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原標題：2019年人均賺10萬！A股2020年展望：滬指挑戰(zhàn)3700點

　　中新經緯客戶端1月1日電（王永樂）2019年A股市場已正式收官，扭轉了2018年下行趨勢，市場估值得以修復，但過程一波三折。科創(chuàng)板開市、IPO數量翻番、A股納入富時羅素生效、MSCI擴容等為2019年A股描上濃墨重彩的一筆。2020年的市場將如何演繹？

滬指日線圖。來源：Wind

　　人均賺10萬 滬指創(chuàng)5年最佳

　　2019年12月31日，A股年終交卷。上證綜指報收于3050.12點，深證成指收于10430.77點。從全年表現來看，上證綜指累計漲幅22.30%，為2014年以來最佳表現；深證成指累計漲幅44.08%，是近10年最大年度漲幅！

　　根據滬深交易所數據統計，2019年年底，滬深交易所股票總市值合計59.29萬億元，較2018年年底增加15.88萬億元，增幅達到36.59%。

　　根據中國結算最新披露的數據，11月末A股投資者合計達1.59億戶，若以此計算，2019年A股投資者人均獲利9.99萬元。

　　從上述數據來看，A股2019年可謂形勢喜人。不過從2019年走勢可以看出，市場修復過程一波三折。進入2019年后，滬深兩市曾有一波長達4月半月的上揚行情，隨后經過兩個月時間的下探調整逐步企穩(wěn)，進入下半年兩市走勢分化，上證綜指圍繞3000點展開爭奪，深市指數穩(wěn)步震蕩上行，但未能達到年內高點。

　　不僅如此，2019年的市場風格出現極大分化，白馬股和科技股均出現大幅上漲，而一些中小股票和績差股則陷入漫漫“熊途”。

　　科創(chuàng)板來了 70家企業(yè)成功登陸

　　科創(chuàng)板稱得上是2019中國股市最亮眼的陣容。從提出設立科創(chuàng)板并試點注冊制，科創(chuàng)板歷時259天于7月22日正式開市交易。

中新經緯資料圖

　　25家企業(yè)于科創(chuàng)板開市首日上市，截至2019年12月31日達到70家。公開報道顯示，有科創(chuàng)板項目申報的保薦機構家數累計已達44家，幾乎占到了行業(yè)一半的比例。

　　截至2019年12月31日收盤，有3只科創(chuàng)板股票跌破首發(fā)價。分別為，久日新材、杰普特和卓越新能。

　　203家公司A股上市 增逾九成

　　WIND數據顯示，2019年共有203家公司在A股市場IPO（首發(fā)上市），募資金額共計2532.48億元。與2018年105家企業(yè)IPO以及首募1378.15億元相比均大幅增加。其中，IPO數量增93.33%，募資增加83.76%。

　　從上市場所來看，上交所達到125家，其中科創(chuàng)板上市70家，主板市場共有55家；深交所為78家，其中創(chuàng)業(yè)板達到了52家，中小板為26家。

　　募資金額方面，70家科創(chuàng)板上市公司首募金額達到了824.27億元，主板市場共募集1062.33億元；創(chuàng)業(yè)板與中小板則分別募集301.21億元、344.67億元。

　　18家公司退市 創(chuàng)歷史新高

　　2019年，滬深兩市有18家公司通過多種渠道退市，創(chuàng)出歷史新高。其中主動退市1家，強制退市9家（包括6家面值退市），還包括資產出清退市等方式。

中新經緯資料圖

　　據中國證券報報道，分析人士認為，隨著監(jiān)管力度不斷加大、退市制度日臻完善，市場各方對退市在提高存量上市公司質量、優(yōu)化資源配置方面起到的積極作用逐漸形成共識；應以新證券法即將實施為契機，深入總結20年來退市監(jiān)管的經驗教訓，吸收境外主要發(fā)達資本市場的先進經驗，結合前期科創(chuàng)板退市改革試點的實踐情況，盡快系統性地對退市制度進行改革。

　　分拆上市新規(guī)落地 嚴打“大忽悠”

　　近年來，上市公司分拆子公司獨立上市的訴求強烈，此前主要分拆到港股和新三板的企業(yè)較多，多家上市公司其控股或參股子公司在香港聯交所或境外市場上市。2019年3月，《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》為分拆上市開了一扇窗。

　　2019年12月13日，證監(jiān)會正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規(guī)定》（下稱《若干規(guī)定》），自發(fā)布之日起施行。

　　證監(jiān)會表示，將依法支持上市公司符合實際發(fā)展需要的分拆，促進上市公司質量提升，同時加強對分拆行為的全流程監(jiān)管，嚴厲打擊“忽悠式”分拆、虛假分拆、炒作分拆概念等市場亂象以及內幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。

　　滬深300ETF期權掛牌上市 囊括六成市值

　　2019年12月23日，滬深300指數衍生出的三大期權品種上市。

　　據悉，滬深300股指期權標的為滬深300指數。滬深300指數由A股中規(guī)模大、流動性好、最具行業(yè)代表性的300只個股組成，以占A股8%的股票個數，囊括A股約60%的總市值。該指數基本覆蓋了各主要行業(yè)，能綜合反映A股市場的整體表現，其相關期權產品也能更好地滿足投資者的風險管理需求。

　　上交所副總經理劉逖表示，滬深300ETF（交易型開放式指數基金）期權上線，與上證50ETF期權發(fā)揮協同效應，構建更完善的風險管理體系，對于降低A股（市場）整體波動、促進資本市場持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展有積極意義。

　　“入富”生效 MSCI三次擴容

　　2019年，A股納入富時羅素生效，MSCI三次擴容。

　　2019年3月，MSCI宣布分三步增加A股在MSCI指數中的權重。5月，MSCI將中國大盤A股納入因子從5%提升到10%，同時以10%的納入因子納入中國創(chuàng)業(yè)板大盤股；8月，MSCI將中國大盤A股納入因子從10%提升到15%；11月，MSCI將中國大盤A股納入因子從15%提升到20%，中盤股納入因子將從0%升至20%。自2018年以來，A股已歷經四次MSCI擴容。

　　2018年9月，富時羅素宣布將A股納入其全球指數體系，并于2019年6月正式生效。根據公告，富時羅素納入A股第一階段將分為三個批次完成，分別為2019年6月、2019年9月、和2020年3月，按20%、40%、40%的比例，到2020年3月完成第一階段的全部納入。

　　2019年6月21日，富時羅素宣布將A股納入其全球股票指數體系，并于6月24日開盤時正式生效。8月24日，富時羅素公布了其旗艦指數2019年9月的季度調整結果，本次季度調整如期將中國A股的納入因子由5%提升至15%。第三批次完成后富時羅素相關指數中A股的納入因子為25%。

　　2019年，A股對外資吸引力持續(xù)增強。央行數據顯示，截至2019年9月末，境外機構與個人持有境內股票市值17685.54億元，連續(xù)4個月攀升，較2018年末的11517.35億元增加6168.19億元，增加53.56%。

　　新證券法發(fā)布 “罰酒三杯”成過去式

　　2019年12月28日，新修訂的證券法審議獲得通過，將于2020年3月1日起施行。與現行法律相比，新證券法明確了將全面推行證券發(fā)行注冊制，此外，新證券法還新增了信息披露和投資者保護專章，并且進一步加大對證券違法行為的處罰力度，顯著提高違法違規(guī)成本。

　　針對欺詐發(fā)行，新證券法第181條規(guī)定，尚未發(fā)行證券的，處以200萬元以上2000萬元以下的罰款；已經發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額10%以上1倍以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處以100萬元以上1000萬元以下的罰款。

　　另外，新證券法大幅度提高虛假陳述、內幕交易、操縱市場行政處罰力度。

　　在此之前，監(jiān)管部門對欺詐發(fā)行處罰最高為募集資金5%，信息披露違法罰款最高60萬元。這對于違法違規(guī)獲得的利益而言可謂九牛一毛，不值一提。新證券法獲通過，對靠財務造假上市者不再“罰酒三杯”，而是罰到傾家蕩產。

　　2020年A股怎么走？券商這樣看

　　券商普遍認為A股估值已見底，但對A股在2020年走勢存在分歧。

　　樂觀派

　　愛建證券：震蕩依然，穩(wěn)中有進。隨著改革和轉型效果的顯現市場也有上行的空間，幅度在10-20%之間。

　　興業(yè)證券：以保險、養(yǎng)老金等長錢為代表的機構投資者正在加速進入股票市場，全球進入“負利率”時代將使得A股在全球資本再配置中最為受益，A股正在經歷第一次“長牛”機會。

　　國盛證券：2020年外資、理財、保險三大源頭活水將持續(xù)流入A股市場，并成為行情的最重要支撐力量。

　　謹慎派

　　東興證券：2020年，股市無“瘋牛”，科技板塊優(yōu)異表現仍將延續(xù)。

　　中銀國際證券：2020年A股有望帶來盈利弱復蘇，但流動性及風險偏好提升幅度難及2019年，預計A股市場會從2019年流動性及風險偏好引發(fā)的估值修復行情演化為2020年盈利因子主導的結構性行情。

　　渤海證券：業(yè)績因素將主導變動方向，市場空間將取決于業(yè)績企穩(wěn)后，預期改變所帶來的再配置過程，預判2020年將整體呈現震蕩緩漲的態(tài)勢。

　　上海證券：2020年企業(yè)盈利難以出現“V”底，出現系統性估值提升牛市依然是小概率事件。

　　國元證券：2020年行情以寬體區(qū)間為主，波動率變大的概率提升。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析認為，從估值上來看，當前A股市場處于全球資本市場的估值洼地，而中國經濟中長期穩(wěn)中向好的態(tài)勢未變，比較優(yōu)勢非常明顯，也會吸引全球資本流入到中國市場。今年外資流入A股的資金量近3500億，超出預期。

　　在楊德龍看來，2020年將會延續(xù)A股慢牛長牛的走勢，滬指在站穩(wěn)3000點的基礎上，進一步向上拓展空間，大概有20%左右的上行空間。

　　聯訊證券研報指出，2020年A股有望挑戰(zhàn)3700點區(qū)域，上半年行情或更為確定。究其原因，市場外圍環(huán)境逐漸友好，風險溢價由負面轉為積極，A股估值處于全球價值洼地吸引力仍大；從業(yè)績看，2019年三四季度大概率將是上市公司盈利的底部。（中新經緯APP）

責任編輯：張寧