原標題：美股財報季即將開啟，哪些板塊值得關注？

　　來源：英為財情

　　隨著摩根大通、花旗集團、富國銀行等大型投行在本周五公布四季度的財報，美股新一年的第一個財報季又將拉開帷幕，標普500指數中的大部分成分股也將會在接下來的一個月里陸續公布財報。

　　根據彭博的數據顯示，華爾街的預計第四季度，美股公司的業績將會繼續下滑，標普500指數成分股總體在2020年最后三個月的收益料比2019年同期下降12%，預計銷售額將下降6%——這些數字將比2020年第一和第二季度有所改善，當時正值疫情最嚴格的封鎖期，適逢很多公司都還沒有作出應對；三季度收益增長仍是負值，但是和第二季度相比，下降幅度已經小得多；而四季度，隨著美國經濟中，大部分部門已經開始走向復蘇，整體的收益情況將開始改善，收益預期將穩步提升。

　　四季度的財報可能是一段時間里，最后一次具有挑戰性的報告。更多的公司顯示業績將會增長，2020年的逆風已經成為歷史。隨著疫苗的廣泛分發，以及經濟中受打擊最嚴重的部分重新開放，民主黨在掌握了國會兩院后，刺激政策也有望進一步推行，今年下半年，經濟將會更好，而公司的收益也會增長。華爾街甚至預計，標普500公司今年的收益和收入將超過2019年的創紀錄水平。

　　四季度業績表現最好的板塊：金融、醫療保健、消費必需品、公共事業等

　　第四季度基本面表現較好的板塊，預計將是醫療保健、消費必需品、公共事業等典型的防御性行業。預計醫療保健板塊的收入和銷售增長將分別為13.7%和5.5%；公共事業板塊的銷售額料增長9.5%，但利潤可能會小幅下降4%。

　　不過，公共事業過去三個月里下跌了2.3%，需要注意的是，只要美聯儲和美國國會決定繼續實施刺激計劃，就不要指望投資者會蜂擁買入防御性股票。

　　與此同時，投資者還需要注意的是，FactSet高級分析師John Butters上周五指出，‘自本季度開始以來，金融類股的預期收益降幅上調幅度是所有11個行業中最大的（從-24.1%至-7.5%）?！?月30日以來，在所有11個板塊中，該板塊的價格漲幅居第二位，為28.5%?！瑫r，德意志銀行研究分析師Matt O-Connor還表示，‘銀行股應該還會有10-15%的相對漲幅，如果經濟復蘇持續數年，漲幅可能會更高。’

　　答案最早本周就可以揭曉，本周，摩根大通（JPMorgan Chase）、花旗集團（Citigroup）和富國銀行（Wells Fargo）等大型銀行將公布財報，對業績上調預期提供指引。

　　四季度業績將承壓的板塊：能源、工業、科技

　　對于周期性和對經濟敏感的行業，如能源、工業等來說，這一部分公司在疫情之處就一直領跌市場，四季度仍將如此。根據Zacks的預測，在標普500的16個含各種，預計有11個會出現業績下降，這就包括了能源等周期型行業。

　　其中，Zacks預計能源企業四季度利潤預計下降91.6%，銷售額預計下滑35%。在油價上漲的推動下，能源類股在過去三個月上漲了約30%，而在過去一年時間里，該板塊公司的股價仍然累計下跌30%以上。

　　此外，華爾街也預計，工業板塊個股的收益也將同比下降39%，收入料下降14%。近幾個月以來，全球制造業復蘇加速，這一數字已經大幅優于前兩個季度，對于很多工業企業來說，遏制部分下滑的進展，被認為是一個巨大的勝利。預計2021年一季度，工業股的利潤將會同比恢復增長，而到了第二季度銷售額也會恢復增長。

　　這有助于解釋標普500指數工業類股過去三個月上漲12%的原因。卡特彼勒將會在1月29日公布財報，預計該公司的收入將同比增長23%；另外一家工業巨頭，通用電氣也將會于1月26日公布財報。

　　還需要注意的是，從去年秋季以來，科技股就一直弱于周期型股票，而本季度，這個板塊的公司或許也將會面臨一個艱難的財報季。而如果業績令人失望，很難說高企的市盈率不會面臨壓力。

　　2020年的前九個月，科技板塊的收入和銷售都實現了增長，但現在，他們正在面臨超出去年同期業績的困難——去年此時，科技行業的收入和銷售都創下了記錄，而今年要出現同比增長似乎已經非常困難了，分析師預計，這個板塊的收入和銷售額可能會同比下滑6%和10%。

　　總 結

　　不過，一個糟糕的財報季，對美股的影響可能不會太大。從去年春天開始，美股的大幅上漲并不由基本面推動，而是由后疫情時代的定價機制，由美國政府和美聯儲為了扶持經濟而推出的超級貨幣財政政策推動的。

　　對于美股市場來說，只要華爾街投資者們的樂觀情緒足夠濃厚，股市就仍然會繼續保持良好。

　　看漲和關注后市走勢的投資者，并不介意公司在大流行后復蘇道路上的不時‘減速’，相反，他們更加注重的是公司管理團隊對于‘后疫情’時代的應付措施。

　　而對于工業股、能源股來說，‘清算’可能會等到疫情過后才會發生，只有到那時候，投資者才會冷靜下來，用基本面標準來評判這些公司。

　　就像上周五糟糕的非農數據報告一樣，第四季度的財報不管如何無法支撐標普500指數12%的漲幅，充其量也不過會造成喜憂參半的局面。過去幾個月時間里，投資者一直在往前看，不在乎眼下發生了什么，所以，只要本季度的業績不會像前幾個季度那么糟糕，業績指引也在不斷改善，那么市場就會繼續向上。

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