中國版原油期貨玩法有何不同：人民幣計價，設4%漲跌停板

　　澎湃新聞見習記者 孫銘蔚 來源：澎湃新聞

　　籌備多年的原油期貨終于敲定上市時間表。

　　證監(jiān)會在2月9日的發(fā)布會上宣布，原油期貨將于2018年3月26日，在上海期貨交易所子公司——上海國際能源交易中心掛牌交易。

　　據(jù)了解，經(jīng)過周密準備，原油期貨上市的各項工作已經(jīng)基本完成。

　　這意味著中國首個國際化期貨品種原油期貨即將上市。

　　目前，上海國際能源交易中心已審核通過149家期貨公司申請入會，批復同意12家銀行為從事境內(nèi)客戶保證金存管業(yè)務，8家銀行為從事境外客戶保證金存管業(yè)務，相繼進行5次全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練。

　　那么，中國的原油期貨品種與其他國家的有什么不同呢？

　　中國原油期貨合約設計方案的亮點和創(chuàng)新可以用十七字概括，即“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”。根據(jù)上海能源交易中心公布的原油期貨標準合約，交易單位1000桶/手，最小變動價位是0.1元人民幣/桶，最小漲跌停板幅度是4%，交易時間是上午9時到11時30分，下午1時30分到3時。

　　目前，國際上最具影響力的原油期貨交易中心包括：芝加哥商品交易所集團（CME）旗下的紐約商業(yè)交易所（NYMEX）、洲際交易所（ICE）、迪拜商品交易所（DME）等。

　　中國的原油期貨方案和目前國際上幾個主要的原油期貨品種在交割等級、合約大小、報價單位、交易時間、掛牌月份等多個方面都有所不同。

　　1．交易品種不同

　　中國原油期貨合約標的確定為中質(zhì)含硫原油。洲際交易所上市的的是布倫特原油期貨，芝加哥商品交易所集團（CME）的是低硫輕質(zhì)原油（WTI）期貨，而迪拜商品交易所（DME）上市是阿曼（Oman）原油期貨。

　　這是因為，一是中質(zhì)含硫原油資源相對豐富，其產(chǎn)量份額約占全球產(chǎn)量的44%；

　　二是中質(zhì)含硫原油的供需關系與輕質(zhì)低硫原油并不完全相同，而目前國際市場還缺乏一個權威的中質(zhì)含硫原油的價格基準；

　　三是中質(zhì)含硫原油是中國及周邊國家進口原油的主要品種。根據(jù)海關總署發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國2016年進口原油3.81億噸，其中來自中東地區(qū)的原油1.83億噸，占比高達49%，形成中質(zhì)含硫原油的基準價格有利于促進國際原油貿(mào)易的發(fā)展。

　　中國的中質(zhì)含硫原油可交割油種包括阿聯(lián)酋迪拜原油、上扎庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門馬西拉原油、伊拉克巴士拉輕油，以及中國勝利原油。

　　2．交易時間不同

　　上海國際能源交易中心原油期貨的交易時間為：北京時間上午9時到11時30分，下午1時30分到3時。

　　芝加哥商品交易所集團WTI原油期貨的交易時間是：芝加哥商品交易所集團 Globex電子交易平臺，周日―周五，紐約時間/東部時間18時-次日17時，每日17時開始休息60分鐘。

　　洲際交易所布倫特原油期貨的交易時間是：紐約：20時-次日18時，倫敦：1時-23時，新加坡：8時至-次日6時。

　　迪拜商品交易所阿曼原油期貨合約的交易時間是：電子交易，開始時間為周日北美中央標準時間/中部夏令時（CST/CDT）16時，周一至周四為CST/CDT 16時45分，結束時間為次日周一至周五CST/CDT 16時。

　　3．最后交易日和交割日期不同

　　中國原油期貨市場的最后交易日是合約月份前一月最后交易日。例如：1706合約，最后交易日是2017年5月30日。交割日期是最后交易日后連續(xù)五個工作日（倉單交割）。

　　紐約商品交易所 WTI的最后交易日的規(guī)定是：當前交割月交易應在交割月前一個月的第二十五個日歷日前的第三個交易日停止。若第二十五個日歷日不是交易日，交易應在第二十五個日歷日前最后一個交易日之前的第三個交易日停止。

　　洲際交易所布倫特的最后交易日的規(guī)定是：合約月份前第二個月的最后一個交易日。例如：1706 合約，最后交易日是 2017年4 月 28 日。

　　迪拜的最后交易日是合約月份前第二個月的最后一個交易日。例如：1706 合約，最 后交易日是 2017 年 4 月 28 日。

　　4．交割方法不同

　　中國原油期貨市場采用“保稅交割”，即依托保稅油庫，進行實物交割。保稅油庫可以作為聯(lián)系國內(nèi)外原油市場的紐帶，有利于國際原油現(xiàn)貨、期貨交易者參與交易和交割。

　　紐約商品交易所采用的是FOB（離岸價）管道交割。

　　迪拜商品交易所采用的是FOB（離岸價）裝船港交割。

　　洲際交易所則采用了期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨的交割方式。

責任編輯：牛鵬飛