當虹科技：光線是股東兼客戶 財通證券子公司突擊入股

　　3月29日晚間，上交所披露了最新一批科創板受理公司名單，深耕智能視頻技術的軟件開發行業的當虹科技位列其中，在當虹科技背后，光線傳媒是股東兼客戶，浙商創投投資當虹科技時，曾表示當虹科技“不缺錢”，不過，對比逐年增長的凈利潤，其經營活動產生的現金流量凈額并沒有呈正比例增長態勢，且不太穩定，而應收賬款凈額近三年快速增長。

　　一家提供智能視頻解決方案和視頻云服務的國家高新技術企業

　　招股說明書顯示，當虹科技專注于智能視頻技術的算法研究，依托多年的技術積累，擁有高質量視頻編轉碼、智能人像識別、全平臺播放、視頻云服務等核心算法的研究與應用成果，是面向傳媒文化和公共安全等領域，提供智能視頻解決方案和視頻云服務的國家高新技術企業。

　　當虹科技成立于2010年5月，截至本招股說明書簽署之日，當虹科技不存在控股股東，公司實際控制人為孫彥龍，孫彥龍可支配表決權的股份比例合計為 51.47%。

　　2016年-2018年間，當虹科技實現營業收入1.13億元、3.54億元和4.46億元，凈利潤為3567.41萬元、4068.12萬元和6389.81萬元。

　　此次沖擊科創板，當虹科技的保薦機構為中信證券，融資金額為6億元，其中，1.86億元用于下一代編轉碼系統升級建設項目，1.55億元用于智能安防系列產品升級建設項目，7840.10萬元用于前沿視頻技術研發中心建設項目，1.8億元用于補充流動資金。

　　展開剩余72%

　　估值25億，光線傳媒是股東兼客戶， 財通證券全資子公司1月份突擊入股

　　當虹科技能夠沖擊科創板與光線傳媒的大力輔佐不無關系。

　　招股說明書顯示，2015年12月30日，光線傳媒與當虹有限及其股東簽署《增資協議》，約定光線傳媒就本次增資出資5000萬元，其中217.75萬元為新增注冊資本，4782.25 萬元計入當虹科技資本公積。

　　2016年1月4日，當虹有限作出股東會決議，同意將公司注冊資本增加至 2177.5萬元，新增注冊資本217.75萬元由股東光線傳媒以貨幣出資5000萬元認繳。

　　此次股權變更后，光線傳媒持有當虹有限14.5%的股份。2017年4月，當虹科技新增注冊資本100.81萬元，光線傳媒的持股比例稀釋到12.53%。

　　報告期內最后一次股權轉讓發生在2019年1月，光線傳媒與財通創新投資簽署《股權轉讓協議》，約定光線傳媒將其擁有的120萬股股份轉讓給財通創新投資，轉讓價格5000萬元。王克琴與嘉興驊坤投資簽署《股權轉讓協議》，約定王克琴將其擁有的599520股股份轉讓給財通創新投資，轉讓價格2498萬元。

　　財通創新投資有限公司是財通證券的全資子公司，法定代表人是劉末。據天眼查，劉末歷任財通證券經紀有限責任公司營業部總經理，財通證券經紀有限責任公司經紀業務管理部總經理，財通證券有限責任公司基金籌建部負責人、財通基金管理有限公司副總經理。

　　光線傳媒該次轉讓的股權比例約為2%，對應轉讓價格5000萬元，該次股權轉讓過后，當虹科技的估值一下子被推高到25億元。

　　此前，當虹科技的股東浙商創投執行總裁倪敏曾在接受采訪時表示，事實上，光線傳媒做直播背后的技術支持就來自當虹科技。

　　同時，光線傳媒也作為當虹科技的客戶出現，招股說明書顯示，華數傳媒和光線傳媒分別為公司在廣電和互聯網視頻領域的終端客戶。在與公司的長期業務合作過程中，基于對公司技術、產品的認可及未來業績成長的看好，分別于 2017年4月和2015年12月成為公司股東。2016年至2018年，當虹科技向兩者銷售收入分別為691.45萬元、1389.30萬元和275.12萬元，占當年收入的 6.81%、10.00%和1.35%。

　　經營活動現金流量凈額與凈利潤未呈正比例增長，應收賬款快速增長

　　2016年-2018年間，其經營活動產生的現金流量凈額分別為525.14萬元、1441.05萬元和620.55萬元，對比逐年增長的凈利潤，經營活動產生的現金流量凈額并沒有呈正比例增長態勢，且不太穩定。

　　截至2016年末、2017年末和2018年末，當虹科技的應收賬款凈額分別為 2878.01萬元、7133.43萬元和13897.48萬元，呈現快速增長。

　　當虹科技在招股說明書中表示，應收賬款的增長主要原因是報告期內，公司業務規模快速擴張。公司客戶結構中來自傳統媒體、新媒體和公共安全類客戶的收入占比較高，上述幾類客戶通常采用預算管理和集中采購制度，通常在每年上半年制定投資計劃，需要通過預算、審批、合同簽訂、上線調試等流程，項目驗收往往集中在下半年，甚至是第四季度，由于賬期的存在，相應的貨款結算也集中在次年。公司獲取了更多綜合性強、系統要求高、項目周期長的訂單，結算速度有所減慢。公司銷售模式調整，由非直接銷售為主向直接銷售為主轉變，經銷商付款周期更短，隨著公司直銷比例的提升，付款相應減慢。

　　當虹科技也提示了應收賬款波動的風險，未來隨著銷售規模的進一步擴大，公司應收賬款余額可能呈現增加趨勢，有可能會對公司盈利和資金狀況造成不利影響。如果應收賬款規模擴大，會減少公司經營性現金流，對公司資金狀況造成不利影響。

　　新京報記者 張妍頔 編輯 岳彩周 校對 盧茜

責任編輯：曹婕