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　　隔夜風暴！

　　美國股市周四大幅下跌，道瓊斯工業平均指數從紀錄高位下跌了559.85點，跌幅高達1.8%，至31，402.01點；標準普爾500指數跌2.5%，至3，829.34點，為自1月27日以來最糟糕的一天。科技股重挫的納斯達克綜合指數下跌3.5%，至13，119.43點，為10月28日以來最大跌幅。 

　　分析人士認為，是債券收益率的大幅飆升嚇壞了投資者，他們急于拋售風險資產，尤其是飛速發展的科技公司。隔夜10年期國債收益率最高沖到1.6%以上，隔夜漲幅高達10%。這意味著國債市場也是一片狼藉。

　　當地時間周四，美國圣路易斯聯儲主席布拉德表示，“目前為止收益率的上升可能是一個好兆頭，因為它反映出美國經濟增長前景和通脹預期改善，并促使后者更接近委員會的通脹目標。”堪薩斯城聯儲主席喬治表示，“大部分攀升可能反映出人們對復蘇態勢越來越樂觀，并且可以被視為經濟增長預期升溫的令人鼓舞的跡象。”亞特蘭大聯儲主席Bostic表示，不認為美聯儲會對收益率上升做出回應，自己并不擔心長債收益率波動。他們都表示，現在就開始討論縮減美聯儲大規模債券購買計劃還為時過早。

　　受此影響，美元指數突然發飆，大宗商品幾乎全線收跌，離岸人民幣更是大跌超400點。接下來，A股市場如何走？

　　美國黑色星期四

　　周四美股大幅收跌。道指跌約560點，納指跌3.52%，標普500指數跌2.45%。波音跌超5%，英特爾跌超4%，領跌道指。板塊方面，幾乎全線殺跌。

　　美股大型科技股全線走低，蘋果跌3.48%，亞馬遜跌3.24%，奈飛跌1.21%，谷歌跌3.26%，Facebook跌3.64%，微軟跌2.37%。特斯拉跌超8%。

　　美股銀行股全線走低，摩根大通跌1.41%，高盛跌0.95%，花旗跌1.75%，摩根士丹利跌1.72%，美國銀行跌1.15%，富國銀行跌1.83%。

　　美國能源股全線走低，埃克森美孚跌1.71%，雪佛龍跌0.9%，康菲石油跌2.45%，斯倫貝謝跌3.03%，西方石油跌4.87%。

　　熱門中概股多數下跌，新能源汽車股全線走低，蔚來汽車和理想汽車跌近10%，小鵬汽車跌8.6%。此外，億航智能跌15.4%，嘉楠科技跌15%，蘭亭集勢跌12.8%，物農科技跌11.9%，微美全息跌11.4%，阿里巴巴跌4.1%，京東跌3.1%，百度跌3.2%，拼多多跌4.6%。漲幅方面，中國太保漲11.9%，刷新歷史新高，愛點擊漲8.2%，跟誰學漲7.4%，唯品會漲6.3%，刷新歷史新高。

　　不單是股票，債券市場也在殺跌，這導致周四美債收益率集體上漲，3月期美債收益率漲1.1個基點報0.046%，2年期美債收益率漲5.5個基點報0.188%，3年期美債收益率漲12.5個基點報0.366%，5年期美債收益率漲21.8個基點報0.825%，10年期美債收益率漲14.4個基點報1.524%，創一年來新高；30年期美債收益率漲3.8個基點報2.273%。而分析人士認為，這是美股殺跌的主要原因。

　　Evercore ISI策略師丹尼斯·德布斯徹（Dennis DeBusschere）表示，“這是債券市場的一次全面潰敗。通過一次惡心的舉動將10年期國債收益率推高至1.6%……我們只需要等待債券的某種形式的均衡。”

　　投資者為啥擔心債券？

　　自2月10日以來，未經通脹調整的10年期美國國債收益率已從1.13%升至最高1.61%，上升了48個基點，是一年來的最高水平。（一個基點等于0.01%）

　　對通貨膨脹的恐懼使投資者推測，美聯儲可能不得不通過減少債券購買，甚至在某個時候提高利率，比預期更快地改變政策，這將對股票不利。

　　Academy Securities的Peter Tchir表示，最近10年期國債收益率的上升代表對通貨膨脹的看法，但不一定是現實：“ 10年期國債收益率的上升并不能反映通脹的實際上升，這反映出投資者的預期通脹將會上升。”

　　來自Farr，Miller&Washington的資深股票評論員Michael Farr已經告訴客戶，即使利率相對溫和上漲也預示著一個信號：“無論估值高低，單純地涌入市場領導者的日子可能都快要結束了。投資者現在必須認識到那里存在其他機會，包括迄今為止表現不佳的股票以及越來越有吸引力的債券。強勁的經濟反彈，再加上利率上升和通貨膨脹率上升（如果確實如此），將以有意義的方式改變投資背景。”

　　不過，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）一直在反對過度通貨膨脹即將到來的想法，他在證詞中指出，現實世界中并未出現通貨膨脹的廣泛跡象，并且如果確實出現了通貨膨脹的話，這樣的上升將是“暫時的”。而據CME“美聯儲觀察”，美聯儲3月維持利率在0%-0.25%區間的概率為100%，加息25個基點至0.25%-0.50%區間的概率為0%；4月維持利率在0%-0.25%區間的概率為97.9%，加息25個基點的概率為2.1%。

　　A股會受何影響？

　　從隔夜的情況來看，周四，紐約尾盤，美元指數漲0.19%報90.2149，而在昨天深夜美元指數還跌破了90大關。

　　非美貨幣則多數下跌，歐元兌美元漲0.05%報1.2175，英鎊兌美元跌0.93%報1.401，澳元兌美元跌1.21%報0.7872，美元兌日元漲0.36%報106.245，美元兌加元漲0.74%報1.2606，美元兌瑞郎跌0.2%報0.9048，離岸人民幣兌美元跌419個基點報6.4896。

　　大宗商品幾乎全線殺跌。銅、鎳等明星產品調整幅度較大。

　　那么，對A股會有啥影響？從A50走勢來看，影響可能不會超過美股跌幅，隔夜A50下跌1.11%。

　　然而，從邏輯上來講，可能會存在一定的中長期影響。近期，A股市場也在殺估值，而在這個過程當中，外資在充當緩沖器的作用。但從隔夜的情況來看，隨著人民幣殺跌和美債收益率提升，最近一段時間，中國國債收益率的漲幅要比美債小很多，利差在收縮，外資的態度可能也會發生變化。

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責任編輯：陳悠然 SF104