（一）近年價(jià)格走勢(shì)分析

　　通過(guò)對(duì)中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的棉紗價(jià)格指數(shù)分析，自1992年起至今，我國(guó)棉紗價(jià)格走勢(shì)可分為七個(gè)階段，分別呈“震蕩上揚(yáng)--大幅下跌--整理上行--快速拉升--快速下跌--震蕩整理--震蕩下行”特點(diǎn)，具體如下：

　　1992-1997年，震蕩上揚(yáng)。該階段我國(guó)紡織品價(jià)格管理完全放開(kāi)，實(shí)行企業(yè)自主定價(jià)模式。受棉花價(jià)格不斷上漲和國(guó)內(nèi)通貨膨脹等因素影響，我國(guó)棉紗價(jià)格也逐步走出波段寬幅震蕩上揚(yáng)態(tài)勢(shì)：1997年，32支普梳棉紗年度均價(jià)達(dá)25800元/噸，較1992年的18200元/噸增長(zhǎng)了56%。

　　1998-2002年，大幅下跌。該階段由于國(guó)內(nèi)棉紡企業(yè)全行業(yè)虧損及壓錠改造，棉紗價(jià)格呈大幅下跌趨勢(shì)：2002年，32支普梳棉紗年度均價(jià)為14700元/噸，較1997年下跌43%。

　　2003-2008年，整理上行。該階段我國(guó)棉紡行業(yè)進(jìn)入了新的快速發(fā)展階段，棉紗價(jià)格出現(xiàn)恢復(fù)性上漲并呈高位整理：32支普梳棉紗基本維持18000-20200元/噸區(qū)間震蕩。

　　2009-2011年一季度，快速拉升。隨著該階段國(guó)內(nèi)外原料棉花市場(chǎng)供需環(huán)境發(fā)生變化，國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格波動(dòng)加劇，并引發(fā)“過(guò)山車(chē)”式行情。2009年至2010年二季度間，棉紗價(jià)格快速拉升，32支普梳棉紗由18000元/噸漲至28000元/噸，漲幅達(dá)56%；隨后維持窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，2010年四季度至2011年一季度間，棉紗價(jià)格繼續(xù)大幅上行，并呈高位盤(pán)整格局：32支普梳棉紗于2010年12月達(dá)43000元/噸。

　　2011年二季度至三季度，快速下跌。隨著2011年3月年度我國(guó)棉花臨時(shí)收儲(chǔ)結(jié)束，棉花價(jià)格大幅回落，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格迅速下跌：32支普梳棉紗最低跌至26550元/噸，較歷史峰值下跌38%。

　　2011年四季度--2013年，震蕩整理。棉花價(jià)格的大起大落直接促進(jìn)了2011年我國(guó)棉花臨時(shí)不限量收儲(chǔ)政策的出臺(tái)，328級(jí)棉花價(jià)格由最高的34000元/噸回落至收儲(chǔ)價(jià)19800元/噸和20400元/噸，實(shí)際拋儲(chǔ)成交價(jià)在18500-19100元/噸之間，并維持震蕩整理態(tài)勢(shì)。受我國(guó)棉花收儲(chǔ)、拋儲(chǔ)政策和進(jìn)口棉配額政策支撐，該階段間我國(guó)棉紗價(jià)格逐漸趨于平穩(wěn)，波幅大大減小：32支普梳棉紗價(jià)格震蕩區(qū)間維持25290-27600元/噸。

　　2014年至今，震蕩下行。受我國(guó)棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)實(shí)行和進(jìn)口棉配額數(shù)量大大縮減等因素影響，自2014年年初起，我國(guó)棉花價(jià)格穩(wěn)步下調(diào)，棉紗價(jià)格隨之下跌。2016年3月份，在涉棉產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存末期棉花和棉紗價(jià)格止跌并開(kāi)始反彈，32支普梳棉紗現(xiàn)為23175元/噸，較2014年年初的25555元/噸下跌9.3%，較2016年年初的18910元/噸上漲22.55%。隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境改善和棉花價(jià)差回歸，全球棉紗下游市場(chǎng)需求將緩慢復(fù)蘇，我國(guó)棉紡織結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型也將逐步顯效，這均有助于提高我國(guó)棉紡織產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格的形成起到積極促進(jìn)作用。

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)整理

　　1992年-2015年我國(guó)棉紗年度價(jià)格走勢(shì)（32支普梳棉紗）（中棉行協(xié)）

　　（二）價(jià)格影響因素分析

　　1．價(jià)值因素分析

　　（1）原料成本

　　作為棉紗生產(chǎn)的主要原料，棉花成本約占棉紗成本的70%，其價(jià)格變動(dòng)會(huì)直接影響棉紡行業(yè)的盈利能力。通過(guò)2010至2015年間我國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的棉花、棉紗價(jià)格指數(shù)分析可知，32支普梳棉紗與3128級(jí)棉花的價(jià)格指數(shù)相關(guān)性為0.97，棉花價(jià)格與棉紗價(jià)格存在高度相關(guān)性。然而，影響國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)價(jià)格的因素很多，包括產(chǎn)量、進(jìn)出口量、消費(fèi)量、庫(kù)存量、收購(gòu)及儲(chǔ)備政策、進(jìn)出口政策、天氣和替代品市場(chǎng)發(fā)展等。

　　（2）工費(fèi)成本

　　工費(fèi)成本因素主要包括人工成本因素和水電煤氣等動(dòng)力成本因素。結(jié)合近年國(guó)內(nèi)中大型棉紡織企業(yè)用工成本情況，為方便分析產(chǎn)品利潤(rùn)趨勢(shì)，棉紗工費(fèi)成本的核算通常采用5000-5500元/噸，約占棉紗價(jià)格的15%-20%。其中，用工成本是影響棉紗生產(chǎn)成本核算的重要因素，約占棉紗成本的15%；而水電煤氣等動(dòng)力成本因素則約占棉紗成本的10%。

　　（3）三項(xiàng)費(fèi)用

　　三項(xiàng)費(fèi)用因素主要包括財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用。其中，財(cái)務(wù)費(fèi)用一方面是指貸款利率對(duì)紡織企業(yè)盈利能力的影響，取決于國(guó)家金融政策的調(diào)整；另一方面是指資金占用對(duì)紡織企業(yè)棉紗價(jià)格形成的影響。管理費(fèi)用主要是指紡織企業(yè)的生產(chǎn)管理、工藝管理、設(shè)備管理及技術(shù)投入的成本。營(yíng)業(yè)費(fèi)用指企業(yè)在銷(xiāo)售產(chǎn)品和提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用以及專(zhuān)設(shè)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)費(fèi)用。

　　（4）稅金及利潤(rùn)

　　稅金因素主要包括增值稅和出口退稅。根據(jù)現(xiàn)行增值稅制度，我國(guó)棉紡織企業(yè)棉花購(gòu)進(jìn)抵扣稅率為13%，棉紡織品增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅率為17%，4%的稅賦差額由企業(yè)承擔(dān)；近年，行業(yè)協(xié)會(huì)已高度重視“高征低扣”問(wèn)題，多省份試行不同稅率抵扣政策，以增強(qiáng)我國(guó)棉紡織品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　目前我國(guó)棉紗出口退稅稅率維持2009年4月的16%水平。提高出口退稅率對(duì)各出口經(jīng)營(yíng)企業(yè)而言是一大利好，最直接的收益是增加出口退稅收入，降低出口經(jīng)營(yíng)成本，減輕企業(yè)稅賦負(fù)擔(dān)，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。初步測(cè)算，對(duì)于紡織企業(yè)而言，紡織品及服裝出口退稅率每提高一個(gè)百分點(diǎn)，出口1美元即可多退增值稅約0.06元。

　　由于棉紡行業(yè)是完全競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，我國(guó)棉紡行業(yè)平均利潤(rùn)率較低。近年來(lái)國(guó)家棉花儲(chǔ)備政策導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差巨大，在一定程度上影響了棉紡企業(yè)的盈利能力。據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)調(diào)研反映，2011年以來(lái)，我國(guó)生產(chǎn)中低支普梳棉紗的中小企業(yè)多處于虧損狀態(tài)。

　　2．供求因素分析

　　（1）供給因素

　　供給因素主要包括國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)前期庫(kù)存量、當(dāng)期生產(chǎn)量和進(jìn)口量。具體可分為：各主要紡企的庫(kù)存變化情況、各主要棉紡基地產(chǎn)能變化情況（包括新開(kāi)工情況、能力轉(zhuǎn)移情況等）、各主要紡企開(kāi)工和產(chǎn)量變化情況、各主產(chǎn)地行業(yè)政策變化情況及各主銷(xiāo)地棉紗進(jìn)口情況等。

　　（2）需求因素

　　需求因素主要包括國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)消費(fèi)量、出口量和期末結(jié)存量。具體可分為：國(guó)內(nèi)居民收入狀況、消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化情況、國(guó)家出臺(tái)的鼓勵(lì)消費(fèi)政策的變化情況、主要棉紗消費(fèi)地區(qū)的庫(kù)存變化情況、下游市場(chǎng)流行趨勢(shì)變化情況、主要出口國(guó)的生產(chǎn)和庫(kù)存變化情況等。

　　進(jìn)一步而言，造成棉紗市場(chǎng)供給和需求情況出現(xiàn)波動(dòng)的因素主要包括國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)情況、棉紡市場(chǎng)發(fā)展情況及替代品產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況。其中，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)可對(duì)棉紗需求產(chǎn)生直接影響，從而對(duì)棉紗價(jià)格產(chǎn)生影響。2008年金融危機(jī)對(duì)全球各大經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，國(guó)內(nèi)外棉紗需求急速萎縮，棉紡織品庫(kù)存高企，行業(yè)融資信貸縮緊，對(duì)棉紡企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了不利影響，同期棉紗價(jià)格呈下跌態(tài)勢(shì)。2010年，隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，內(nèi)外需求快速增長(zhǎng)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷提升，對(duì)紡織行業(yè)發(fā)展的起到了積極的拉動(dòng)作用，同期棉紗價(jià)格呈穩(wěn)定上漲態(tài)勢(shì)。2011年，受歐債危機(jī)和棉花價(jià)格下跌影響，棉紗消費(fèi)需求趨弱，我國(guó)棉紡織行業(yè)發(fā)展再陷困境，棉紗價(jià)格一路下探。2013年，隨著歐債危機(jī)的進(jìn)一步緩解，國(guó)內(nèi)外消費(fèi)環(huán)境再次轉(zhuǎn)好，棉紗價(jià)格止跌趨穩(wěn)。因此，從供需角度看，宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好可直接拉動(dòng)棉紗需求，進(jìn)而增強(qiáng)棉紗價(jià)格上漲的穩(wěn)定性。

　　近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外棉紡市場(chǎng)發(fā)展情況對(duì)我國(guó)棉紗供需狀況的影響越來(lái)越大。發(fā)達(dá)國(guó)家憑借技術(shù)、品牌及供應(yīng)鏈整合的優(yōu)勢(shì)，始終占據(jù)著棉紗高端市場(chǎng)主動(dòng)地位，我國(guó)棉紡織產(chǎn)品搶占國(guó)際高端市場(chǎng)份額具有一定困難。發(fā)展中國(guó)家，如印度、巴基斯坦及東南亞等國(guó)近年來(lái)紛紛致力于發(fā)展棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈，不斷加強(qiáng)紡織工業(yè)投資建設(shè)及紡織行業(yè)政策扶持；由于其棉紡織制品及服裝的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力極低，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的棉紗需求極為有限，因此，大部分棉紗產(chǎn)品銷(xiāo)往國(guó)外，其以低原料價(jià)格和低人工成本的優(yōu)勢(shì)逐漸侵蝕我國(guó)低端棉紗的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)份額，國(guó)內(nèi)中低支棉紗產(chǎn)品內(nèi)銷(xiāo)停滯，現(xiàn)貨庫(kù)存高企，由此棉紗價(jià)格上漲乏力。

　　此外，替代品產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況也是影響我國(guó)棉紗供需狀況的一項(xiàng)重要因素。隨著生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步，棉紡織行業(yè)不斷開(kāi)發(fā)研究新產(chǎn)品，棉紗替代品種類(lèi)越來(lái)越多，替代作用也越來(lái)越明顯。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，近六七年間，我國(guó)棉紡織行業(yè)的生產(chǎn)能力增長(zhǎng)了50個(gè)百分點(diǎn)，同期整體用棉量減少了18個(gè)百分點(diǎn)。盡管發(fā)展棉紗替代品產(chǎn)業(yè)已成為行業(yè)擺脫當(dāng)前發(fā)展困境的有效途徑之一，然而，替代品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也必然會(huì)引起棉紡織產(chǎn)品供需狀態(tài)的變化，從而造成棉紗價(jià)格的波動(dòng)。

　　3．其他因素

　　棉紗價(jià)格的形成除受價(jià)值因素、供求因素影響外，還受到其他多種因素的影響，如政府或行業(yè)組織的干預(yù)（如反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼政策）、消費(fèi)者的心理和消費(fèi)習(xí)慣（如買(mǎi)漲不買(mǎi)跌）、民族文化、企業(yè)文化或產(chǎn)品形象等。

責(zé)任編輯：張瑤