原標題：國債期貨知識基礎篇（三十三）| 國債期貨收益率為何偏低？
來源：中金所發布
Q：國債期貨收益率為何偏低？
A：小陳是一個典型的風險偏好型的個人投資者，在商品期貨市場摸爬滾打了多年，對于博取價差的投機交易非常喜歡。不過，國債期貨仿真交易讓他感到奇怪，按照國債期貨價格體制，以一手的持倉來算，盤面每波動0.01元，投資者賺得100元。從仿真市場運行情況來看，摒除異常波動后，每天的漲跌幅大部分落在0.2元的區間內，以最大波動幅度0.2元來計算，投資者一手最大獲益為2000元，相當于收益率10%左右。在同樣存在杠桿機制的條件下，相對于商品期貨和股指期貨而言，這種收益率相對較低，其原因主要源自國債價格本身的合理波動范圍較小。
風險提示：利率類金融資產價格的變動幅度本身就要比其他金融資產的價格變動幅度小。從期貨交易機制上看，盡管收益率降低，但同時也降低了市場的波動風險，對于市場平穩運行是有益的。
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責任編輯：李鐵民
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