原標題：美聯儲降息至0 美股本月第三次熔斷 

　　新京報記者 顧志娟 程維妙 張思源

　　半月內美國兩次緊急降息，全球10多個經濟體跟進；全球市場暴跌，標普500開盤跌8.14%觸發熔斷

　　美國正式邁入零利率時代并重啟量化寬松。

　　美國東部時間3月15日，美聯儲緊急宣布降息，將基準利率降至0%-0.25%水平，降息幅度達100個基點，這是美聯儲史上規模最大的單日降息幅度，也是美聯儲半個月內第二次緊急降息。美聯儲同時還啟動規模至少7000億美元的新一輪量化寬松。

　　消息傳導到市場，全球股市一片震蕩。亞太股市多數收跌，歐洲股市低開低走，歐洲斯托克50指數開盤即下跌6.23%，美股開盤暴跌，觸發熔斷。

　　美再次緊急降息并啟動量化寬松

　　在此前的3月3日，美聯儲已有一次緊急降息，將聯邦基金利率降至1%-1.25%水平。本次美聯儲進一步降息100個基點，將利率降至接近0水平。美聯儲半個月之內的這兩次降息，均為“非常規”行動，其3月份例行政策會議原定召開時間為3月17日-18日。

　　值得注意的是，本次會議是一次央行協同行動，美國與加拿大、英國、日本、歐洲、瑞士等國家和地區的央行宣布，通過長期的美元流動性互換協議安排來增加流動性，措施包括通過降低美元流動性互換協議利率25個基點，以及提供更長期限的美元流動性操作。上一次各國央行聯合行動發生在2008年金融危機期間。

　　美聯儲還啟動了新一輪7000億美元的大規模量化寬松，未來幾個月將增持至少5000億美元的美國國債和至少2000億美元的機構抵押貸款支持證券，并保持本金再投資。上周四至周五，美聯儲通過紐約聯儲回購操作向市場緊急投放至少1.5萬億美元流動性。

　　為支持銀行機構滿足家庭和企業的信貸需求，美聯儲還宣布一系列措施，包括鼓勵銀行動用“最后貸款人”貼現窗口，自3月16日起將銀行貼現窗口的基本利率下調150個基點至0.25%，并將貸款期限延長至90天；還將數千家銀行的存款準備金率降低至零，自3月26日生效。

　　3月以來超10個國家或地區啟動降息

　　美聯儲周末緊急降息后，多個國家或地區紛紛跟進，采取了降息等寬松政策。

　　3月16日，新西蘭央行宣布將官方現金利率下調75個基點至0.25%。中國香港金融管理局（金管局）宣布，基本利率根據預設公式下調至0.86厘，即時生效。當天晚些時候，卡塔爾央行宣布調降貸款利率100個基點至1%，韓國央行也宣布降息50個基點至0.75%。

　　日本央行16日舉行緊急政策會議，代替原定于3月18日-19日召開的政策會議。隨后日本央行維持基準利率在-0.1%不變，將采取額外寬松措施。

　　除此之外，還有一些國家或地區尚在研究是否降息。澳大利亞聯儲稱，將在周四宣布進一步的政策措施，泰國央行將按計劃在3月25日舉行利率政策會議，菲律賓央行行長稱，降息25個基點“基本成定局”。

　　香港金管局總裁余偉文表示，事實上，繼美國3月3日減息后，環球央行及各國財政部門均相繼減息或采取其他措施，再加上美聯儲這次行動，顯示各國都積極使用不同政策工具，以應對疫情可能帶來的風險。

　　據不完全統計，3月以來，已有美聯儲、澳大利亞聯儲、馬來西亞央行、沙特央行、阿聯酋央行、巴林央行、加拿大央行、阿根廷央行、英國央行等10多個國家或地區相關機構啟動了降息。

　　股市巨震，標普本月第三次熔斷

　　美聯儲宣布降息后，市場反應并不佳，10年期美國國債收益率下跌32個基點。16日亞市早盤，美股股指期貨持續下行，觸發交易限制。道指期貨、納指期貨均跌超4%，標普500指數期貨跌近4%。

　　亞太股市16日開盤高開低走，日經225指數、韓國綜合指數雙雙跌超1%。截至收盤，日經225指數跌2.46%，韓國綜合指數收跌3.19%。

　　3月16日，A股滬深兩市高開，滬指、深成指開盤均上漲0.34%，創業板指上漲0.21%。開盤不久，兩市低走，雖然中間有所反彈，但午后大幅跳水。截至收盤，滬指跌3.40%，失守2800點，深成指跌5.33%，創業板指跌5.90%。

　　中金公司研報指出，海外疫情升級可能繼續是全球股市關注的焦點因素，相比之下A股市場韌性彰顯，雖然受外圍影響有所回調，但幅度明顯小于海外主要市場。

　　3月16日，歐洲股市集體低開，歐洲斯托克50指數跌6.23%，德國DAX指數跌5.64%，英國富時100指數跌4.5%。開盤后歐股持續低走，法國CAC40指數跌幅擴大至逾10%，創2013年以來新低，德國DAX指數跌逾8%，英國富時100指數跌逾5%。恐慌指數VIX期貨跌幅擴大至逾30%。

　　16日晚，美股大幅低開，道瓊斯指數開盤下跌2250.50點，跌幅9.71%；納斯達克指數開盤下跌482.20點，跌幅6.12%；標普500指數開盤下跌220.60點，跌幅8.14%，觸發本月第三次熔斷，美股暫停交易15分鐘。

　　股市遇挫，被稱作“避險資產”的黃金也走出下跌行情。16日晚，現貨黃金跌幅擴大至2%，跌破1500美元關口，為去年12月26日以來首次。黃金股盤前大跌，巴里克黃金、金羅斯黃金跌逾10%，哈莫尼黃金跌逾9%。

　　■ 分析

　　美聯儲為何降息至零利率？

　　先發制人緩解疫情對經濟沖擊

　　美聯儲在聲明中稱，新冠病毒的蔓延擾亂了包括美國在內的許多國家的經濟活動，全球金融狀況受到嚴重影響，美國經濟已步入“充滿挑戰的時代”。病毒將在短期內影響經濟活動，并對經濟前景構成風險，鑒于此，美聯儲決定降息至0%-0.25%并維持這一目標范圍，直到確信美國經濟經受住考驗，并有望實現其最大就業和物價穩定目標。

　　美聯儲上一次將利率降至接近零發生在2008年金融危機期間，本次相當于重啟“金融危機貨幣政策”模式。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，美聯儲再次緊急降息，并將政策利率降至2008年全球金融危機爆發后的零水準狀態，表明美聯儲對新冠肺炎疫情對美國及全球經濟可能造成的沖擊抱有極為嚴峻的預期。零利率再現、大規模QE重啟，意味著美聯儲已將此次疫情對宏觀經濟的沖擊與之前的全球金融危機等量齊觀。此舉也顯示美聯儲正在采取“先發制人”式的行動，試圖在疫情造成的破壞性影響到來之前，最大限度緩解其對經濟的沖擊烈度，其中一個重點是穩住金融市場。近期疫情引發國際資本市場劇烈波動下行，是美聯儲連續采取緊急行動的直接動因。

　　美國已深陷疫情風險，確診人數快速攀升，據世衛組織數據，截至3月15日，美國累計確診人數超過1600人。3月13日，美國總統特朗普宣布“國家緊急狀態”以應對疫情。美國資本市場恐慌表現明顯，上周全球股市再度遭受大幅波動，美股在一周之內兩次觸發熔斷。

　　王青表示，如果下一步美國國內疫情加重，經濟影響顯現，美聯儲年內還有進一步實施負利率的可能，盡管當前美聯儲主席鮑威爾認為“負政策利率不太可能是適當的政策回應”。

　　中國央行會不會跟進降息？

　　定向降準已落地，3月LPR報價利率或繼續下調

　　中國人民銀行3月13日宣布，于3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。

　　3月16日，定向降準實施，同時開展中期借貸便利（MLF）操作1000億元；不開展逆回購操作。

　　王青表示，近一段時期以來，我國央行貨幣政策權衡的一個重要維度是要保持好外部均衡，也就是避免與其他主要經濟體相比，國內貨幣政策寬松步伐過快，最終導致人民幣貶值壓力加大。這樣來看，美聯儲直接將政策利率下調至零水準，將大幅減輕我國央行貨幣政策靈活調整的顧慮，擴大邊際寬松空間。綜合考慮當前宏觀經濟運行態勢及央行可能運用的貨幣政策工具，預計流動性寬松將帶動3月LPR報價利率延續下調5-10個基點，二季度政策利率體系中的中期借貸便利（MLF）利率有望再度下調10個基點；下半年伴隨通脹形勢緩和，央行還有可能小幅下調存款基準利率0.25個百分點。這將減輕銀行凈息差收窄壓力，推動存量浮息貸款利率轉向LPR定價，進一步降低實體經濟融資成本。

　　需要指出的是，與美聯儲的零利率政策相比，未來我國央行的降息行動將較為溫和。在包括防范化解系統性金融風險在內的三大攻堅戰進入決勝之年的背景下，下一步央行貨幣政策力度還將在穩增長、控通脹和防風險之間把握平衡。這意味著央行會繼續堅守不搞大水漫灌立場，年內信貸、社融及M2增速大幅拐頭向上的可能性不大。

責任編輯：王進和