原標題：國債期貨知識基礎篇（十二）| 國債期貨理論價格是怎樣計算的？
來源：中金所發布
Q：國債期貨理論價格是怎樣計算的？
A：假定最便宜可交割國債和交割日期已知（暫不考慮交割期權部分），國債期貨每日的理論價格計算可以分為四步：
第一，根據當日最便宜可交割國債現貨的凈價，加上當日該券的應計利息，算出當日該交割國債全價。
第二，運用期貨持有成本定價公式，算出最便宜可交割國債的期貨價格（這里假定該券至交割日期間沒有付息）：
其中，S 為最便宜券的全價，r 為無風險利率，T-t 為從當前至交割日的年化時間。
第三，將最便宜可交割券的期貨價格減去交割日該券的應計利息，得到最便宜可交割券期貨的理論報價。
第四，將最便宜可交割券期貨的理論報價除以轉換因子，得到合約對應名義券的期貨理論報價。
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責任編輯：李鐵民
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