原標(biāo)題：A股虧損之最：*ST鹽湖巨虧超432億，相當(dāng)于三個(gè)樂視網(wǎng)（維權(quán)）

　　來源：百家號

　　1月11日，青海鹽湖工業(yè)股份有限公司（ *ST鹽湖 ，000792.SZ）發(fā)布2019年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年虧損432億~472億元。這個(gè)虧損幅度已經(jīng)遠(yuǎn)超之前的“虧損王” 樂視網(wǎng) ，并創(chuàng)下A股虧損新紀(jì)錄。

　　公司稱業(yè)績造成虧損的主要原因是：破產(chǎn)重整進(jìn)程中，因資產(chǎn)處置預(yù)計(jì)產(chǎn)生的損失，初步預(yù)計(jì)對利潤影響金額約417.35億元。此事項(xiàng)屬非經(jīng)常性損益。

　　▲鹽湖作業(yè)圖，圖據(jù)青海鹽湖工業(yè)股份有限公司官網(wǎng)

　　虧損創(chuàng)下A股新紀(jì)錄

　　A股年年有虧損王，今年特別讓人吃驚。

　　*ST鹽湖巨虧400多億什么概念？投資者熟悉的“虧損大王”樂視網(wǎng)也就虧損138億元，相當(dāng)于虧損了3個(gè)樂視網(wǎng)。

　　最近五年A股歷年的“虧損王”，在*ST鹽湖面前都是小兒科：

　　2014年A股虧損王為 中國鋁業(yè) ，適逢行業(yè)低迷加上計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，全年巨虧162億元。

　　2015年A股虧損王為武鋼股份，因鋼鐵行業(yè)低迷導(dǎo)致鋼鐵業(yè)大面積虧損，武鋼虧損75億元；

　　2016年A股虧損王為 石化油服 ，因國際原油價(jià)格低迷導(dǎo)致上游勘探開發(fā)支出減少，油田服務(wù)業(yè)受到巨大沖擊，全年虧損高達(dá)161億元。

　　2017年A股虧損王為樂視網(wǎng)，巨虧138億居首；這一年石化油服也再度虧損105億元。

　　2018年A股虧損王為 天神娛樂（維權(quán)） ，虧損71億元，僅商譽(yù)減值計(jì)提準(zhǔn)備就占到了49億元。

　　但是這五年的虧損王，與2019年A股虧損之王*ST鹽湖相比都不值一提，預(yù)計(jì)*ST鹽湖2019年全年虧損432億~472億元，這個(gè)虧損幅度也創(chuàng)下了A股新紀(jì)錄。

　　▲*ST鹽湖預(yù)計(jì)全年虧損432億~472億元

　　巨虧背后：剝離不良資產(chǎn)

　　此次*ST鹽湖預(yù)計(jì)巨虧400多億元，主要與公司處置不良資產(chǎn)導(dǎo)致巨額資產(chǎn)減值有關(guān)。

　　2019年11月，*ST鹽湖宣布剝離不良資產(chǎn)，拍賣旗下三家子公司的股權(quán)和相關(guān)債權(quán)，具體包括：鹽湖鎂業(yè)88.3%股權(quán)和349.5億元應(yīng)收債權(quán)、海納化工97.748%股權(quán)和60.23億元應(yīng)收債權(quán)，以及化工分公司資產(chǎn)包。

　　*ST鹽湖稱，上述項(xiàng)目未能按預(yù)期實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)盈利，反而侵蝕了公司依靠鉀肥、鋰資源形成的利潤，導(dǎo)致公司陷入困境。

　　上述處置的資產(chǎn)包賬面價(jià)值超過574億元，但評估值僅254億元。對此*ST鹽湖表示，這是采用“清算價(jià)格法”評估所致。在清算價(jià)格法下，評估機(jī)構(gòu)會考慮資產(chǎn)快速變現(xiàn)所需要的價(jià)格折讓等因素，評估值一般會低于賬面價(jià)值。

　　根據(jù)處置方案，拍賣以評估值的70%作為第一次拍賣的起拍價(jià)。流拍后可以降價(jià)拍賣，但每次降價(jià)幅度不超過30%。

　　從2019年11月第一次資產(chǎn)拍賣正式掛牌，起拍價(jià)約178億元（評估值254億元的70%），但無人出價(jià)。隨后，起拍價(jià)先后5次降價(jià)但均宣告流拍，到此時(shí)折價(jià)金額還剩約30億元，可惜仍然無人問津。

　　▲鹽湖股份工廠，圖據(jù)官網(wǎng)

　　無人接盤，青海國資兜底

　　在多次拍賣均無人接盤后，地方國資決定出面兜底。2019年12月底，*ST鹽湖發(fā)布《資產(chǎn)處置進(jìn)展》公告稱，若沒有其他主體愿意以超過30億元拍下上述資產(chǎn)包，青海匯信資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（下稱“青海匯信”）愿意以30億元獲取拍賣資產(chǎn)。

　　紅星新聞通過天眼查發(fā)現(xiàn)，青海匯信2019年12月16日才成立，注冊資本26億元，第一大股東為海西州國有資本投資運(yùn)營（集團(tuán)）有限公司，持股比例42.31%；第二大股東為青海省產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金有限公司，持股比例38.46%；第三大股東為格爾木投資控股有限公司，持股比例19.23%。上述股東均系青海國資背景。

　　鹽湖股份為青海最大國企，也是國內(nèi)最大鉀肥生產(chǎn)企業(yè)之一，被稱為“鉀肥之王”。自1997年上市以來，鹽湖股份曾連續(xù)10多年實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長。然而近年來大舉投入綜合化工項(xiàng)目、海納PVC一體項(xiàng)目、鹽湖鎂業(yè)項(xiàng)目等，每年都產(chǎn)生巨額虧損，不幸將上市公司拖入泥潭，并到了退市邊緣。

　　鹽湖股份的掙扎，特別與其重金打造的金屬鎂一體化項(xiàng)目息息相關(guān)。該項(xiàng)目原計(jì)劃投資約200億元，但因鹽湖地區(qū)的特殊環(huán)境、特殊施工條件，以及后期增加大量環(huán)保裝置等，實(shí)際投入遠(yuǎn)超預(yù)算，最終超過了400億元，幾乎翻倍于原計(jì)劃投資規(guī)模。

　　甩掉不良資產(chǎn)，*ST鹽湖有望輕裝上陣

　　不過，如果剝離不良資產(chǎn)甩掉包袱后，公司的鉀肥業(yè)務(wù)仍然質(zhì)地優(yōu)良。2018年*ST鹽湖氯化鉀產(chǎn)品的毛利潤高達(dá)53.6億元，而在2019年業(yè)績預(yù)告中，*ST鹽湖稱，公司氯化鉀產(chǎn)品的銷量和售價(jià)均同比有所上升。

　　這也意味著，在將業(yè)績持續(xù)虧損的相關(guān)資產(chǎn)包剝離、且本次損失已經(jīng)一次性計(jì)提后，未來*ST鹽湖有望輕裝上陣。

　　*ST鹽湖也表示，處置虧損資產(chǎn)是維持鹽湖股份持續(xù)經(jīng)營及盈利能力、保障全體利益相關(guān)方切身權(quán)益的根本途徑。此次資產(chǎn)處置“既是推動公司涅槃重生的必要之舉，更是維護(hù)廣大債權(quán)人和股東利益的重要措施”。