原標(biāo)題：好想你紅棗業(yè)務(wù)連虧四年半成雞肋   石聚彬套現(xiàn)3億靠百草味支撐難持久

　　來源：長江商報

　　長江商報記者 沈右榮

　　這是一場“紅色革命”！這是健康的財富！這是生生不息的財富！在官網(wǎng)上，A股紅棗第一股好想你（002582.SZ）用詩一般的華麗辭藻，闡釋著公司核心產(chǎn)品紅棗價值。而其掌門人石聚彬起家于紅棗，并因此躋身資本市場，但如今紅棗業(yè)務(wù)儼然已成雞肋。

　　長江商報記者根據(jù)好想你歷年財報推算發(fā)現(xiàn)，至少是從2015年開始，至今年前三季度，連續(xù)四年零九個月，其紅棗業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)。

　　為扭轉(zhuǎn)紅棗經(jīng)營頹勢，2016年，公司斥資3.55億進行智慧門店建設(shè)。然而三年后，公司取消了這一募投項目，因為已投入門店項目收益未達預(yù)期。

　　目前，好想你的經(jīng)營業(yè)績基本上靠百草味支撐。2016年，好想你溢價約18倍收購百草味，沒想到如今已經(jīng)成為公司頂梁柱。

　　只是，百草味似乎是獨木難支。今年二三季度，好想你的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）均為虧損。

　　備受關(guān)注的是，好想你的股東在限售股解禁后接連大肆減持套現(xiàn)。除了收購標(biāo)的公司百草味原股東外，石聚彬也多次套現(xiàn)。截至目前，其累計已套現(xiàn)約3億元。

　　核心紅棗業(yè)務(wù)再度虧損

　　起家、發(fā)家的紅棗業(yè)務(wù)，如今已成好想你凈利潤的累贅。

　　今年前三季度，好想你實現(xiàn)營業(yè)收入40.41億元，同比增長13.44%，凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤）1.31億元，同比增長21.24%。由于公司未披露紅棗業(yè)務(wù)經(jīng)營情況，但從今年半年報看，紅棗業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績還在下滑。

　　上半年，紅棗業(yè)務(wù)收入為3.89億元，占公司營業(yè)收入的13.61%。去年同期，紅棗業(yè)務(wù)收入為4.38億元、占比為16.69%。上半年，核心子公司杭州郝姆斯食品有限公司（簡稱杭州郝姆斯，百草味母公司）實現(xiàn)凈利潤1.35億元。由此推算，紅棗業(yè)績?nèi)耘f虧損。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，不只是今年，至少是從2015年開始，好想你的紅棗業(yè)務(wù)就已陷入虧損。

　　好想你成立于1992年，2011年5月進入A股市場。上市當(dāng)年，公司凈利潤為1.13億元，看上去還算不錯。然而，從上市第二年開始，扣非凈利潤連續(xù)4年下降。2012年，扣非凈利潤為0.93億元，到2015年則虧損0.29億元。

　　2015年，好想你仍然是紅棗單品打天下，超過90%以上的收入來自紅棗。這意味著，上市第五個年頭，紅棗業(yè)務(wù)開始虧損。

　　2016年至2018年，好想你實現(xiàn)的扣非凈利潤分別為—0.38億元、0.63億元、0.91億元，從2017年開始扭虧為盈，并逐漸增長。但這，并不是紅棗功勞。

　　2016年，好想你曾溢價18倍作價9.6億元收購杭州郝姆斯100%股權(quán)，一方面將產(chǎn)品拓展至堅果、果干類，另一方面借此進行電商布局。2016年至2018年，杭州郝姆斯實現(xiàn)的扣非凈利潤分別為0.56億元、0.87億元、1.21億元，均超過好想你當(dāng)年的扣非凈利潤。

　　長江商報記者據(jù)此初步判斷，2016年至2018年，好想你的紅棗業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，且紅棗業(yè)務(wù)的營業(yè)收入在不斷下降。2018年，公司營業(yè)收入49.49億元，紅棗業(yè)務(wù)收入僅8.68億元，占比為17.54%。而在2017年，紅棗業(yè)務(wù)收入為9.61億元，占比為23.61%。

　　綜上，2015年至今年前三季度，好想你的紅棗業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，虧損期長達四年零九個月。不出意外，今年四季度仍將虧損。

　　糾結(jié)的紅棗前途未卜

　　從公開信息看，好想你一直想做大做強紅棗這一核心主業(yè)。

　　2015年，好想你首度虧損之時，公司就在積極籌劃布局，試圖全力擺脫經(jīng)營困境。

　　在電商火熱之時，好想你試圖進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型布局。其云商城就是觸網(wǎng)行動，拓展線上銷售渠道。同時，公司通過定增擬募資9.6億元，一方面收購杭州郝姆斯，聯(lián)姻百草味。另一方面，計劃通過定增對線下專營紅棗的現(xiàn)有市場門店系統(tǒng)轉(zhuǎn)型升級，即智慧門店項目。

　　根據(jù)公司當(dāng)時說法，智慧門店項目，主要建設(shè)內(nèi)容包括，新開好想你紅棗旗艦店270家、好想你O2O移動專賣店635家、信息系統(tǒng)建設(shè)、全品類供應(yīng)鏈建設(shè)等，對好想你現(xiàn)有市場門店系統(tǒng)轉(zhuǎn)型升級，全面推廣好想你紅棗旗艦店與好想你O2O移動專賣店運營模式，構(gòu)建以門店為中心的社區(qū)O2O價值鏈。

　　該項目原本計劃使用3.55億募資進行建設(shè)。然而，截至去年底，僅投入2842.18萬元，投資進度為8.02%。

　　對此，公司解釋，目前已投入的門店項目收益未達預(yù)期，公司一直在根據(jù)市場形勢變化進行階段性投入建設(shè)智慧門店，避免盲目擴張，造成資源浪費。

　　今年1月31日，公司臨時股東大會通過決議，終止“智慧門店項目”，將剩余募集資金永久補充流動資金。

　　提振紅棗業(yè)務(wù)的計劃半途而廢，但好想你仍然是不意愿放棄起家的根基。去年4月27日，公司公告稱，擬通過銀行借款及自籌資金方式投資4.41億元，在鄭州建設(shè)年產(chǎn)1萬噸電商代工紅棗及其休閑食品項目。

　　紅棗業(yè)務(wù)跌跌不休，如此大規(guī)模建設(shè)，究竟是想增強紅棗產(chǎn)品盈利能力，還是對紅棗業(yè)務(wù)的不舍之情？

　　值得一提的是，在去年，子公司沈陽好想你奧星棗業(yè)已被注銷，安徽好想你智能營銷科技51%股權(quán)已被轉(zhuǎn)讓。

　　競爭劣勢已顯，股東密集減持

　　紅棗業(yè)務(wù)不濟，好想你似乎已陷入困局。目前，好想你的經(jīng)營業(yè)績靠百草味在支撐，但已是獨木難支。

　　今年前三季度，公司實現(xiàn)凈利潤1.31億元，但扣非凈利潤只有0.73億元，同比下降11.95%。這是公司收購百草味后首次下降（不含2016年）。

　　從單個季度看，今年二三季度，公司分別虧損0.19億元、0.10億元。

　　其實，休閑品市場已顯競爭之勢。近年來，良品鋪子、三只松鼠等都在積極布局。在此情況下，百草味能否堅守陣地、保持持續(xù)盈利，面臨嚴(yán)峻考驗。

　　經(jīng)營面臨巨大挑戰(zhàn)，好想你的股東似乎有“跑路”之意。今年10月10日，持股5.38%的重要股東張五須減持75.24萬股，未來三個月內(nèi)仍將減持438.33萬股。

　　百草味原股東減持更為頻繁。杭州郝姆斯原大股東杭州浩紅為好想你第二股東，其持有的股份五年期內(nèi)分批解禁，每期解禁比例為10%、20%、20%、20%、30%。2017年12月，首批限售股解禁兩個月后，杭州浩紅減持341萬股。去年，減持312.98萬股。今年，杭州浩紅在解禁前兩個月便披露減持計劃，即計劃減持1547萬股，而當(dāng)時其所持流通股僅1400萬股。另一股東杭州越群所持268.74萬股已減持完畢。

　　石聚彬也減持了不少。2014年，上市滿3年，限售股解禁，其首次減持300萬股，套現(xiàn)0.57億元。2015年2月，再次減持套現(xiàn)0.37億。去年，通過將2600萬股股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給自然人張五須，一次性套現(xiàn)1.85億。如今，張五須也在減持。

　　至此，石聚彬已累計套現(xiàn)約3億元。此外，石聚彬所持好想你72.17%股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)。

責(zé)任編輯：蔣曉桐