早在視覺中國披露并購計劃前，新時代證券分析師姚軒杰就發布了相關的研究報告。
向凌潞
2月8日，視覺中國（000681）在深交所發布的股價異常波動核查公告中披露，公司目前正在籌劃收購一家同公司主營業務相關的境外公司股權事宜。
視覺中國2月7日晚間的公告然而，早在上述公告披露之前，新時代證券分析師姚軒杰在2月7日上午對外發布的《視覺中國擬收購同行業境外公司股權，龍頭地位有望進一步鞏固》的點評報告和《視覺中國十八載芳華專注耕耘 締造圖片交易第一平臺》的深度報告中，均提前對外披露了“公司2月8日公告，公司正在籌劃收購一家同行業的境外公司股權事宜”，其中的點評報告更是直接針對尚未公告的內幕信息展開。
2月7日早間姚軒杰的研報
2月7日午間姚軒杰的研報針對上述境外收購事項，視覺中國2月9日發布公告進一步對標的資產所屬行業、預計交易金額等具體內容進行補充披露，并指出處于商議籌劃階段，是否能夠洽談成功，尚存在不確定性。
公開信息顯示，姚軒杰曾任澤熙投資研究員，后轉投九泰基金、鴻道投資等機構，目前為新時代證券傳媒行業分析師。
一位不愿具名的知名證券律師指出，新時代證券分析師在掌握上市公司內幕信息后撰寫并發表泄露內幕信息的研究報告已經涉嫌違法。
新時代證券研報早知道？
2月8日（實際發布時間為2月7日晚間），連續兩個交易日股價逆市大漲的視覺中國對外發布異動公告稱，公司目前正在籌劃收購一家同公司主營業務相關的境外公司股權事宜，該事項尚處于商議籌劃階段，未達到披露條件。該項境外收購是否能夠洽談成功，尚存在不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險。公司已針對該事項進行了內幕信息知情人登記工作，將該信息的知情者控制在最小范圍內。
匪夷所思的是，盡管上市公司披露稱上述境外收購事項尚處于商議籌劃階段，未達到披露條件，并且已經針對該事項做好內幕信息隔離措施，但姚軒杰在2月7日上午就已經提前針對上述內幕信息對外發布了兩份研報。
其中，在一篇題為《視覺中國擬收購同行業境外公司股權，龍頭地位有望進一步鞏固》的公司點評報告中，該分析師“未卜先知”地寫道：“公司2月8日公告，公司正在籌劃收購一家同行業的境外公司股權事宜?！?/p>
而在另一篇題為《視覺中國十八載芳華專注耕耘 締造圖片交易第一平臺》的公司深度報告中，該分析師同樣在最突出的位置預告了“公司2月8日公告，公司正在籌劃收購一家同行業的境外公司股權事宜”。
大智慧行情軟件資訊欄顯示，新時代證券的上述深度報告發布時間為2月7日10：01，而點評報告的發布時間為2月7日12：01，但是視覺中國的異動公告發布時間為2月7日20：02。
也就是說，在上市公司公開披露境外收購事項這一內幕信息前，姚軒杰至少提前8個小時對外泄密。
而考慮到撰寫報告、審核和發布等程序性因素所耗費的時間，姚軒杰事實上早已掌握了視覺中國尚處于商議籌劃階段的境外收購事項的內幕消息，甚至還包括上市公司針對這一內幕信息所做出的具體披露時間安排等細節。
3家機構席位5000萬逆市搶籌
在新時代證券研報“泄密”的背后，二級市場股價似乎也早已有跡可循。盡管連日來A股市場陷入了深度調整，絕大多數個股遭遇資金甩貨出逃，但是視覺中國的股價卻依然連續兩個交易日逆市沖擊漲停。
2月6日，受市場整體氛圍影響而大幅低開的視覺中國，開盤后就有資金持續直線拉升掃貨，短短半個多小時就逆市漲停。在市場持續殺跌過程中，恐慌性拋盤不斷吞噬漲停封單，但掃貨資金拿貨極其堅決，反復開板的情況下不斷新增巨額封單，收盤漲幅高達8.26%；2月7日，在市場極度低迷的背景下，盤中一度跌幅逼近3%的視覺中國再次被資金持續直線拉升掃貨，盤中漲幅一度逼近漲停，收盤漲幅依然高達6.74%。短短兩個交易日，視覺中國累計漲幅高達15.56%，而同期深證成指的累計跌幅已經超過5.4%。
或許是公司股價逆市飆升引起了監管部門的注意，視覺中國在2月7日晚間發布的公告中提到，接到深交所通知而發布異動公告，并由此正式以信息披露的方式掀開境外收購事項的蓋子。
值得注意的是，股價逆市大漲背后，2月7日參與搶籌的主力軍來自于3家機構專用席位，分別買入金額高達2057.34萬元、1556.87萬元和1508.75萬元，累計金額5122.96萬元。而2月6日則是以短線游資搶籌為主，甚至有2家機構席位賣出了3000多萬元。
律師稱涉事各方均涉嫌違法
界面新聞記者調查發現，在2月7日發布上述兩篇研報之前，姚軒杰今年1月10日才發布了視覺中國的首份報告《護城河效益顯著，未來長期受益于版權技術革新與付費市場紅利》，評級為強烈推薦（首次評級），但內容主要是柯達公司宣稱推出柯達幣的熱點事件點評，正文內容只有寥寥數語，也沒有給出目標估值。
但是，在2月7日上午發布的上述兩份報告中，針對視覺中國境外收購事項，姚軒杰均給上市公司做出了“160億市值”的估值目標，深度報告的篇幅更是長達40多頁，信心滿滿的背后顯然破費了一番心思。
一位不愿具名的知名證券律師告訴界面新聞記者，《證券法》第七十六條明確規定，證券交易內幕信息的知情人和非法獲取內幕信息的人，在內幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。
同時，《證券法》第七十三條也明確規定，禁止證券交易內幕信息的知情人和非法獲取內幕信息的人利用內幕信息從事證券交易活動。
上述律師進一步指出，新時代證券分析師在掌握上市公司內幕信息后撰寫并發表泄露內幕信息的研究報告已經涉嫌違法，在法定信息披露之前，依據內幕信息而交易視覺中國股票的投資者也已經涉嫌違法，同時視覺中國尚處于商議籌劃階段的重大事項泄密的情形也已經涉嫌違法，在明知已經泄密或無法保密后，應當立即采取緊急停牌措施。
需要注意的是，券商分析師泄密而違法早有先例，時任中信證券醫藥行業首席分析師的張明芳于2014年6月6日以公司研報和微信群等途徑對外泄露麗珠集團擬實施的股權激勵方案條件等上市公司內幕信息，最終被證監會立案調查認定為違法，并被罰款20萬元。
責任編輯：陳悠然 SF104
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