原標題：外圍干擾拖累A股“跟跌”，逾六成私募認為抄底機會來臨！抄底什么標的很關鍵 

　　來源：每日經濟新聞

　　受新冠肺炎疫情全球爆發的影響，全球股市集體重挫，美股一周內竟然兩次熔斷。為應對股市暴跌，美聯儲在3月3日緊急降息50個基點。但是令市場沒想到的是，半月不到，美聯儲再次祭出“王炸”，在北京時間16日凌晨突然大規模降息，將聯邦基金利率目標區間大幅下調至0~0.25%，如此密集和力度的降息十分罕見，使得市場悲觀情緒蔓延。雖然A股市場受到定向降準的利好而高開，但是最后還是未能幸免，最終滬指還是以下跌3.4%報收，創業板指更是下跌近6%。

　　那么，接下來A股的走勢私募怎么認為？《每日經濟新聞》記者注意到，前期還比較謹慎的私募機構，在市場下跌之后反而更加樂觀了。65%的私募認為下跌均是非常好的介入良機，另外，71%的私募認為科技股充滿機遇，是未來數年的投資主線。

　　A股今日高開后震蕩翻綠，午后滬深兩市三大股指跌幅擴大，滬指跌逾3%失守2800點。截至收盤，滬指下跌3.4%，深成指跌5.34%，創業板指跌逾5.9%。對此有私募表示，目前來看，A股被動下跌的可能性最大，一旦外圍市場企穩，A股有望出現報復性反彈。從外圍市場來看，這一波下跌接近或超過30%，第一波下跌結束的可能性較大。

　　美聯儲在一天之內就完成了“降息到零利率+重啟QE+擴大流動性維護力度”這一系列的政策舉措，在星石投資看來，解決短期的流動性危機是美聯儲此次“超預期”操作的主要考慮，美聯儲需要在市場出現流動性風險的時候，通過貨幣寬松對沖流動性風險，防止因流動性壓力產生的拋盤加劇市場的不穩定。近期海外市場的巨幅波動，短期來看A股也受到了一定的波及，北向資金凈流出創下近年來北向資金單周凈流出總額的紀錄。而北向資金大幅凈流出，其實更多的也是為了補充外圍市場的流動性。

　　從中長期來看，A股的韌性大概率會強于外盤。因為從目前的情況來看，國內各個方面的優勢都是非常明顯的：首先是國內疫情已經得到初步遏制，復工復產已經在穩步推進，疫情對于經濟的負面沖擊已經得到有效緩解；其次是中美利差進一步加大，短期流動性危機緩解后，外資有望增配A股。美聯儲此次降息之后，歐美國家基本都已經進入零利率甚至負利率的階段，政策上繼續寬松的空間非常有限。而伴隨著美國的降息，中美利差已經回升至200bp以上，未來國內政策寬松的空間是非常大的。待海外短期流動性危機緩解后，外資會尋求相對高收益的資產，因此仍然有望繼續增配A股。另外就是進一步寬松的政策仍然可期。從最新披露的經濟數據情況來看，受疫情影響，前兩月無論是消費還是投資，相比往年同期的下降幅度都在20%以上。而隨著疫情得到初步遏制，未來工作的重心會逐步從疫情防控轉移到穩定經濟增長方面來，而穩增長也需要相對寬松的貨幣政策配合。

　　“我們認為，上周五定向降準已經落地，未來通過下調MLF利率從而引導貸款利率下行仍然值得期待。疊加當前A股本身估值也處于比較低的位置，所以未來A股的韌性大概率是會強于外盤的。”星石投資這樣表示。

　　外部擾動因素導致A股短期調整，這是否提供了逢低布局的良機？從調查反饋的情況來看，前期還趨于謹慎的私募開始越來越樂觀了。在此前私募排排網做的抄底調查中，認為可以抄底的私募占比還不及五成，但經過這段時間的下跌之后，認為可以抄底的私募占比達到65%，認為下跌均是非常好的介入良機，因為這種外圍干擾不會改變A股長期向好的趨勢。私募普遍認為，A股布局“黃金坑”機會再度來臨，理由是當前市場整體估值不高，下行空間有限，逢低布局是較好的應對措施。另外，有71%的私募認為科技股充滿機遇，是未來數年的投資主線。

　　在中歐瑞博看來，市場下跌是一次不錯的低吸機會，A股還是處于震蕩格局，外圍市場下跌會影響震蕩區間的大小，但并不會改變震蕩的整體格局。因此，若A股因為海外市場拖累而跌到震蕩區間下軌，是一次不錯的低吸機會。

　　志開投資首席策略師劉威表示，近期A股市場的調整幅度相較于海外市場，整體優于海外市場的表現，這主要得益于國內疫情防控逐漸走向好轉，以及國內貨幣政策的進一步寬松。外部擾動因素短期會對國內市場有沖擊，可能會加大A股的波動性，但中長期看A股的走勢還是取決于國內因素，因此當前仍是布局A股的合適時機。

　　不過大巖資本卻不太同意再次抄底，主要是A股自2月4號以來的“黃金坑”，已經上漲很多，反映了國內疫情的成功防控，也反映了部分政策支持和刺激，但還沒有反映海外疫情的蔓延和全球制造業產業鏈可能出現局部斷供的風險，甚至也沒有完全反映國內復工復產的復雜性。雖然A、H股是全球權益市場的避風港，但目前全球投資者避險情緒濃重，還在減持權益比例，從數據上看不出增持A股的跡象。 疊加前期A股漲幅不菲，不排除A股有給外資提供獲利賣出的流動性風險。就A股來說，因為風險點主要來自境外，配置上要避開出口相關性較高的行業，包括產業鏈可能受阻的行業。

　　在這輪調整過后，科技股是否還會再次成為今年的投資主線，是投資者普遍關心的問題。據私募排排網的調查數據顯示，有71%的私募認為科技股行情不僅沒有結束，反而會是未來幾年的行情主線，但純粹題材炒作的科技股將是下跌中繼。其中大巖資本認為，科技是市場關注的熱點，本次疫情讓大家發現，大科技公司都可以集體在家遠程辦公，受影響比傳統行業低很多。油價、匯率本身對科技行業影響較小，更不要說疫情催生的在線教育、培訓、辦公等新業態，也進一步依賴于云服務、電商快遞等平臺。只要A股的風險偏好未結束，科技股行情也將繼續。

　　即便科技股頻頻出現調整，但是在星石投資看來，疫情沖擊之下，科技的基本面支撐依然較強，并更加受益于力度加大的寬松政策，所以科技的排序依然是第一。科技板塊是全年的投資主線，應精選估值和成長性比較匹配的公司。從中期來看，新冠肺炎疫情加速了在線類應用的滲透。近期工信部等多次提及加快5G、工業互聯網建設，新基建作為對沖經濟下行的手段之一，未來節奏有望進一步加快，因此中期來看科技板塊具備較強的景氣度和基本面支撐。短期來看，部分熱門子行業由于前期漲幅較快，可能會階段性休整，因此現在策略是精選估值和成長性比較匹配的公司。

　　煜德投資合伙人蔡建軍也表示，本輪行情的核心主線科技股充滿機遇，一方面本輪科技股行情背后的邏輯是非常罕見的雙周期疊加邏輯，5G創新周期疊加產業鏈自主替代。從產業的趨勢來看，當前5G的基礎設施和設備終端還處于放量期，同時產業鏈的自主替代仍有很大的提升空間，這也帶動相關的公司業績持續快速增長。但另一方面科技行業屬于研發投入大、資金和技術高度密集型的產業，更容易呈現強者恒強的馬太效應，真正有競爭力的是那些產業鏈龍頭公司。因此當前階段的科技股既充滿機遇也在積累風險，關鍵在于加大基本面的篩選力度，緊密跟蹤產業鏈的變化，去偽存真。

責任編輯：陳志杰