)訴訟。細(xì)觀四家欠款客戶均有不小來頭，例如，欠款金額最大的是一戶是南京長江電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（簡稱南京長江），天眼查顯示，該公司是原南京長江機(jī)器集團(tuán)有限公司改制重組、由中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)控股的國有大型電子信息企業(yè)。
據(jù)披露，2018年12月至2020年11月期間，通訊公司與被告南京長江簽署了《采購合同》，南京長江向通訊公司購買通信產(chǎn)品，合同金額合計(jì)21.38億元。通訊公司按約履行了合同義務(wù)，至起訴日被告南京長江于上述合同項(xiàng)下尚欠付貨款20.89億元。通訊公司依法提起訴訟。
又如，欠款金額排在第二的是北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司貿(mào)易分公司（首創(chuàng)貿(mào)易），該企業(yè)是首創(chuàng)集團(tuán)設(shè)立的分公司，后者為大型國有企業(yè)。2019年1月至2019年6月期間，通訊公司與首創(chuàng)貿(mào)易簽署了《產(chǎn)品購銷合同》，首創(chuàng)貿(mào)易向通訊公司購買通信產(chǎn)品，合同金額合計(jì)13.09億元。至起訴日首創(chuàng)貿(mào)易于上述合同項(xiàng)下尚欠付貨款11.93億元。
緊隨其后的是富申實(shí)業(yè)公司，其類型為“全民所有制”，成立于1992年，主要從事貨物及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，國內(nèi)貿(mào)易等。2019年5月至2020年12月期間，通訊公司與被告富申實(shí)業(yè)簽署了《產(chǎn)品銷售合同》和《設(shè)備購銷合同》，富申實(shí)業(yè)向通訊公司購買通信產(chǎn)品，合同金額合計(jì)8.86億元。至起訴日被告富申實(shí)業(yè)于上述合同項(xiàng)下尚欠付貨款7.88億元。
欠款金額最小的是哈爾濱工業(yè)投資集團(tuán)有限公司（簡稱“哈工投資”），為國有獨(dú)資企業(yè)。2019年12月，通訊公司與被告哈工投資簽署了《產(chǎn)品購銷合同》。被告哈工投資向通訊公司購買通信產(chǎn)品，合同金額6302.5萬元。至起訴日被告哈工投資于上述合同項(xiàng)下尚欠付貨款5672.25萬元。
公告顯示，除上述訴訟外，通訊公司已于2021年4月向上海市第二中級(jí)人民法院提起訴訟，請(qǐng)求判令哈工投資向通訊公司合計(jì)支付貨款3.36億元及違約金，并申請(qǐng)了財(cái)產(chǎn)保全。上海市第二中級(jí)人民法院于2021年4月19日正式受理了案件，并查封了被告持有的9129.85萬股哈空調(diào)的股票。
上述客戶欠款到底有何難言之隱？證券時(shí)報(bào)?e公司記者致電首創(chuàng)貿(mào)易，公司工作人員表示暫無更多可以回復(fù)的信息。另外三家公司電話未接通。
為何同時(shí)欠款不還？
一定背景的欠款方，為何不約而同產(chǎn)生了欠款不還的情況？中倫文德律師事務(wù)所高級(jí)合伙人律師，上海市企業(yè)法律顧問協(xié)會(huì)特邀委員騰云撰文分析指出，欠款所涉的被告主體理應(yīng)信用狀況良好，且目前在公開市場上并無違約記錄。但在買賣關(guān)系項(xiàng)下出現(xiàn)如此高金額的欠款不合常理、似有蹊蹺。故應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步厘清與涉訴交易所關(guān)聯(lián)的其他上下游的主體。
在騰云看來，公告中所涉的欠款主體包括國企北京首創(chuàng)、富申實(shí)業(yè)、實(shí)際控制人為中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司的南京長江，以及股東方為黑龍江省國資委和哈爾濱市國資委的哈工投資。在這其中，除了哈工投資的資信狀況可能稍顯薄弱以外，其他主體資信狀況均良好且目前在公開市場上無任何違約記錄。而包括北京首創(chuàng)等在內(nèi)的涉訴國有企業(yè)理應(yīng)資金充裕，無理由在買賣合同項(xiàng)下向通訊公司“賒賬”高達(dá)十億余元。
“有鑒于此，結(jié)合我們的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，我們有理由懷疑和推測涉訴交易的違約系第三方（例如欠款方的下游采購方）違約所造成的連鎖反應(yīng)，而第三方出現(xiàn)重大違約繼而造成了上述欠款方拒絕繼續(xù)履行原買賣合同項(xiàng)下的給付義務(wù)。”騰云認(rèn)為。
騰云指出，根據(jù)公告信息，通訊公司采取的銷售模式是由客戶預(yù)先支付10%的預(yù)付款，其余款項(xiàng)在訂單完成和交付后按約定分期支付。所有出現(xiàn)逾期的涉訴交易均存在了兩年以上，采用的交易方式均為“10%預(yù)付款+交付后按約定分期支付”。而這種做法，普遍地出現(xiàn)在融資性貿(mào)易的交易模式中，且早已于2016年國務(wù)院辦公廳所頒布的《關(guān)于建立國有企業(yè)違規(guī)經(jīng)營投資責(zé)任追究制度的意見》，以及2018年國務(wù)院國資委所頒布的《中央企業(yè)違規(guī)經(jīng)營投資責(zé)任追究實(shí)施辦法（試行）》（“辦法”）所限制乃至禁止。
那么，事實(shí)真相究竟如何？或有待相關(guān)部門的進(jìn)一步調(diào)查結(jié)果。
上交所火速下發(fā)監(jiān)管函
在此前的公告中，上海電氣曾表示已采取相關(guān)行動(dòng)，包括：正在全力核查通訊公司應(yīng)收賬款大額逾期原因及相關(guān)情況，公司已成立專項(xiàng)工作組，集中力量全力以赴處置前述風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)；公司已積極尋求相關(guān)部門的支持和協(xié)助，加大調(diào)查力度，全面深入核查相關(guān)事實(shí)；公司紀(jì)檢監(jiān)察部門已經(jīng)啟動(dòng)責(zé)任調(diào)查和問責(zé)機(jī)制等。
值得注意的是，在上海電氣爆雷的當(dāng)晚，上交所也第一時(shí)間發(fā)出監(jiān)管工作函：要求公司盡快核實(shí)控股子公司通訊公司業(yè)務(wù)開展的實(shí)際情況，包括業(yè)務(wù)類型、業(yè)務(wù)模式、主要客戶和供應(yīng)商以及資金流轉(zhuǎn)情況等，查明其應(yīng)收賬款出現(xiàn)普遍逾期的具體原因及責(zé)任人，是否存在其他應(yīng)披露而未披露的事項(xiàng)，是否存在侵占上市公司利益的行為，并按規(guī)定予以公告。
對(duì)于投資者而言，本次爆雷的另一個(gè)疑點(diǎn)在于：“在30日晚間的公告中提示：自2021年4月末起，公司陸續(xù)發(fā)現(xiàn)通訊公司應(yīng)收賬款普遍逾期……這說明知道欠款逾期不是一天兩天，為何5月底才公告了這次風(fēng)險(xiǎn)？”有上海電氣投資者向證券時(shí)報(bào)·e公司記者提出了疑問。
在本次監(jiān)管工作函中，上交所則要求公司：就此次風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的調(diào)查及處置進(jìn)展，按規(guī)定及時(shí)、持續(xù)履行信息披露義務(wù)，并保證所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，充分保障投資者的知情權(quán)。
“請(qǐng)你公司及全體董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員本著對(duì)投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，勤勉盡責(zé)、積極履職，依法依規(guī)充分采取有效措施維護(hù)上市公司合法權(quán)益，盡量減少相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)產(chǎn)生的不利影響，全力保障上市公司穩(wěn)定經(jīng)營、規(guī)范運(yùn)作。同時(shí)，梳理內(nèi)部控制、公司治理方面可能存在的問題，積極整改，避免類似事件再次發(fā)生。”該函件顯示。
責(zé)任編輯：楊紅卜
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