5G時代已至 如何在A股半導體板塊尋機

　　在我國對半導體產(chǎn)品需求愈發(fā)迫切，進口數(shù)額連年增長的基本面下，近期，國家大基金二期成立，眾多機構紛紛看好大基金二期會使得目前龍頭公司進一步鞏固地位，投資機會也浮出水面。今年以來A股上市公中也不乏盤面表現(xiàn)亮眼的公司。隨著半導體行業(yè)整體回暖，半導體行業(yè)或將成為較好的投資標的

　　《投資者網(wǎng)》章文

　　近日，在“2019中國（上海）集成電路創(chuàng)新峰會”圓桌會議上，中科院院士、上海交大副院長、上海科協(xié)人工智能委員會主任毛軍發(fā)等五位院士，以及與會領導和專家討論了“2019中國集成電路技術路線圖”（簡稱“路線圖”）。

　　參會專家認為，中國集成電路產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有了長足發(fā)展，要引領產(chǎn)業(yè)進一步發(fā)展，現(xiàn)在制定路線圖很有必要、正當時。集成電路是一個國際性產(chǎn)業(yè)，梳理出路線圖，有助于加強與國際產(chǎn)業(yè)屆的合作。

　　隨著我國電子產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，目前已經(jīng)成為全球最大的半導體市場，相關產(chǎn)品需求增速遠高于全球水平。

　　平安證券研報數(shù)據(jù)顯示，2018年全球半導體設備市場為645.5億美元，其中大陸市場為131.1億美元，占比20%，是全球第二大市場。隨著半導體產(chǎn)能向大陸轉移、制程和硅片尺寸升級、政策的大力支持，大陸半導體設備增長強勁。 2018年大陸半導體設備增速為46%，遠高于全球的14%，是全球市場增長的主要動力。

　　實際上，目前我國集成電路進口金額超過原油、汽車整車和汽車零部件。平安證券分析師胡小禹認為，由于集成電路巨大的缺口以及貿(mào)易逆差，我國發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)的需求非常迫切，半導體設備行業(yè)迎來機遇。

　　板塊表現(xiàn)尤為亮眼

　　在具有扎實的基本面支撐下，彈性較高的半導體板塊今年以來表現(xiàn)優(yōu)異。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，同花順半導體及元件板塊（881121）漲幅為58.36%，表現(xiàn)遠遠超過同期上證指數(shù)的18.49%。同期，半導體材料板塊指數(shù)（884091）表現(xiàn)更為優(yōu)異，漲幅為77%。

　　當前，全球半導體產(chǎn)業(yè)處于小周期底部，但技術進步仍推動趨勢向上。國泰君安研報認為，中國擁有消化全球50%芯片產(chǎn)能的巨大市場，一年至兩年內將成為全球最大的半導體設備市場。

　　2019 年 10 月 22 日，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司注冊成立（簡稱：國家大基金二期），注冊資本為 2041.5 億元。企查查顯示，國家大基金二期的27位股東中，均為企業(yè)法人類型，其中包含財政部、中國電信、國開金融公司，中國煙草總公司也位列其中。

　　國家大基金表示未來大基金投資的三方面重點布局: 第一，支持龍頭企業(yè)做大做強，提升成線能力。 第二，產(chǎn)業(yè)聚集，抱團發(fā)展，組團出海。 第三，續(xù)推進國產(chǎn)裝備材料的下游應用。

　　東吳證券研報稱，“國家大基金二期”基金將對目前在半導體制造設備領域已有布局的企業(yè)提供強有力的支持。這將會幫助龍頭企業(yè)鞏固自身地位，繼續(xù)擴大市場。不僅如此，提升企業(yè)成線能力可以幫助擴大設備產(chǎn)品布局。除此之外，產(chǎn)業(yè)資源和產(chǎn)業(yè)鏈的整合可以提高資源的有效利用率，幫助國產(chǎn)設備提供工藝認證條件并且打造良好的口碑和品牌，最終實現(xiàn)國產(chǎn)替代進口。

　　中信建投研報稱，大基金二期有望在2019年底至2020上半年開始投資，并預計二期制造環(huán)節(jié)占比仍然最大，重視材料設備，還將提高設計業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)的投資比例，封測領域預計繼續(xù)支持先進封測領域。長期而言，其分析師團隊仍然強調國內半導體板塊核心邏輯是十年維度的自主可控，后續(xù)政策、資金支持有望加大。行業(yè)龍頭公司具備先發(fā)優(yōu)勢且在政策自上而下逐步落地過程中有望率先受益，建議重點關注。推薦北方華創(chuàng)(002371.SZ)、中芯國際(HK0981)、長電科技(600584.SH)、韋爾股份(603501.SH)、博通集成(603068.SH)、全志科技(300458.SZ)、兆易創(chuàng)新(603986.SH)。

　　國聯(lián)證券研報稱，此前的大基金一期總投資額為1387億元，投資范圍涵蓋集成電路產(chǎn)業(yè)上、中、下游各個環(huán)節(jié)，其中半導體制造行業(yè)占了 67%，為主要投資方向。而二期大基金投資方向將重點關注下游應用，如人工智能、5G、物聯(lián)網(wǎng)等終端應用產(chǎn)業(yè)，此外半導體制造裝備及材料也是二期大基金投資的重點。并建議關注半導體設備材料以及下游應用企業(yè)。如北方華創(chuàng)(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)、大族激光(002008.SZ)。

　　掘金優(yōu)質個股機會

　　在當前在國產(chǎn)替代以及行業(yè)景氣回暖可期等因素交織影響下，半導體板塊將會吸引更多市場資金，形成正反饋效應，其中優(yōu)質龍頭及具有稀缺性的公司估值有望持續(xù)擴張。

　　作為首批成功登陸科創(chuàng)板的中微公司（688012.SH），是國內極少數(shù)通過自主研發(fā)和創(chuàng)新，能夠與國際先進水平接軌的高端集成電路加工核心設備供應商。2018年底其自主研發(fā)的5nm等離子刻蝕機同樣經(jīng)臺積電驗證通過，刻蝕設備是集成電路晶圓制造的核心設備之一。2019年前三季度，中微公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.17億元，同比增長24.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.35億元，同比增長399.14%。

　　方正證券分析師李疆認為，中微公司(688012.SH)率先進入臺積電供應鏈。另外，北方華創(chuàng)(002371.SZ)平臺化布局優(yōu)勢顯著，其背靠北京電控，以清華、北大、中科院為依托，布局集成電路等領域，國內半導體設備雙寡頭格局初定。

　　作為全球第一大PCB（印制電路板）廠商的鵬鼎控股（002983.SZ），2018 年全球市場份額超過6%，目前其第一大客戶為蘋果公司，已連續(xù)4年貢獻5成以上的營收。

　　西南證券研報稱，“5G時代來臨，智能手機出貨量和單機ASP有望加速回升，公司產(chǎn)品迎來量價齊升，未來三年該公司收入增速復合增長率為24.3%，業(yè)績復合增長率為31.4%，顯著優(yōu)于行業(yè)。”

　　在通訊市場板業(yè)務有所突破的滬電股份（002463.SZ），今年上半年，其 5G 產(chǎn)品已向全球主要的通訊設備廠商批量供貨，但由于5G建設依舊處于初始階段，其5G產(chǎn)品營收占比仍較低。從盤面來看，其今年股價從年初7.07元/股，到11月1日收盤已經(jīng)漲到21.85元/股，漲幅達209.05%。

　　中銀國際證券分析師趙琦、王達婷預計，隨著5G網(wǎng)絡建設的推進，滬電股份的5G 產(chǎn)品營收有望實現(xiàn)較大幅度增長，并連續(xù)給出增持評級。

　　同樣，在印制電路板領域開花結果的深南電路（002916.SZ），其產(chǎn)品多用于通訊基站。股價從年初66.18元/股，到11月1日收盤已經(jīng)漲到167.88元/股，漲幅達124.32%。中泰證券劉翔分析師認為，基站通信設備及印制電路板需求產(chǎn)能雙增長，帶動深南電路三季度收入快速增長。

　　新時代證券分析，華為崛起將帶動本土供應鏈的快速發(fā)展，中國核心器件國產(chǎn)替代進程將會進一步加速，5G與半導體等自主可控產(chǎn)業(yè)鏈是未來5年投資主線。（思維財經(jīng)出品）■

責任編輯：張國帥