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新浪財經訊 證監會官網信息顯示，截至2018年7月，已有29家基金公司共計申報了54只養老目標基金，其中20只收到了反饋意見。養老目標基金呼之欲出，對此市場非常關注，新浪基金特邀富國基金做出解讀。
富國基金認為，養老目標基金主要面向個人投資者。FOF與養老投資結合，是互相促進的關系。采用FOF形式投資多個基金，風險分散，波動較小，有利于達成“長期穩健增值”的目標；與其他產品相比，費率更低，未來還可能享受到稅優政策，如果政策落地，養老目標基金能幫忙少納稅。
市場上現有的FOF產品少，首批FOF運作至今的時間還不夠長，市場波動性比較大，FOF真正的回報表現以及魅力，還是需要時間來證明。
長遠來看，養老目標基金無論是對個人利益、或是A股的增量都有正向作用，未來市場的接受度會越來越高。投資者教育不是一蹴而就的，養老金產品上線之初，銷量不會很大，但隨著正向反饋、市場接受度提高，且我國養老類資金總量相當龐大，未來行情是逐漸向好的。
富國基金表示，對于此類養老金產品，是一個逐步接受的過程，投資者對此類基金陌生、以及不信任公募能管好自己的養命錢等等，都會影響這類產品的行情，所以關鍵是資產管理機構要在前期做好投教工作。
以下是文字實錄：
基金產品類
新浪基金：首批公募FOF成立半年多，業績并不讓投資者滿意，出現了產品被贖回、基金規模下降等問題，養老目標基金采用FOF的形式，如何取得投資者的信任，避免上述情況？
富國基金：長遠來講，這類養老金產品無論是對個人利益、或是A股的增量都有正向作用，未來市場的接受度會越來越高。投資者教育不是一蹴而就的，因此我們認為養老金產品剛上線的話，銷量不會很大，但隨著正向反饋、市場接受度提高，且我國養老類資金總量相當龐大，未來行情是逐漸向好的。
新浪基金：養老目標基金分為目標日期策略和目標風險策略，有何不同？策略究竟起到多大作用？比如，去年首批公募FOF發行之前，各個基金公司也都宣傳自家采用的策略很好， 但是也都虧損了。
富國基金：目標日期基金，就是以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力進行投資配置的基金。它假定投資者隨著年齡增長，風險承受能力逐漸下降，因此會隨著所設定目標日期的臨近，逐步降低權益類資產（股票、股票基金、混合型基金等）的配置比例，增加非權益類資產的配置比例。目標風險基金，是根據特定的風險偏好來設定權益類資產、非權益類資產的配置比例的基金，常見的是按照某一特定波動率（比如3%）來進行資產配置，并采取有效措施控制基金風險。它假設投資者比較清晰地知道自身對基金組合風險（波動率）的目標需求，一般基金公司會根據投資者風險承受度和風險等級不同，將此類基金分為成長型、穩健型和保守型等類別，從成長型到保守型，基金的風險依次遞減。目標風險基金的主要目的是為了向大眾提供具有不同層次風險目標的投資方案。
目標日期基金最顯著的特色，就是它是一種一站式的養老金投資模式。投資者只需要買入即可，后續不再需要費心，會由專業的投資管理人進行資產配置調整，幫助投資者分享資本市場的各階段投資機會。
目標日期基金在不同階段的資產配置策略不同，會隨著目標日期的臨近進行調整，但目標風險基金會采用長期相對固定的策略來進行資產配置，這個策略是在成立之初根據風險特征（或波動率）來制定的，目的是讓組合維持初始風險特征。
FOF產品業績方面，因為這類產品注重大類資產配置、控制回撤風險，這類產品在設計時，期望表現在市場平均業績以上水平，但收益率不會特別豐厚。至于大家感覺上的FOF業績不好，還是因為“賽道上的人太少”，市場上現有的FOF產品少，首批FOF運作至今的時間還不夠長，何況這陣子市場波動性比較大，FOF真正的回報表現以及魅力，還是需要時間來證明。我們認為，市場對于此類養老金產品是一個逐步接受的過程，投資者對此類基金陌生、以及不信任公募能管好自己的養命錢等等，都會影響這類產品的行情，所以關鍵是資產管理機構要在前期做好投教工作。
新浪基金：首批公募FOF中，配置權益產品比例較高的產品，今年業績表現較差，而其它幾只FOF由于配置債基、貨基比例較高，所以回撤較小。那么，養老目標基金如何把握權益與固收的配置比例？如何平衡風險與收益之間的關系？
富國基金：養老型基金追求的是資產配置，更追求組合業績長期穩定、分享資本市場增長的理念。這和FOF是相似的；用FOF來做性價比高，能實現養老型基金此種風險收益特征的產品形態。而這類基金也有助于FOF成熟化、常規化。
新浪基金：養老目標基金與以往市場上存在的養老主題基金相比，有什么區別？
富國基金：養老目標基金將主要以FOF的方式運作，是對于原有市場風險與收益的二次平滑。
新浪基金：養老目標基金主要面向機構投資者還是個人投資者？
富國基金：個人投資者。
基民疑惑
新浪基金：養老目標基金到底哪里好，有什么魅力，基民為什么要買呢？不同年齡段、不同風險偏好的投資者，如何選擇適合自己的產品？應該用多少比例的資金購買養老目標基金呢？
富國基金：（1）養老基金本是對機構的投研產品，現在普通基民可以直接享受了，直接避開中間機構“代勞”，而且養老目標基金作為公募基金，法規嚴格、信息透明，值得信賴。（2）年齡、風險偏好僅僅是投資決策中的兩個參考條件，可以參考的因素還有很多。一般來看，前者請多關注一下目標日期類產品，后者請多關注一下目標風險類產品。（3）建議：作為一種配置，視每個人的情況而定，如年齡、退休日期、收入水平等。
新浪基金：據了解，目前已有29家基金公司共計申報了54只養老目標基金。（1）公募FOF、養老目標基金在國內都是新生事物，這么多基金公司上報，真的有投研能力嗎？（2）未來產品數量會更多，基金投資者到底如何選擇？（3）貴司的養老目標基金，有什么優勢與特點？
富國基金：（1）包括富國在內的一些優秀公募基金公司早已參與管理國家社保、企業年金、養老保險基金，經驗豐富，值得信賴。（3）我司的養老目標基金正在申報中。富國基金在養老金業務領域率先實現了全牌照，如2005年首批獲得企業年金資格，2010年獲得全國社保基金管理人資格，2016年獲得基本養老管理人資格，并且2014年富國即組建FOF團隊，在資質和管理經驗上均有優勢。
新浪基金：養老目標基金有什么優勢和劣勢？有哪些風險？
富國基金：優勢：采用FOF形式投資多個基金，風險分散，波動較小，有利于達成“長期穩健增值”的目標；與其他產品相比，費率更低，未來還可能享受到稅優政策，如果政策落地，養老目標基金能幫忙少納稅。
劣勢：常規的風險，比如基礎市場行情走勢和其它的一些會影響到股票、債券價格、基金凈值的因素。
基金與政策
新浪基金：養老目標基金在國外發展狀況如何？在國內的發展有面臨哪些問題？
富國基金：從美國經驗來看，基金公司等是個人退休金賬戶（IRA）的重要市場參與主體。擴大參與的金融機構與產品范圍，有助于促進個人養老金賬戶市場的競爭，豐富產品形態，從而增加公眾的選擇權，提高個人商業養老賬戶市場的運行效率。
目前我國養老金以第一支柱為主，第二支柱僅有少量，而第三支柱還未發展，我國養老金若要借鑒西方養老金發展，需要政策的引導、投教的支持以及市場的反饋等等結合。我們認為，在中國邁入老齡化的背景下，養老目標基金推動了我國養老金第三支柱（個人養老金賬戶）的建設，為居民未來養老做出了可選擇的投資方案。發展養老目標基金有利于發揮公募基金在居民養老金投資中的專業作用，此類產品出臺正當其時。
新浪基金：養老目標基金與養老金第三支柱有什么關系？
富國基金：在中國邁入老齡化的背景下，養老目標基金推動了我國養老金第三支柱（個人養老金賬戶）的建設，為居民未來養老做出了可選擇的投資方案。對于居民而言，退休后的收入主要包括基本養老金，有些會有企業年金，自己買的商業養老保險等，以后會加上養老目標基金。
新浪基金：與保險公司的商業養老保險產品相比，養老目標基金有什么優勢？
富國基金：保險及基金產品做對比來看，保險產品的強項在固收領域，基金的優勢在權益類。從銷售渠道上看，保險公司積累了大量的零售及企業客戶，而基金公司中，盡管有公司具備企業年金管理資格，但多數依賴銀行渠道，缺乏企業客戶資源。
從國外經驗看，養老型公募基金是個人養老產品的主力。公募基金透明度高、監管嚴格、投資研究能力強，這些要強于保險產品。但保險相關產品已運作多年，在認知度和成熟度上有優勢。
新浪基金：養老目標基金與稅延型養老保險有什么關系？投資者如何用好稅延政策？
富國基金：養老目標基金能成為個稅遞延型基金試點的產品。
新浪基金：關于養老目標基金，您還有什么補充的或想談的其他問題？養老目標基金的推出和未來發展，目前還存在哪些問題？
富國基金：養老目標基金的推出，很大程度上增加了居民養老的可選擇性，進一步完善我國的養老體系。未來，可以嘗試加大稅收優惠對養老目標型基金的支持，讓居民多一種養老金選擇，讓個人養老金作為一類長線資金投入資本市場，成為資本市場的“穩定器”。
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新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。責任編輯：常福強
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