原標題：2019年人民幣匯率中間價調(diào)貶1130基點 今年或小幅升值

　　中新經(jīng)緯客戶端1月1日電 （張澍楠）2019年人民幣匯率走出一絲“暖意”。據(jù)中新經(jīng)緯客戶端計算，盡管2019年全年人民幣兌美元中間價累計調(diào)貶1130個基點，但調(diào)貶幅度較2018年（5.04%）已明顯收窄。

　　2019年人民幣中間價調(diào)貶1.65%

資料圖 中新經(jīng)緯 攝

　　2019年最后一個交易日（12月31日），人民幣兌美元中間價調(diào)升43個基點，報6.9762。前一交易日人民幣兌美元中間價報6.9805。

　　中新經(jīng)緯客戶端計算，2019年全年，人民幣兌美元中間價累計調(diào)貶1130個基點，調(diào)貶幅度約為1.65%（2018年最后一個交易日人民幣兌美元中間價為6.8632），較2018年收窄3.4個百分點。

　　去年，人民幣匯率經(jīng)歷了“先升值，再貶值，后雙向波動”的過程。上半年，人民幣匯率反彈至6.70關(guān)口上方后，經(jīng)歷了兩個多月的橫盤。8月初，人民幣匯率“破7”，最弱時接近7.20關(guān)口，之后雙向波動特征明顯加強。11月5日，中期借貸便利操作（MLF）中標利率下降5個基點，提振了市場信心，人民幣匯率重返“6時代”。

　　全年人民幣兌美元中間價最低點出現(xiàn)在3月21日（報6.6850）；此外，2月27日，人民幣兌美元中間價為6.6857，與3月21日相差無幾。8月8日-12月中旬，人民幣中間價總體處于“破7”狀態(tài)。9月3日人民幣對美元中間價報7.0884，為全年最低值。

　　人民幣與美元幣值之間的強弱大體呈現(xiàn)此消彼長的關(guān)系。美元指數(shù)方面，2019年一季度美元指數(shù)相對平穩(wěn)；4月下旬-5月中旬，美元指數(shù)小幅調(diào)升，期間累計上調(diào)1%，后走勢較平穩(wěn)；下半年，美聯(lián)儲連續(xù)三次降息，美元指數(shù)震蕩走弱，指數(shù)最高點到最低點的調(diào)貶幅度達2.3%。

　　央行多次出手穩(wěn)匯率

資料圖 中新經(jīng)緯 攝

　　剛剛過去的2019年，央行采取公開市場喊話、發(fā)行離岸央票、降低MLF中標利率等措施穩(wěn)定人民幣匯率。

　　8月份人民幣匯率“破7”后，央行行長易綱強調(diào)，人民幣匯率“破7”，這個“7”不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會一瀉千里；“7”更像水庫的水位，豐水期時高一些，枯水期時又會降下來，有漲有落，都是正常的。

　　央票發(fā)行方面，2019年，央行在香港發(fā)行了12期人民幣央行票據(jù)，期限品種日益豐富。從發(fā)行節(jié)奏看，5月份以后明顯加快，分別在5月、6月、8月、9月、11月及12月累計發(fā)行10期離岸央票。

　　中國銀行研究院研究員王有鑫分析，央行離岸發(fā)行央票作用之一，就是穩(wěn)定離岸市場匯率，實質(zhì)是通過收緊離岸市場人民幣流動性，抬高做空成本，打擊投機勢力。

　　另外，11月5日，央行開展MLF操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。這是自2018年4月以來，首次調(diào)降1年期MLF利率。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，下調(diào)政策利率符合市場預(yù)期，表明央行繼續(xù)堅持穩(wěn)健貨幣政策，確保市場流動性合理充裕，有助于發(fā)揮貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)作用。

　　興業(yè)研究稱，由于LPR與MLF利率掛鉤，降低MLF利率能夠引導(dǎo)LPR下行，起到降低實體經(jīng)濟融資成本的作用。

　　2020年人民幣匯率怎么走？

　　邁入2020年，1月降準預(yù)期能否實現(xiàn)便是市場關(guān)注要點之一。去年12月以來，市場上圍繞降準的討論不斷增多，穩(wěn)定歲末年初流動性平穩(wěn)運行成關(guān)鍵理由。

資料圖 中新經(jīng)緯 熊思怡 攝

　　國泰君安認為，在春節(jié)擾動及專項債發(fā)行下，流動性壓力最大的時間點在1月份，或需要一次降準來對沖。歷史上看，央行不太可能單獨因為春節(jié)擾動而降準，但2020年疊加專項債發(fā)行，資金價格有額外壓力，央行有可能降準來為專項債發(fā)行提供流動性。

　　東北證券也分析，1月是合適的降準窗口，一季度中1月份流動性缺口較大，預(yù)計超過3.5萬億元，壓力顯著高于往年同期，因此降低準備金率釋放流動性是比較合理的選擇，也符合2019年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議精神。

　　對于今年人民幣匯率走勢，機構(gòu)普遍表示看好。工銀國際認為，短期而言，美聯(lián)儲暫停降息或?qū)π屡d市場貨幣產(chǎn)生小幅擾動。2020年人民幣匯率有望保持企穩(wěn)態(tài)勢，全年美元兌人民幣匯率的中樞水平或?qū)⒒貧w至7.0以內(nèi)。

　　中信期貨分析，2020年人民幣匯率的彈性空間有望保持，很可能在高波動中逐步小幅升值，震蕩區(qū)間預(yù)計為6.7至7.2。

　　中銀國際宏觀研究團隊預(yù)計，基本面因素仍支持人民幣在2020年升值，總體上人民幣匯率呈偏強雙向波動。從資本項目看，預(yù)計海外資金將繼續(xù)流入中國，資本項目有望繼續(xù)維持順差，并對人民幣匯率起到支撐作用。

　　央行行長易綱12月初在《求是》上撰文指出，下一階段，中國人民銀行將繼續(xù)推動人民幣匯率市場化形成機制改革，保持匯率彈性，并在市場出現(xiàn)順周期苗頭時實施必要的宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。（中新經(jīng)緯APP）

責任編輯：張玉潔 SF107