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轉自：證券日報 記者：吳曉璐
近日，證監會召開2023年系統年中工作座談會，對中央政治局會議提出的“要活躍資本市場，提振投資者信心”相關要求進行工作部署，提出“從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協同發力，確保黨中央大政方針在資本市場領域不折不扣落實到位”。
接受采訪的專家表示，交易端改革不僅需要提高交投活躍度，做好風險防控、維護市場穩定，還需確保市場流動性充裕和估值公允，提振投資者信心，吸引增量投資者和增量資金入市，活躍資本市場，進而帶動實體經濟和產業鏈發展。
交易端：
提高交投活躍度
實際上，7月份以來，資本市場交易端改革已經陸續鋪開。7月8日，公募基金行業費率改革啟動，多家頭部機構率先宣布旗下存量產品管理費率、托管費率分別降至1.2%、0.2%以下。7月21日，證監會就《關于完善特定短線交易監管的若干規定（征求意見稿）》公開征求意見，明確細化特定短線交易的適用標準，穩定市場預期，便利投資者交易，助力引中長期資金入市，提升A股吸引力。
“上述舉措均有助于降低交易摩擦成本，提升A股吸引力，預計未來將有更多配套制度加速落地。”南方基金首席權益投資官茅煒表示，本次會議將交易端與投融資端并列，有望推動交易相關政策優化，促進市場景氣度與交投活躍度提升，積極落實頂層設計的方針與要求。
創金合信基金首席經濟學家魏鳳春接受《證券日報》記者采訪時表示，資本市場與實體經濟緊密相連，資本市場的活躍能夠帶動實體經濟和產業鏈發展。而提高資本市場活躍度，需要提高交投活躍度，引入更多增量資金、增量投資者參與市場交易。
在市場人士看來，將交易端與投融資端并列，也體現了證監會對于穩市場的關注。南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，監管部門將加強對交易行為的監管和規范，更加重視服務實體經濟的功能發揮、市場的健康發展，以及資本市場的公開、公平、公正和穩定運行。
在證監會部署的六方面工作中，“進一步突出穩字當頭、穩中求進”排在第一項，由此可見，“穩”是下半年資本市場工作的總基調。另外，會議還提出，健全資本市場風險預防預警處置問責制度體系，切實維護市場平穩運行。
茅煒認為，資本市場一方面要推動交投積極活躍；另一方面也要加強對市場主體的監管，嚴肅市場紀律，對重大金融風險形成進行問責。各主體要依法承擔責任，防范潛在風險。
除了提高活躍度、防范風險穩市場外，田利輝認為，交易端發展還需確保流動性充裕和估值公允。”
投資端：
為中長期資金入市創造環境
提高A股流動性，需要推進投資端改革，引導各類中長期資金入市。
自今年6月份證監會主席易會滿提出“進一步推動各類中長期資金加大權益類資產配置”后，資本市場投資端改革備受矚目。此次會議提出，“扎實推進投資端改革和監管轉型。”
在田利輝看來，投資端改革和監管轉型的主要目標是優化投資環境，提高投資者的參與度和獲得感，提高市場效率和監管水平，促進資本市場的健康發展和良性循環。
魏鳳春表示，投資端改革的重點是積極營造良好的投資環境，吸引社保基金、保險資金等大型機構投資者參與A股市場，提高其持股比例。
目前，證監會正在研究制定《資本市場投資端改革行動方案》，針對不同機構投資者的特點分類施策，推動完善保險理財、養老金等各類中長期資金長周期考核、稅收優惠、會計核算等配套制度機制；不斷優化資本市場生態，提高上市公司質量，提升資本市場吸引力，持續構建“愿意來、留得住”的市場環境，引導各類中長期資金提高權益投資實際比重。
在茅煒看來，投資端改革的主要任務有五方面，一是提升上市公司透明度。推動提升上市公司信息披露質量和公司治理能力，為投資提供更加完善的信息環境。二是完善配套考核制度。推動完善各類中長期資金長周期考核、稅收優惠等配套制度機制，為各類機構投資者入市創造更加有利的制度環境。三是引導更多長期資金加入資本市場。強化和堅持價值投資理念，加大互聯互通機制建設，持續吸引外資、社保養老金、場外基金等長期活躍資金入市，并大力發展權益類基金，激發市場活力。四是堅持“放、管、服”改革，不斷改進監管服務，提高資本市場治理效能。五是嚴格管控投資風險，加強投資者保護。
融資端：
成為經濟轉型升級助推器
融資端和投資端是資本市場功能的一體兩面，二者相輔相成。發展直接融資是資本市場重要使命，也是發展新經濟、新動能，服務國家重大戰略的必然要求。
在融資端方面，此次會議提出，一方面要科學合理保持IPO、再融資常態化，統籌好一二級市場動態平衡；另一方面要進一步提升服務國家重大戰略的質效。
魏鳳春表示，資本市場的核心定位在于支持產業轉型，促進實體經濟高質量發展。注冊制改革為我國產業轉型提供了良好基礎，資本市場將成為中國經濟轉型升級的“助推器”。
在下一步舉措方面，會議提出，“著力健全支持優質科技型企業的制度機制，堅守科創板、創業板定位，進一步提升服務的精準性。推動公司債和企業債協同發展，做優做強科創債，抓緊推動消費基礎設施等新類型公募REITs項目落地。”
“隨著我國新舊經濟動能切換逐步推進，預計將有更多創新政策和制度落地，惠及更多科創企業。隨著創業板、科創板的準入條件等機制進一步完善，能夠有效提升科創企業融資效率，激發融資端主體的活力。”茅煒表示，推動公司債和企業債協同發展，有助于提高制度化、規范化和透明化水平，加大對重點領域的支持力度，提升企業融資便利性。另外，風險管理是融資的關鍵環節，需要防范高杠桿和過度融資，壓實中介機構責任，從而真正實現資源有效分配。
責任編輯：楊賜
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