來新浪理財(cái)大學(xué)，聽《洪榕的選股法則》，9大法則，破譯你的財(cái)富密碼

　　作者： 郭璐慶

　　[ 8家上市公司的累計(jì)理財(cái)次數(shù)都在200次以上，可統(tǒng)計(jì)的1915家上市公司累計(jì)理財(cái)金額為3.897萬億元，平均為20.35億元。 ]

　　11月14日晚間，天奧電子、暢聯(lián)股份、金能科技等多家上市公司陸續(xù)公告，利用閑置資金進(jìn)行理財(cái)。不完全統(tǒng)計(jì)，年初至今共有約1930家上市公司發(fā)生理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買行為。

　　進(jìn)一步來看，8家上市公司的累計(jì)理財(cái)次數(shù)都在200次以上，可統(tǒng)計(jì)的1915家上市公司累計(jì)理財(cái)金額為3.897萬億元，平均為20.35億元。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，上市公司購(gòu)買理財(cái)?shù)馁Y金主要來自三個(gè)方面，一是募集后閑置資金，來自股票或者債券（公司債、可交債或者可轉(zhuǎn)債等）募集；二是自有資金；三是子公司閑置資金。前兩者是購(gòu)買理財(cái)?shù)闹饕Y金來源。

　　14日晚間，金能科技便在公告中表示，使用暫時(shí)閑置可轉(zhuǎn)債募集資金向工商銀行青島開發(fā)區(qū)支行購(gòu)買了1.6億元的理財(cái)產(chǎn)品。

　　某投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，買理財(cái)是上市公司的短期流動(dòng)性管理工具，目的在于減少資金成本，這是一種與貸款銀行強(qiáng)化合作的方法。

　　上市公司愛理財(cái)

　　上市公司買理財(cái)“風(fēng)潮”始于2014年，彼時(shí)資金可得性高且低廉，讓“低成本資金—理財(cái)產(chǎn)品”的套利鏈條得以穩(wěn)定。

　　東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)顯示，年初至今共有1929家上市公司發(fā)生理財(cái)購(gòu)買行為。按照累計(jì)理財(cái)次數(shù)來統(tǒng)計(jì)，恒生電子、渤海渡輪、杰克股份、江蘇國(guó)泰、恒瑞醫(yī)藥、仙壇股份、登海種業(yè)、金龍汽車排前八，且累計(jì)理財(cái)次數(shù)都在200次以上，其中恒生電子為541次，渤海渡輪為475次，理財(cái)頻次上高居第一、第二。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，累計(jì)理財(cái)次數(shù)在一次的有639家、兩次的有207家、三次的有67家，占到全部參與理財(cái)上市公司的比例為47.3%，接近一半。

　　理財(cái)資金來源一大部分是上市募集資金。比如剛剛上市的科創(chuàng)板公司中國(guó)通號(hào)在上市一個(gè)月后公告，擬使用額度不超過人民幣40億元（包含數(shù)）的暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理；方邦股份募資不到10億元資金，便拿出不超過9億元的暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理。

　　“比如募資要建一個(gè)生產(chǎn)線，建設(shè)生產(chǎn)線是一個(gè)逐步投入的過程，比如分3年投完。在這個(gè)過程中，銀行基本都會(huì)積極向上市公司營(yíng)銷，把賬戶放到銀行托管，同時(shí)向上市公司賣理財(cái)。為了和銀行做好授信關(guān)系，上市公司也愿意配合?！痹撏缎袠I(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱。

　　按照累計(jì)理財(cái)金額統(tǒng)計(jì)，興瑞科技、海信電器、中國(guó)神華、歐普照明、恒瑞醫(yī)藥、養(yǎng)元飲品、江蘇國(guó)泰以及美的集團(tuán)排名前八。具體來看，其中中國(guó)神華、美的集團(tuán)理財(cái)次數(shù)都只有1次，但金額卻很大。比如中國(guó)神華為400億元，美的集團(tuán)為350億元。

　　通常而言，出于安全性的考量，上市公司理財(cái)往往會(huì)選擇保本收益型產(chǎn)品。例如中國(guó)神華400億元理財(cái)選擇了保本理財(cái)型產(chǎn)品；美的集團(tuán)同樣選擇了低風(fēng)險(xiǎn)投資理財(cái)產(chǎn)品；蘇寧易購(gòu)的兩筆理財(cái)，一筆180億元投向理財(cái)產(chǎn)品，另一筆100億元投向商業(yè)銀行及其以外的其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的保本型理財(cái)產(chǎn)品；京東方A的170億元也投向了低風(fēng)險(xiǎn)、中短期的保本型理財(cái)和保本型結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，該理財(cái)產(chǎn)品類型為“保本浮動(dòng)收益型”。

　　同時(shí)第一財(cái)經(jīng)記者也注意到，對(duì)于一般的保本類產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率大多在5%以下，超過5%的很少。

　　像剛剛上市不久的科創(chuàng)板公司中國(guó)通號(hào)，80億元理財(cái)資金分為4筆投向了結(jié)構(gòu)性存款、大額存單以及有保本約定的投資產(chǎn)品。投資期限為180天和360天；預(yù)計(jì)年化收益率在3.5%~3.85%之間；又如中國(guó)廣核的保本浮動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率在1.05%~4.3%之間。

　　一手發(fā)債一手理財(cái)

　　除了保本功能的銀行理財(cái)，信托計(jì)劃同樣受到上市公司的青睞。

　　日前德展健康公告稱，與渤海信托簽訂了購(gòu)買合同，利用自有資金4.2億元投資渤海信托·現(xiàn)金寶現(xiàn)金管理型集合資金信托計(jì)劃。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年來，金螳螂、北化股份、富春環(huán)保、中原傳媒、亞夏股份、民生控股、中迪投資、財(cái)信發(fā)展、閏土股份、騰達(dá)建設(shè)、華業(yè)資本、杭州解百等上市公司都通過信托計(jì)劃進(jìn)行理財(cái)。

　　“我接觸的一些上市公司對(duì)此興趣還是比較大的，比如一些酒類上市公司就比較愛買信托產(chǎn)品?！北本┮晃恍磐泄緲I(yè)務(wù)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

　　“一些上市公司愿意買優(yōu)質(zhì)的信托計(jì)劃，一方面就是出于現(xiàn)金儲(chǔ)備的需求。”上述投行業(yè)務(wù)人士也表示。

　　第一財(cái)經(jīng)記者注意到，像房地產(chǎn)等行業(yè)即便有大量的理財(cái)資金，也會(huì)發(fā)債融資。

　　比如某房地產(chǎn)上市公司在6月發(fā)行了一只規(guī)模10億元的公司債，期限5年，利率為4.35%。今年來截至目前，該上市公司的理財(cái)金額為50億元。

　　“房地產(chǎn)是對(duì)現(xiàn)金流比較敏感的行業(yè)，首要關(guān)注資金規(guī)模。發(fā)債的話要考慮融資成本，如果考慮到未來成本將上行，就會(huì)提前把資金歸集起來。而且他們理財(cái)往往是中短期的，現(xiàn)在沒有好項(xiàng)目等到未來有了好項(xiàng)目，隨時(shí)可以支取。”北京某券商策略首席對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

　　總體上看，上市企業(yè)買理財(cái)期限基本在1年期以下；趨勢(shì)上，與實(shí)體融資難度的變化密切相關(guān)。

　　“今年來的資金面比較寬松，募資成本比較低，就可以先儲(chǔ)備子彈。比如房地產(chǎn)企業(yè)儲(chǔ)備了一批低成本資金。”上述投行業(yè)務(wù)人士稱。

　　招商證券分析還稱，低信用等級(jí)民企買理財(cái)?shù)囊?guī)模也不少，一個(gè)可能是缺乏收益可觀的項(xiàng)目投資，其次或是投資項(xiàng)目收益低下，還不如滾動(dòng)投資理財(cái)產(chǎn)品。

責(zé)任編輯：覃肄靈