原標(biāo)題：境外市場(chǎng)暴跌 A股難成全球資產(chǎn)的“避風(fēng)港”

　　來源：新京報(bào)

　　3月9日，全球資本市場(chǎng)上演“黑色星期一”。亞太股市一片風(fēng)聲鶴唳，歐美股市一片慘綠。特別是美國股市，周一開盤僅四分鐘便觸發(fā)熔斷，也是美股1997年10月27日以來第二次觸發(fā)熔斷。截至收盤，美股三大股指跌幅均超過7%，這在美國資本市場(chǎng)歷史上也是非常罕見的。 

　　相對(duì)于境外市場(chǎng)所出現(xiàn)的暴跌，A股周一的表現(xiàn)明顯更有韌性。當(dāng)天上證指數(shù)下跌3.01%，深成指下跌4.05%，其跌幅比境外市場(chǎng)要小得多。而今天A股指數(shù)實(shí)現(xiàn)全線收漲，深指、創(chuàng)業(yè)板指收漲超2.6%。

　　由于近段時(shí)間以來境外市場(chǎng)表現(xiàn)一直不佳，而A股鼠年以來表現(xiàn)搶眼，知名投行摩根斯坦利于近日發(fā)布的一份研究報(bào)告就認(rèn)為，中國股票市場(chǎng)將成為新冠病毒下的“避險(xiǎn)資產(chǎn)”，將提高中國股票配置權(quán)重，中國股票市場(chǎng)評(píng)級(jí)也由“不變”改為“增持”。摩根斯坦利的報(bào)告無疑是非常令人鼓舞的，但A股真的能夠成為全球資產(chǎn)的“避風(fēng)港”嗎？

　　目前的A股市場(chǎng)，從估值上看并不高。以本周一收盤為例。當(dāng)天滬市平均市盈率為14.38倍，深市為27.68倍，其實(shí)還是有吸引力的。從貨幣政策上看，今年以來央行不斷釋放流動(dòng)性，這對(duì)于A股的穩(wěn)定將產(chǎn)生直接的支撐作用。另外，今年將是新基建年。截至3月1日，包括北京在內(nèi)的13省市披露了高達(dá)近34萬億的重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃。而且，基于今年疫情狀況，今后會(huì)有更多省市披露投資計(jì)劃將是可預(yù)期的。所有這一切，似乎為A股成為全球資產(chǎn)的避風(fēng)港創(chuàng)造了條件。

　　但是，某些負(fù)面因素的影響，仍值得關(guān)注。比如新冠疫情有全球擴(kuò)散的跡象。近期多個(gè)國家開始封城，已經(jīng)說明了新冠肺炎疫情的嚴(yán)重性。近期歐美及亞太股市大幅下跌的一個(gè)重要原因，就在于新冠肺炎疫情的影響，疫情最終會(huì)影響到全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。而且，在經(jīng)濟(jì)日益全球化的今天，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，將會(huì)波及到我國的出口。

　　從A股市場(chǎng)本身來講，隨著A股不斷對(duì)外開放，A股與境外市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)日益密切。而且，外資已能很通暢地在A股進(jìn)出。境內(nèi)外市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)，勢(shì)必都會(huì)對(duì)外資產(chǎn)生影響。從客觀上講，近期A股波動(dòng)加劇，與境外市場(chǎng)的大幅震蕩是分不開的。

　　此外，當(dāng)前疫情雖然得到了很好的控制，但疫情已經(jīng)對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。上市公司的股價(jià)，像概念、熱點(diǎn)等，只可支撐一時(shí)，股價(jià)上漲或下跌，業(yè)績(jī)才是起決定性作用的因素。

　　當(dāng)然，無論A股能否成為全球資產(chǎn)的避風(fēng)港，防范市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)仍然需要置于首位。一方面，境外市場(chǎng)波動(dòng)加大，對(duì)A股或多或少會(huì)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。特別是，近期原油價(jià)格大幅下挫，給全球經(jīng)濟(jì)蒙上一層陰影，也無形中會(huì)打擊投資者的信心。

　　另一方面，就A股市場(chǎng)本身而言，歷經(jīng)了鼠年年初的“黃金坑”后，目前市場(chǎng)上累積了較多的獲利籌碼，在獲利籌碼沒有得到有效釋放以前，其對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的壓力將無時(shí)不在。周一滬深股市的下跌，個(gè)中不排除獲利籌碼兌現(xiàn)收益的因素在內(nèi)。

　　而且，從更長(zhǎng)的周期上看，雖然自去年以來券商等研究機(jī)構(gòu)紛紛高喊慢牛行情已經(jīng)啟動(dòng)。但從根本上講，面對(duì)目前的國際與國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，A股或許尚不具備牛市啟動(dòng)的條件。

　　從投資者角度而言，A股是否成為全球資產(chǎn)的“避風(fēng)港”并不重要，重要的是在防范好風(fēng)險(xiǎn)的前提下，積極把握海內(nèi)外市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　曹中銘（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）編輯 陳莉 校對(duì) 李世輝

責(zé)任編輯：田原