新浪美股訊7月26日消息，BMO Capital Markets策略師Jon Hill表示，盡管市場預期美聯儲到明年年初將降息75個基點以維持美國經濟增長，但這種判斷是基于20世紀90年代的經驗做出的，而那時的情況可能已不具參考性。

　　“人人都在尋找先例，但現實是我們正處于新常態，”這位策略師接受采訪時表示。“這次情況不同了，也許我們應該考慮降息100或125個基點，即使政策制定者能使經濟免于衰退?！?/p>

　　他與另一位策略師Ben Jeffery在周四一份報告中稱，關于美聯儲料從7月31日開始總共降息75個基點的市場討論如此之多讓他們驚訝。期貨顯示市場預期本月美聯儲將降息近30個基點，截至明年1月末將降息約75個基點。

　　時代不同了

　　但BMO策略師表示，眼下情形已經不同于美聯儲上一次降息以避免衰退發生的時候。

　　首先，美國通脹率預期仍低于美聯儲2%的目標。這反映了交易員的觀點，即市場預期的降息幅度不足以刺激通脹。同樣明顯的一點是，當前基準利率目標為2.25%至2.50%，遠低于政策制定者在1995年和1998年開始放松政策時6%和5.5%的水平。

　　BMO認為，這表明現在可能需要更多的寬松政策，而不是像過去那樣的防范性降息。

　　Hill稱，紐約聯儲行長John Williams在7月18日說過一有疲軟跡象就要迅速采取行動，此言意味著與20世紀90年代相比，這一輪防范性降息周期的程度可能會深得多。

　　Jeffery認為，這意味著收益率曲線將更加劇烈地變陡，美國國債將在未來12到18個月上漲，短端領漲。該公司稱，2年與10年期國債收益率差可能從現在的22個基點左右飆升向125至150個基點。

責任編輯：郭明煜