原標題：國債期貨知識基礎篇（十六）| 如何利用國債期貨進行多頭套期保值？
來源：中金所發布
Q：如何利用國債期貨進行多頭套期保值？
A：多頭套期保值，又稱買入套期保值，是指準備將來某一時期投資于國債的投資者擔心因價格上漲而使購買國債的成本增加，而先在國債期貨市場上買入一筆期貨合約，以便對沖未來價格的不確定性。
例如，某機構投資者4月份預計在6月份將購買800萬元面值的某5年期A國債，假設該債券是最便宜可交割債券，相對于5年期國債期貨合約，該國債的轉換因子為1.25，當時A國債價格為每百元面值118.50元，為防止到6月份國債價格上漲，鎖住成本，該投資者在國債期貨市場上進行買入套期保值，具體操作策略參見表1：
為了方便計算，在上例中假設套期保值比率等于轉換因子，要對沖800萬面值的現券則須用1000萬的期貨合約對沖。
6月6日，無論利率上行或是下行，投資者實際購入成本與4月6日118.50×80000=9480000元接近，而與當前國債現貨的購入成本無關。也就是說，投資者利用國債期貨價格的變動鎖定現貨價格的變動，實現了套期保
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責任編輯：李鐵民
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