原標題：A股行情助推定增升溫 部分公司差價率近60%

　　隨著A股市場行情發展，定增市場本周開始躁動，相較于本月初的不溫不火，本周前兩個交易日內，已有近10家上市公司公布定增預案，數量明顯激增，部分預案差價率已逼近60%。

　　《每日經濟新聞》記者發現，盡管趨勢向上的市場為參與定增的機構增厚了“安全墊”，但對本輪趨勢的慣性評價依舊是投資界莫衷一是的話題，反應在指數或個股間的估值抬升仍需謹慎看待。

　　定增預案本周開始激增

　　得益于股價定價發行后的權益升值迅速，上市公司在近期開始密集出臺定增預案。

　　Wind統計顯示，從本周第一個交易日開始，上市公司首次公布定增預案的公司數量明顯增多，7月6日和7月7日各有5家上市公司披露定增預案公告，單日披露定增預案的上市公司數量超過7月1~5日的總和。

　　記者發現，在本月所有的定增預案中，定價發行的方式是主流。按照不低于定價基準日前20個交易日交易均價的80%，部分企業的定增“安全墊”效應已明顯增強。以富臨運業為例，7月7日公告定增預案將以4.48元/股價格實施后，截至當日收盤，公司股價升至5.80元/股，預案差價率達29.46%。

　　與富臨運業相仿，藍曉科技、中聯重科和科信技術等在公布定增預案后，股價上漲使得先期公布的定價“折上加折”。其中，科信技術的預案差價率在7月已公布的公司中最高，為58.60%（截至7月7日），作為預案階段的擬定增以融資的上市公司來說，如此折扣實屬少有。

　　有分析指出，在趨勢向上的市場中，機構參與定向增發的收益較為可觀。就上市公司從定增切入再融資的實效性來看，在目前的規范化審核提速之下，投資人的參與熱情或被進一步激發。

　　股權投資機構參與度高

　　就目前來看，機構投資人實為投資主力，與此同時，股權投資機構的參與度明顯提高。

　　以陜國投A為例，在近期股價連續上攻時，公司在7月6日對外公布了包括中泰長安（西安）股權投資合伙企業（有限合伙）、陜西財金投資管理有限責任公司在內的股份認購協議，根據增發定價3.06元/股的計劃，到7月7日股價已升至4.38元/股，預案差價率高達43.14%。

　　此外，包括中聯重科、鄭中設計等企業公布的定增預案中，也分別出現馬鞍山懷瑾基石股權投資合伙企業（有限合伙）、深圳市亞泰一兆投資有限公司等股權投資機構的身影。

　　可見，股權投資機目前在參與上市公司定增計劃中意愿較之前已有提升，但客觀來講，PE機構參與一級半市場股權投資的優勢不明顯，亦在過去的主流配置中比較少見。

　　深圳某大型PE總裁此前在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，私募股權投資基金在參與上市公司定增計劃時，一般采用PIPE策略，即動用占比極低的資金去配置定增權益。但能嵌入的基金種類十分有限，往往同后期投資策略相伴而生，但在弱市行情之下，上市公司普遍采用的定價發行動輒3年封閉，投資人出于投資不確定性的擔憂，PIPE投資難成氣候。

　　掘金大戰成效難下定論

　　需要指出的是，盡管目前定增市場升溫明顯，但新增項目多停留在董事會預案階段，審批通過并度過封閉期仍需至少半年以上的時間（新規定增20%的折扣鎖定期半年）。因此，時下行情助推的定增“掘金大戰”成效幾何難有定論。

　　特別是在近期市場一致看多的情況下，呼吁理性對待的聲音也不絕于耳。

　　前海開源基金聯席董事長王宏遠認為，布局長線仍有風險。在他看來，目前暫不支持全球股市目前的估值水平。尤其是在各國政府和央行需要金融市場活躍的大背景下，“投資者需要適應全球市場未來前所未有的歷史奇觀”。

　　博時宏觀策略部也表示，目前市場交易熱度趨于上升并在近期轉移到了權重股市場，這是估值修復時較為正常的情況。但需要注意的是，在當前的宏觀和金融環境下，不宜將市場熱度的上升作為市場進一步上漲的關鍵理由。

　　可見，當前的行情在部分機構研判中僅為“技術性牛市”，形成系統性牛市的條件尚不具備，反應在指數或個股間的估值抬升依然需要謹慎對待。

　　中睿合銀基金經理揚子宜公開表示，定增股票是有鎖定期的，如果鎖定期市場沒有好的表現，定增也很難有高的收益?，F階段定增市場，除了要對市場趨勢進行判斷，還要對具體標的有非常深的研究，公司質地是否優良給定增項目帶來的收益有可能會超過市場BETA帶來的收益。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：楊亞龍