原標題：萬達體育26日晚登陸納斯達克 王健林“十位數”小目標能實現嗎？

　　來源：每日經濟新聞

　　每經記者 余佩穎 張凌霄    每經編輯 宋思艱    

　　北京時間7月26日晚，一個“全球領先的體育賽事、媒體及營銷平臺”登陸納斯達克——它左攬全球第二大體育營銷公司盈方，右握“鐵人”三項賽事品牌擁有者世界鐵人公司。當然，最受關注的還是它身后站著的那位隨時盤算“小目標”的人——今年64歲的王健林。

　　萬達體育公共與投資者關系負責人袁元接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，“預計上市不會對我們的運營方式產生任何改變，但我們很高興成為高流動性市場中一員?！?/p>

　　但在高興的背后，其募資縮水以及高負債也引發關注。

　　上市：募資縮水引關切

　　記者注意到，6月7日，萬達體育正式向美國證券交易委員會遞交招股申請。但在此后的一個月，萬達體育的融資規模卻一再下調。

　　萬達體育在22日更新的招股書顯示，萬達體育計劃發行3333.3334萬份ADS（美國存托股份），其中包括新發行的2000萬份和原始股東出售的1333.3334萬份，發行區間在每份12美元~15美元之間，最高募資金額為5.75億美元。

　　然而就在兩天后，萬達體育再次更新招股書，計劃發行ADS數量減少到2800萬份，取消原始股東出售的ADS，發行價區間降至每份9美元~11美元，最高募資額已縮水了38%。

　　值得注意的是，萬達體育的最終發行數量和發行價格均低于原計劃，最高募資額已不及22日招股書計劃的一半。萬達體育在納斯達克的股票交易代碼為“WSG”，首次公開募股定價為每股ADS8美元，本次IPO將發行2380萬股ADS，籌集約1.9億美元。

　　美國IPO投資咨詢公司Renaissance Capital分析師Kathleen S.Smith告訴《每日經濟新聞》記者，“萬達體育縮減IPO規模表明了市場投資者認為其估值過高?！?/p>

　　在過去兩年中，萬達體育的負債率均超過了100%，2019年一季度降至83.9%?！叭f達體育上市是萬達轉型的一部分，從地產業轉型到服務業，同時它通過上市降低負債率，獲得一些融資的空間，減輕集團債務負擔。”北京關鍵之道體育咨詢公司創始人張慶向《每日經濟新聞》記者表示。

　　據萬達體育在招股書中提及，募集資金中的一部分將用于償還來自摩根斯坦利（亞洲）的364天定期貸款。該筆貸款總共4億美元，年利率為11.5%。余下的募集金額將用于公司的戰略投資和一般公司用途。

　　1994~2019：體育版圖擴張猛

　　萬達體育于2015年12月正式成立，其所有者王健林早在20多年前就已開始醞釀打造他的體育版圖，其布局最早還要追溯至綠茵場上。

　　時間回溯至1994年，大連萬達集團入主當時名為大連華錄足球隊的大連市足球隊，隨后將其改名為大連萬達足球俱樂部。自此之后，這扇東北之窗不僅是王健林商業帝國的發起地，更是他書寫中國足球輝煌的城市。

　　從1994年到1999年，在大連萬達集團掌管該俱樂部的五年間，大連萬達足球俱樂部曾奪得四次甲A桂冠。在國際足聯的排名中，這家俱樂部還曾名列亞洲第一，而國際排名最高時曾到達過第29位。

　　然而，由于不滿當時的行業環境，王健林于1999年宣布大連萬達集團將退出中國足球界。同年，大連萬達集團將它持有的該足球俱樂部的30%股權轉賣給大連實德集團。盡管王健林告別了大連足球隊，但是這并未削弱他對足球的熱情，更沒有阻礙他想要進軍體育產業，擴展其商業帝國版圖的雄心。

　　2015年1月，大連萬達集團對外表示，以5200萬美元的價格收購了西班牙馬德里競技俱樂部20%的股權。此舉讓大連萬達集團成為首家投資歐洲頂級足球俱樂部的中國公司，更標志著這位億萬富翁在15年后重返足球界。

　　不止如此，這項交易還正式吹響了萬達布局體育產業的號角。

　　就在收購馬德里競技俱樂部一個月之后，大連萬達集團再度豪擲12億美元收購盈方體育傳媒集團（Infront Sports&Media，以下簡稱盈方），持有盈方68.2%的股權。盈方是全球第二大體育營銷公司，握有全球頂級體育活動的媒體轉播權和營銷權，包括代理冬奧會項目所歸屬的7個國際體育協會的商業運營。

　　在收購盈方之后，王健林又將目光放到了世界鐵人公司（World Triathlon Corporation），這家總部位于美國佛羅里達州坦帕的公司是全球著名的“鐵人”三項賽事品牌（Ironman Triathlon）的擁有者。2015年8月，大連萬達集團與世界鐵人公司達成協議，以6.5億美元完成對后者100%的股權收購。

　　“萬達體育已成為全民體育賽事領域的領導者，手里握有（與賽事活動組織方）簽訂的長期合同和營銷權，”Kathleen S.Smith向《每日經濟新聞》記者說道。

　　在這又一具有里程碑意義的收購案完成之后，2015年12月，大連萬達集團的體育板塊終于面世，注冊名為萬達體育，總部設在廣州。“年末全球總部的設立是萬達體育過去一年內各種并購和布局的一個階段性升級，它不是終點，相反會是一個新的開始，”王健林曾表示。

　　對萬達體育，王健林寄予了厚望。他曾在公開直言，期望帶來第一個在體育產業突破百億美元收入的企業?！?020年，我們的凈利潤至少要做到十位數甚至幾個十位數?！?/p>

　　不僅僅是通過萬達體育，王健林還通過進一步提升萬達品牌在全球體育界的影響力來實現他構建體育版圖的壯志。

　　2016年3月，國際足球聯合會（FIFA）與大連萬達集團簽訂戰略合作協議，萬達成為國際足聯合作伙伴，且是國際足聯首個來自中國的頂級贊助商，合作將持續到2030年。三個月后，國際籃球聯合會（FIBA）與大連萬達集團簽署了長期商業開發合作伙伴關系協議，合作將持續到2033年。

　　這一系列收購和合作伙伴關系簽訂的背后，一個體育版圖正在逐漸豐滿。這位億萬富翁曾公開表示，萬達體育最終的目標是上市，而現在就是愿望兌現的日子。

　　業內：本土市場競爭烈

　　本次上市的萬達體育資產主要包括盈方（Infront）、世界鐵人公司（WEH）以及萬達體育中國公司（WSC）三項。

　　袁元向《每日經濟新聞》記者表示，盈方將繼續在萬達體育未來的增長計劃中扮演不可或缺的角色，但并未詳細說明盈方近年來對萬達體育的貢獻。

　　對于此次上市，袁元認為，成熟的投資市場和全球曝光將有助于盈方和萬達體育繼續發展業務。

　　目前，萬達體育的主要業務為大眾參與賽事（Mass Participation）、觀眾體育賽事（Spectator Sports）和數字體育媒體解決方案（DPSS），其中觀眾體育賽事一直是萬達體育的核心業務，貢獻了約一半的營收和毛利。

　　從2016年開始，萬達體育營收持續增長，從2016年的8.77億歐元增至11.29億歐元，并在2018年實現盈利5401萬歐元。

　　萬達體育表示其2018年的收入增長得益于體育媒體業務的周期性效應，在2018年中，俄羅斯世界杯的舉辦促進了其收入增長。

　　但在被外界一致認定為體育賽事淡季的2019年，萬達體育盈利能力將備受考驗。萬達體育2019年第一季度營收為2.46億歐元，轉盈為虧，虧損增至863.6萬歐元。

　　“萬達體育的版權和合約數量減少，且相比舉辦了俄羅斯世界杯的2018年，2019年是周期上的體育小年?！盞athleen S.Smith表示。

　　在2019年初召開的萬達集團年會上，王健林曾透露，2018年萬達體育旗下95%以上的業務營收都來自海外。

　　但萬達體育的招股書表達了其進軍本土市場的愿景。萬達體育預計，中國體育媒體和賽事活動市場在未來五年內將快速增長，到2022年，市場收入將達到約93億歐元。

　　目前萬達體育在本土市場仍面臨激烈競爭，互聯網巨頭騰訊、阿里巴巴、蘇寧等都紛紛入局。

　　相比于跨界巨頭騰訊體育和阿里體育以打造自有體育賽事IP和體育傳媒業務為產業布局模式，萬達體育的業務結構有所不同?！叭f達體育的業務更綜合，除了和國際籃聯和國際足聯的直接合作，還擁有冰雪類項目的豐富資源，還有To C端的業務，收入是來自體育愛好者直接參與活動的付費，而騰訊體育和蘇寧體育則是提供體育媒體產品。”張慶說道。

責任編輯：張寧