保本理財沒了，結(jié)構(gòu)性存款火了！

　　來源：自由理財師

　　最近幾天，中國銀行、大連銀行、晉城銀行以及各地農(nóng)商銀行紛紛在重磅推出春節(jié)流行性理財產(chǎn)品：結(jié)構(gòu)性存款。眼看著保本理財日漸式微，結(jié)構(gòu)性存款卻順勢而為流行了起來。今天我們就來給大家說一說到底什么是結(jié)構(gòu)性存款，它到底是不是保本理財產(chǎn)品呢，帶著對他的疑問，我們來來看看文章。

　　▌流行背景：保本理財產(chǎn)品即將退出

　　2017年11月“一行三會”發(fā)布的資管新規(guī)，對資管產(chǎn)品提出了明確的管理要求，其中包括打破剛兌、對資管產(chǎn)品實行凈值化管理、禁止資金池業(yè)務(wù)等都是劍指銀行理財產(chǎn)品。有業(yè)內(nèi)分析稱，銀行理財向凈值化管理轉(zhuǎn)型成為未來銀行理財產(chǎn)品的重要發(fā)展趨勢，同時資管新規(guī)對資管行業(yè)的沖擊在于過渡期內(nèi)不合規(guī)的資管產(chǎn)品將逐漸淘汰甚至消失。

　　2017年我國銀行理財市場總體體量已接近30萬億規(guī)模，但增速逐漸下降，截至2017年12月底，全國共有476 家銀行業(yè)金融機構(gòu)（不包括外資銀行）有存續(xù)的理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品數(shù)122290只，年內(nèi)增速居于高位；而存續(xù)規(guī)模估計為28.88萬億，較年初的規(guī)模29.05萬億減少0.17萬億。規(guī)模龐大的銀行理財以其“保本保收益”的特點深受投資者歡迎。

　　資管新規(guī)中明確提及保本型理財產(chǎn)品不符合理財產(chǎn)品定義，基本對此類產(chǎn)品判了“死刑”。但事實上投資者對這類剛性兌付的投資產(chǎn)品需求程度仍然較高，銀行需要一個新的產(chǎn)品填補這塊市場空缺，而當前最符合市場需求的產(chǎn)品即是結(jié)構(gòu)性存款。

　　▌結(jié)構(gòu)性存款的定義：

　　結(jié)構(gòu)性存款，是在存款的基礎(chǔ)上嵌入了金融衍生工具（包括遠期、掉期、期權(quán)或期貨等），從而使存款人在承擔一定風險的條件下獲得較高預期利息的存款類產(chǎn)品。

　　結(jié)構(gòu)性存款，就是這樣的一個結(jié)構(gòu)組成：基礎(chǔ)存款+金融衍生品

　　（保證本金+最低保障的利率）+（高出基礎(chǔ)利率部分的利息投資衍生品）

　　? 什么是金融衍生品呢？

　　金融衍生品的產(chǎn)品很多，國內(nèi)金融衍生品市場不是特別健全。（基本上）只要記住一點：金融衍生品=對賭協(xié)議=零和游戲

　　其本身不產(chǎn)生任何現(xiàn)金流，也不創(chuàng)造任何價值，協(xié)議雙方在合同規(guī)定的時間里按照原生品的表現(xiàn)結(jié)算輸贏，一方的盈利即為另一方的虧損（合計收益是0的游戲，沒有“雙贏”的情況）。

　　舉個栗子：某銀行發(fā)行的某款結(jié)構(gòu)性存款，期限182天，預期到期利率：1.55%或4.4%（年化）。掛鉤黃金價格水平為倫敦洲際交易所發(fā)布的下午定盤價。

　　假設(shè)本存款相關(guān)聯(lián)的黃金期初價格為1650美元/盎司，波動區(qū)間為（1150--2150）美元/盎司。

　　最有利情況：到期觀察日黃金價格水平?jīng)]有突破波動區(qū)間，則客戶存款到期獲得最高利率（年化）4.4%。如到期黃金價格為1880美元/盎司，則存款利率4.4%。

　　最不利情況：到期觀察日黃金價格水平突破了波動區(qū)間，則客戶存款到期獲得最高利率（年化）1.55%。如到期黃金價格為1000美元/盎司，則存款利率1.55%

　　目前各家銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品多是保本型，收益率比普通存款收益率要高，收益率很多1年期的達到4%，和保本型理財收益率差不多。但是一般結(jié)構(gòu)性存款的收益率存在一定不確定性，本金是有保障的。

　　結(jié)構(gòu)性存款的適用對象

　　適用于資金相對充裕，希望獲得較高資金回報，對金融市場有一定分析能力以及相應風險承受能力的，個人客戶以及在中華人民共和國境內(nèi)（不含港澳臺）設(shè)立的法人客戶。

　　結(jié)構(gòu)性存款到底是不是存款

　　千萬不要天真地認為結(jié)構(gòu)性存款就是存款。它相當于外匯存款與金融衍生品的結(jié)合體，最初是由外資銀行引入我國市場。 結(jié)構(gòu)性存款形式上與在銀行存入一筆定期類似，但是這筆錢卻不是理所當然地存在客戶銀行賬戶。銀行將錢一分為二，一部分是固定收益產(chǎn)品投資資金，另一部分則是衍生品投資，以取得高收益。

　　? 不是，為什么要加“存款”兩字？

　　既然結(jié)構(gòu)性存款并非一般意義上的存款，為什么要在產(chǎn)品名稱上加上“存款”二字呢？一位資深的理財顧問表示，這主要是由于部分外資銀行為開拓市場，以“結(jié)構(gòu)性存款”等名稱，來包裝一些與海外資本市場和大宗商品市場掛鉤的高風險產(chǎn)品。 

　　幾位外資銀行的客戶經(jīng)理也說，以結(jié)構(gòu)性存款命名更容易獲得客戶的青睞。因為，在投資者眼中，銀行存款是沒有風險的，所以在高收益的誘惑下，不少投資者根本不知結(jié)構(gòu)性存款的風險。

　　▌結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品特征：本金一般有保證但是收益率不確定（與理財產(chǎn)品區(qū)別）

　　? 投   資 ： 多數(shù)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的投資分為兩部分：一部分是投資固定收益產(chǎn)品，以實現(xiàn)保本；另一部分則是衍生品投資，如掛鉤于利率、匯率、黃金石油和期權(quán)等，以博取高收益。

　　? 收   益 ：雖然本質(zhì)上屬于理財，但收益一般低于理財產(chǎn)品，高于大額存單。

　　收益一般都有最低值和預期最高值，低值參考同期存款利率，最高值根據(jù)”掛鉤標的“的表現(xiàn)。

　　? 起   投 ： 起投金額一般在5-10萬元以上，比大額存單門檻低。

　　? 流動性 ： 存續(xù)期內(nèi)不可隨意支取。

　　? 安全性 ：相比保本理財，結(jié)構(gòu)性存款保本更加安全，屬于存款保險賠付范圍。可能損失的只是利息。

　　▌為什么能開始流行起來

　　? 投資者對保本理財產(chǎn)品有需求

　　從目前看，結(jié)構(gòu)性存款是對保本型理財產(chǎn)品退出的一種替代，主要也是彌補一般性存款的不足。

　　2017年末，銀行表外理財?shù)囊?guī)模大概是29萬億，銀行業(yè)的一般性存款規(guī)模大概是150萬億，銀行的表外理財產(chǎn)品如果都由結(jié)構(gòu)性存款承接，必然會大幅增加銀行表內(nèi)資產(chǎn)負債的規(guī)模，而銀行的業(yè)務(wù)擴張是受資本充足率限制的，所以，不太可能都用結(jié)構(gòu)性存款替代。

　　? 適應監(jiān)管環(huán)境的改良

　　前幾天，世界經(jīng)濟論壇年會在達沃斯召開，高層的講話已再次明確：“中國未來幾年經(jīng)濟政策的頂層設(shè)計是由“高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”。這是什么意思？經(jīng)濟發(fā)展由快轉(zhuǎn)為穩(wěn)，主要要防范系統(tǒng)性金融風險”。

　　所以，高杠桿，影子銀行、隱形擔保等等亂像都是整治的對象。依法合規(guī)經(jīng)營是首先需要考慮的問題。

　　▌關(guān)于購買結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，投資者應該注意哪些方面

　　? 不是所有的結(jié)構(gòu)性存款都是保本。

　　非保本的結(jié)構(gòu)性存款理論上仍然屬于資產(chǎn)管理的范疇。所謂非保本一般有一個限度，比如說最低可以按照90%的比例對本金進行保障。投資者不要將結(jié)構(gòu)性存款當成是保本理財?shù)奶娲吹剿娘L險。

　　? 不要盲目相信銀行對結(jié)構(gòu)性存款的營銷語

　　很多銀行理財經(jīng)理在推銷各種理財產(chǎn)品時，其實大多都不知道資金用途、收益與何掛鉤、產(chǎn)品風險等等，理財經(jīng)理和客戶兩者都毫不知情，有些理財經(jīng)理甚至會自己私人承諾買產(chǎn)品返現(xiàn)給客戶這種違規(guī)現(xiàn)象，投資者貪圖小利喪失的可能就會是你的本金。

　　投資者在選結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的時候也要注意它的收益率，現(xiàn)在一般結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品高一點的收益率也就是在四左右，承諾你過高的收益率那你要看看產(chǎn)品的性質(zhì)到底是不是結(jié)構(gòu)性存款。

　　? 投資者要做好大類資產(chǎn)的配置，充分利用資產(chǎn)配置來迎接市場機會，抵御市場風險。

　　巴菲特說雞蛋不能放在一個籃子里。因為我們這些雞蛋得來不易，所以我們要看好它。對于投資者而言，可投資市場相對寬泛，可以投資和持有的品相與其功能也有很大不同。市場波動難以預料，來自于各方面的風險無法把握，盡可能讓自己的資產(chǎn)配置多元化，有助于投資者降低風險。

　　以上就是我們關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的介紹，如果你還有不懂得地方歡迎在后臺留言和我們交流~

責任編輯：謝海平