一旦上市公司業績大幅虧損的話，相關股債風險都可能較大

　　來源：Wind金融終端APP

　　本周在資管新規誤讀形成的利空和上市公司年報預告業績下滑集中公布時，股市遭到資金恐慌性拋售，從高位連續大幅下跌。業績較差的個股不僅僅在股市投資中需謹慎，其發行的債券在債市中也需警惕，避免踩雷。

　　2017年A股年報預告

　　Wind數據顯示，截止到2018年2月2日，兩市發布2017年業績預告的上市公司已達2535家，占全部A股的70%以上。其中2492家預告了凈利潤區間，從預告凈利潤下限來看，共有2314家實現盈利，占比高達92.86%，其余178家或有虧損，占比不到7%。另外還有43家未公布凈利潤區間，從預告類型來看，預增、不確定和略增類型較多。

　　按照業績預告類型來看，2017年年報業績預喜的（包括略增、預增、續盈和扭虧）合計有1863家，占73.49%；而業績堪憂的（續虧、略減、首虧和預減）僅有645家，占比25.44%；其余極少數業績預告不確定?？傮w來看，2017年上市公司經營良好。

　　Wind梳理相關數據發現，具體個股上，從已經發布年報預告的公司來看，實現盈利最多的是央企中國神華，其業績預告為：預計2017年歸屬于公司股東的凈利潤約452億元，較2016年增長約225億元，基本每股收益約2.27元，同比增長約99%。業績預增的主要原因是：受國內經濟穩中向好、供給側結構性改革效果顯現、水電出力偏弱等因素影響，下游用煤、用電需求增長，煤炭價格同比實現大幅增長。

　　此外還有上汽集團、中國人壽、貴州茅臺和中國石油等全年凈利潤至少達200億以上，這些盈利巨頭基本都是央企和地方國企。另外預計2017年凈利潤超過50億元的還有16家，超過10億元的有169家，且這些公司多數預計2017年凈利潤同比將實現不錯的增長，是A股藍籌股的龍頭。

　　大幅虧損股

　　在整體業績不錯下，還是有少數上市公司業績大幅下滑，甚至虧損。隨著大環境的變化，業績虧損的上市公司后期股價或將遭到拋棄。

　　Wind數據顯示，178家虧損公司中，樂視網和石化油服預計虧損金額最大，達到百億元，目前來看無疑為虧損王。此外湖北宜化、ST信通、鹽湖股份等7家凈利潤也虧損將超20個億，虧損金額較大。另外虧損5億至20億之間的有23家；1億至5億最多，有69家；1億以下有67家；而剩余的10家則處于虧損和盈利之間，需等待最后的年報確定。

虧損公司發行的債券

　　雖然股債有蹺蹺板效應，但當上市公司業績大幅虧損，其發行的債券還能好嗎？因此具體個股上，一旦上市公司業績大幅虧損的話，相關的股債風險都有可能較大。

　　Wind數據顯示，在上述虧損的178只個股中，自2015年以來發行的中長期（2年及以上）債券，且還未到期的共有34只，合計發行了226.85億元，涉及20家上市公司。其中鹽湖股份在2015年6月份和2016年6月份發行的兩只債券，15鹽湖MTN001和青海鹽湖MTN001合計發行規模35億元，是目前業績預虧的上市公司中發行債券金額最大的。此外2017年業績巨虧的樂視網，2015年8月和9月發行的3年期債券15樂視01和15樂視02還有半年左右即將到期，后期能否如期兌付，值得關注。

　　業內人士表示，金融嚴監管背景下，市場對信用違約的擔憂加重，而上市公司業績下修集中暴露的風險，料進一步刺激市場神經。債券熊市的下半場注定屬于信用債，尤其是低等級信用債。

責任編輯：陳靖