原標題：降息大門打開，低利率沖擊下美股銀行股“兇多吉少”

　　記者：黃宇

　　富國銀行分析師梅奧將美國銀行業的盈利預期下調了約10%，并警告稱，如果情況惡化的幅度超出預期，銀行業未來盈利可能會下跌25%。

　　隔夜美聯儲宣布緊急降息以應對新冠肺炎疫情對經濟的影響，但市場卻怎么不領情，最終美股三大指數收跌近3%，道指下跌近800點。

　　低利率沖擊下，直接躺槍的就是美國銀行業及保險業。在過去一周劇烈的美股波動中，銀行股已經受到了強力的拋售，而美聯儲緊急降息后，基準10年期美國國債收益率創下歷史新低，觸及0.906%的低點，導致銀行股普遍下挫，美國銀行下跌超過5.5%，摩根大通和花旗集團分別下跌3.8%。

　　追蹤美國最大的24家銀行的KBW納斯達克銀行指數周二下跌4.6%，過去一周累計下跌8.4%，同期跌幅是標普500指數的兩倍多。同時，保險業也受到打擊，過去一周拖累了標普500指數的金融板塊下跌了6.6%。

　　銀行股遭遇“滑鐵盧”

　　隔夜降息消息一出，投資者再度紛紛買入美國國債，使得10年期美國國債收益率史上首次跌至1%下方。黃金也暴漲了逾40美元，一度觸及1648美元的高位。

　　從市場反應來看，投資者對于美聯儲降息的決定似乎并不滿意，有分析認為，投資者期望美聯儲能提供更多的措施，比如更強力度的降息或者量化寬松。但美聯儲主席鮑威爾周二明示除了降息外，美聯儲暫時還沒準備使用任何其他工具來刺激經濟。加上交易員早已預期美聯儲在3月的政策會議上會降息50個基點，聯邦基金利率被降至了1%~1.25%后，留給美聯儲實際操作的空間也變小了。

　　實際上，華爾街對美聯儲最理想的預期就是，美聯儲在4月進一步放寬貨幣政策，在刺激措施上要快，不要浪費時間。

　　財富管理公司Canaccord Genuity的美股策略師德懷爾（Tony Dwyer）認為：“經濟形勢越糟，央行采取大規模的貨幣和財政協調刺激措施的可能性就越大。由于全球新冠肺炎病例仍在增加，因此無法確切判斷疫情對全球經濟和企業盈利的影響。”

　　在這次降息潮預期中，受到直接沖擊最快的就是美國銀行業及保險業。 有業內人士分析稱，銀行、保險股的集體跳水體現出了投資者對這些傳統金融行業未來的盈利情況的擔憂，因為較低的利率往往會削弱銀行從貸款業務中獲得的收入，2019年美聯儲的降息已經削弱了銀行的貸款利潤率，但去年銀行們對未來的業績仍保持態度樂觀，因為他們預計美國消費者穩定增加的貸款和支出能繼續支撐銀行的收入，而且從美聯儲歷次的政策會議上都看不到FOMC委員改變利率的意向，所以銀行們都預計美聯儲在2020年不會大幅降息。但意外就這樣發生了。新冠肺炎在全球范圍內的蔓延顛覆了銀行家們此前的設想。

　　在出現連續拋售潮后，富國銀行分析師梅奧（Mike Mayo）將美國銀行業的盈利預期下調了約10%，并警告稱，如果情況惡化的幅度超出預期，銀行業未來盈利可能會下跌25%。

　　美國銀行成為表現最差的銀行股之一，今年以來，其股價從其前高下跌了21%。作為美國最大的消費貸款機構之一，美國銀行對降息更為敏感，在最近公布的監管文件中，美國銀行指出，若美聯儲全面下調利率將使其全年凈利息收入減少65.4億美元，降幅高達13%。

　　富國銀行的股價更是跌近七年低點，上一交易日下跌4.1%至40.53美元。

　　摩根大通自1月創下歷史新高以來，也已下跌了17%。

　　保險股也難逃一劫

　　同時，美聯儲降息也對保險業造成打擊。資產規模最大的保誠金融股價受影響下跌了5.7%，而一些規模較小的保險公司受到的打擊更大，Brighthouse Financial下跌8.8%，林肯國家保險下跌8.4%。

　　這些股價受挫最嚴重的保險公司通常賬上有大量的個人壽險合約，因為在收到保費后，人壽保險公司通常會不斷購買固定收益投資，一般更喜歡持有10年期的高質量債券，這些債券既能符合監管標準，還能保持穩定的現金流來完成對被保險人的支付義務。

　　而美聯儲最新的一次降息將讓債券的投資收益率承壓，畢竟這是保險公司利潤很大的一部分。有分析稱，雖然低利率提高了保險公司投資組合中債券的市場價值，但保險公司買固收產品其實更看重的是債券帶來的穩定現金流，所以他們一般都會買債并持有至到期，這樣較早期購買債券提供的收益就可以覆蓋部分運營成本。

　　而且在全球央行降息潮開啟后，人壽保險行業的投資者還得擔心，如果利率長期保持在非常低的水平，保險公司將被迫對保單和退休儲蓄年金產品進行重新定價，這一來成本只能轉嫁至消費者身上，進而可能影響銷售業績。

責任編輯：孟然