重大資產(chǎn)重組也不讓停牌，整治A股停牌老賴這次來真的了

　　董秘學苑

　　投資者都知道，A股有幾個惡習讓市場深惡痛絕，其中任性停牌并長期停牌首當其沖，大大影響了投資者的交易權(quán)。上市公司進行重大資產(chǎn)重組少則停牌1個月，多則停牌1年多，正常情況都是公布了重組預(yù)案，深交所事后審核問詢后，才復(fù)牌，但是董秘學苑最近發(fā)現(xiàn)幾個案例，上市公司只要確認為重大資產(chǎn)重組就可以復(fù)牌，然后在正常交易的情況下繼續(xù)推進重大資產(chǎn)重組。

　　上市公司籌劃重大資產(chǎn)重組只讓停牌10個交易日，此前是10個交易日內(nèi)確認是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，現(xiàn)在是確認為重大資產(chǎn)重組后就可以復(fù)牌。

　　2月8日晚間，南風化工發(fā)布公告稱，經(jīng)公司與相關(guān)各方協(xié)商、論證，公司初步確認本次籌劃的重大事項構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。為盡快恢復(fù)公司股票的正常交易，更好的保護投資者的合法權(quán)益，經(jīng)向深交所申請，公司股票自2018年2月9日開市時復(fù)牌。南風化工此前在2018年1月26日以籌劃重大事項開始停牌，截至目前共停牌10個交易日。

　　按照以前上市公司的重大資產(chǎn)重組套路：一般是先以籌劃重大事項停牌，然后經(jīng)公司核實確認，前述重大事項構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，公司股票自X年X月X日開始轉(zhuǎn)入重大資產(chǎn)重組程序并繼續(xù)停牌，然后一停就是3個月甚至更長。但是南風化工的操作顯然變了，停牌10個交易日就復(fù)牌，然后繼續(xù)推進重大資產(chǎn)重組。

　　這有點向港股靠齊了，此前在2016年1月6日就出現(xiàn)萬科H股復(fù)牌，但是萬科A股以籌劃重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌的現(xiàn)象。

　　如果僅僅是南風化工一家這樣，我們會覺得可能是個別案例，不足道矣，但是董秘學苑發(fā)現(xiàn)，近兩天還有好幾家也是這樣。

　　比如科林環(huán)保：也是同樣在1月26日停牌籌劃重大事項，2月8日確定為重大資產(chǎn)重組，2月9日開始復(fù)牌繼續(xù)推進重大資產(chǎn)重組，停牌剛好10個交易日。

　　再比如大東南：1月25日開始停牌籌劃重大事項，2月7日確定為重大資產(chǎn)重組，2月8日復(fù)牌繼續(xù)推進重大資產(chǎn)重組。

　　除了正常公布預(yù)案復(fù)牌外，上市公司終止重組從而復(fù)牌或者重組進行了幾個月，無法在承諾期限內(nèi)披露重組預(yù)案而復(fù)牌也是正常情況。

　　南風化工、科林環(huán)保和大東南的案例似乎在釋放著一個信號，這三家上市公司的案例表明，未來上市公司重大資產(chǎn)重組看來不能再停牌幾個月了，停10個交易日確認完是重大資產(chǎn)重組就要復(fù)牌了，我們可以看看，一定還會有更多的案例出現(xiàn)。

　　深交所2016年5月發(fā)布的《上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)備忘錄》，備忘錄規(guī)定購買或出售資產(chǎn)、對外投資、相關(guān)方籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓和募集資金不涉及重大資產(chǎn)購買事項的非公開發(fā)行股票等事項的停牌時間不超過10個交易日；募集資金涉及重大資產(chǎn)購買的非公開發(fā)行股票事項的停牌時間不超過1個月；重大資產(chǎn)重組的停牌時間不超過3個月。

　　目前似乎籌劃重大資產(chǎn)重組不用停牌了，雖然還沒有相關(guān)規(guī)則做如此強制性規(guī)定！2月8日以這種形式（沒有重組標的，沒有交易對方）復(fù)牌的大東南復(fù)牌是跌停的。不知道明天科林環(huán)保和南風化工這樣復(fù)牌是個怎樣的走勢，在公司只告訴在重大資產(chǎn)重組，沒用公布交易對方，沒用公布交易標的的情況下，投資者該何去何從？

　　當然，在監(jiān)管層沒用出臺相關(guān)規(guī)則前，上面的案例只是作為探討，董秘學苑不下定義，案例是否具有可持續(xù)性，我們長期保持關(guān)注。