重慶財信折戟芝交所 股權關系和資金實力 遭質疑

　　慕青

　　2018年2月15日，農歷大年三十。中國企業進行的第一樁對海外證券交易所的并購，在一片喜慶中悄然落幕。

　　這樁中企首次出擊海外證券交易場所的收購，由中國重慶財信企業集團（下稱“財信集團”）于2016年2月發起，收購對象為美國芝加哥證券交易所。被否決的理由，是芝交所不能提供足夠證據，證明收購符合美國證券法規，不能保證收購后美國證監會能繼續對其實施有效監管，尤其是擬投資的新股東各成員之間的關系、資金來源、最終實際控制人存疑。

　　由于時處中國農歷新年，交易被否并未引起太多關注。但美國監管機構的否決理由卻似乎切中要害：業務橫跨地產、環保、資產管理等多個領域，管理資產規模逾1200億元的財信集團，行事極為低調甚至有些神秘，企業及其實際控制人的真實面目至今難以一窺全貌。

　　不僅如此，這家成員眾多的企業，還是名副其實的隱形“金融大鱷”，地產、環保業務之外，還進行了大量金融投資，是眾多銀行、保險、信托等金融機構的重要股東。但與此同時，其名下上市公司、金融機構及其他重要成員企業的股權，卻被大量質押。

　　起家房地產

　　根據美國證券交易委員會公布的信息，以財信集團為首的財團對芝交所的收購申請之所以被否，是因為芝交所不能提供足夠證據證明收購符合美國證券法規，尤其是收購完成后，芝交所不能保證美國證交會能繼續對其有效監管。

　　從2016年2月收購消息傳出到如今以失敗落幕，身為并購的主導者，財信集團行事低調。網站信息顯示，財信集團成立于1997年，業務橫跨地產、環保、文旅、資產管理、基礎設施建設等多個領域。截至2016年末，其管理資產規模超過1200億元，其中，房地產業務位居重慶六強，環保業務則為國家環保骨干企業。

　　盡管已經形成龐大的商業帝國，除了寥寥數語簡介，能一窺財信集團全貌的信息并不多。能在資本市場觀察這家企業的唯一窗口就是財信發展。2017年年報顯示，財信發展控股股東為重慶財信房地產開發有限公司（下稱“財信地產”），持股數量為6.56億股，占比59.65%。

　　財信集團最早在資本市場亮相是在八年前。2010年底，財信集團受讓當時的國興地產19.9%股份。2013年8月，財信集團又將這些股份轉讓給財信地產，加上第一大股東轉讓的10%股份，財信地產一躍成為國興地產第二大股東。2015年9月，財信發展完成1.33億股定增，持股59.65%的財信地產處于絕對控股地位。

　　除了房地產，環保是財信集團的另一主要業務。天眼查資料顯示，早在2006年4月，財信集團就成立了重慶財信環保投資股份有限公司（下稱“財信投資”）。此外，財信發展2017年9月26日曾披露，計劃收購重慶財信環境資源股份有限公司（下稱“財信環境”）、陜西華陸化工環保有限公司（下稱“華陸環保”）。收購失敗后，財信發展繼續計劃以現金收購重慶瀚渝再生資源有限公司（下稱“重慶瀚渝”）股權、華陸環保股權。

　　財信發展、財信環境背后，都有一個共同實際控制人。資料顯示，控股財信發展的財信地產，由財信集團100%出資。而財信環境由財信投資持股65.69%，財信投資則由財信集團持股95%。財信集團共有兩名股東，盧生舉持股74.36%，重慶桓宜投資有限責任公司（下稱“重慶桓宜”）出資25.64%。盧生舉為控股股東。

　　相對于財信集團，盧生舉顯得更為低調。除了一些商務活動外，很少出現在公眾視野，也甚少接受媒體采訪。2012年，當地媒體曾對財信集團進行報道，但接受采訪的是一名公司副總裁。

　　作為唯一的A股資本平臺，控制財信發展后，作為實際控制人，盧生舉并未在財信發展擔任職務。根據公開披露，2013年以來，財信發展法定代表人、董事長先后由鮮先念、唐昌明等人擔任，現任法定代表人、董事長則為彭陵江。

　　2016年，盧生舉曾登上胡潤富豪榜，排名第299名，資產為105億元。但對于其發家史，外界知之甚少。根據媒體報道，財信集團成立的1997年之前，盧生舉曾擔任涪陵地區雙江貿易總公司下屬的蜀東實業發展公司經理，該公司后來由國企轉變為私企，目前已更名為東大實業發展公司。

　　隱形“金融大鱷”

　　從全國來看，相比于萬科、碧桂園等房企及起家于重慶的龍湖地產，財信集團、財信發展的行業地位可能并不十分突出。不過，財信集團和盧生舉還擁有另外一個鮮為人知的身份：入股多家金融機構的金融大鱷。

　　通過控股、參股，財信集團已經構建了龐大的金融版圖，投資的金融機構囊括銀行、信托、保險等多個領域。華澳信托2016年年報顯示，財信集團持有其49.99%股份，為第二大股東，并在五人組成的董事會擁有兩個席位。截至2016年底，華澳信托信托資產總計482億元，自營資產20.5億元。

　　與此同時，財信集團還是國內多家銀行、保險公司股東。2017年三季報顯示，截至2017年9月底，財信集團持有重慶農商行4.43億股，持股比例為4.43%，為單一第五大股東，并持有重慶江北恒豐村鎮銀行6%股權。

　　在保險公司方面，財信集團是恒大人壽、安誠財險的重要股東。天眼查資料顯示，該公司于2013年出資2.04億元，成為安誠財險持股5%的股東。更早的2009年11月，財信集團還出資2.5億元，成為恒大人壽前身——中新大東方持股25%的股東。

　　財信集團在股權基金、小貸、租賃等類金融領域亦有布局。資料顯示，其下屬的財信地產、重慶涪陵東大實業有限公司，各持有重慶江北聚興小貸1.2%股權；財信投資控股有限公司（北京）控股的私募基金——銀灃基金，截至2016年底管理的四只私募投資基金的基金規模累計超過90億元，存續基金規模超過15億元。

　　財信集團網站信息顯示，該公司還是華泰保險股東。但查詢天眼查信息發現，華泰保險集團、華泰人壽、華泰財險等“華泰系”險企的股東名單中，均無財信集團的身影。

　　證券類金融機構，是財信集團目前唯一的短板，此前其一度觸及重慶本土券商西南證券，但最終未果。公開信息顯示，2014年11月，重慶渝富擬以68.5億元起價出讓西南證券控股權時，重慶財信集團是四家意向受讓方之一，但最終因價格問題擱淺。

　　頻繁股權質押

　　成也蕭何，敗也蕭何。可能正是名下成員企業眾多，控股股東、實際控制人行事“神秘”，同時入股多家金融機構，成為財信集團此番收購芝交所折戟的重要原因。

　　根據美國證監會文件，芝交所不能提供足夠證據證明收購交易符合美國證券法規，財信提交的相關信息也并未滿足美國證監會要求，尤其是關于擬投資的新股東之間各成員之間是否存在資金資助等安排。

　　財信集團低調的行事風格，讓外界難以得知其真實的經營狀況，其資金實力更顯得有些神秘莫測。在地產業務方面，可以確定的是，財信發展收入、利潤規模并不大，根據年報數據，2017年，財信發展實現營業收入18.03億元，實現凈利潤1.96億元。由于缺乏正式披露數據，財信地產的銷售、利潤及資金狀況等重要數據無法得知。

　　財信集團的另一主營業務——環保業務，部分處于虧損狀態。根據2017年11月財信發展計劃收購重慶瀚渝時的披露，2016年全年、2017年前七個月處于虧損狀態，虧損額為65萬元、103萬元，營業收入為0；華陸環保2016年的凈利潤為1405萬元。

　　不僅如此，美國監管機構還質疑投資者的資金來源，以及投資者之間是否存在資金往來、財信無法提供某些資金安排以及最終實際控制人信息的問題。美國證監會無法在信息有限的情況下解除擔憂：財信是否通過投資人之間背后的安排，實際上繞過監管關于對證券交易所控制權的限制。

　　頻繁的股權質押，就是財信集團資金可能不充裕的證明。2017年年報顯示，財信地產所持的財信發展6.56億股，已有5.11億股被質押。持有重慶農商行股份也有2.22億股被質押。天眼查資料還顯示，財信集團所持恒大人壽、安誠財險的股權，也分別被質押給恒大地產、華夏銀行，質押數量為2.5億股、2.038億股，質押率均為100%。

　　不僅如此，財信集團的股權也被多次質押。資料顯示，2016年3月到2016年10月間，財信集團股權共被質押十次，目前全部處于有效狀態，其中盧生舉質押六次，質押率超過60%；重慶桓宜質押四次，質押率接近70%。此外，財信投資的部分股權也被財信集團質押。

責任編輯：關海豐