原標題：資管新規過渡期延長一年 極少銀行最終或“個案處理”？
來源：21世紀經濟報道
“對于2021年底前仍難以完全整改到位的個別金融機構，金融機構說明原因并經金融管理部門同意后，進行個案處理，列明處置明細方案，逐月監測實施，并實施差異化監管措施。”
7月的最后一天晚間，央行發布《優化資管新規過渡期安排 引導資管業務平穩轉型》的通知，稱考慮到今年以來新冠肺炎疫情對經濟金融帶來的沖擊，金融機構資產管理業務規范轉型面臨較大壓力。為平穩推動資管新規實施和資管業務規范轉型，資管新規過渡期延長至2021年底。
從結果來看，由于延期，到2021年普通投資者還將在市面上看到大量的預期收益型產品，也就是剛兌產品。從機構角度來說，明年年底之前還可以發行老產品募集資金。
為何延期一年？
隨著今年新冠肺炎疫情爆發，資管新規過渡期延長已成為業界共識，不過此前爭議點是采取一行一策的政策，還是統一劃好“終點線”。
從目前的結果看來，監管決意采用整體延期一年的做法。
7月31日公布的《中國人民銀行有關負責人就資管新規過渡期調整答記者問》表示，主要出于三點考慮：
一是統籌穩增長與防風險的平衡。延長過渡期1年，更多期限較長的存量資產可自然到期，有助于避免存量資產集中處置對金融機構帶來的壓力。
二是過渡期也不宜延長過多。過渡期安排的初衷是確保資管業務順利轉型，實現老產品向新產品的平穩過渡。將過渡期延長1年，可以鼓勵金融機構“跳起來摘桃子”，在對沖疫情影響的同時，推動金融機構早整改、早轉型。
三是最大化政策效用。過渡期延長1年，能夠較好統籌存量業務整改和創新業務發展的關系，通過資管業務的轉型升級，帶動存量資產的規范整改。
不過業內也有說法稱，若2021年底仍有機構無法完成，則可能轉而采用一行一策的做法。
這一點在上述答記者問中同樣也有答案，該文指出采用“過渡期適當延長+個案處理”的政策安排：對于2021年底前仍難以完全整改到位的個別金融機構，金融機構說明原因并經金融管理部門同意后，進行個案處理，列明處置明細方案，逐月監測實施，并實施差異化監管措施。
有多少機構需要延期？
2020年完成整改，對于很多銀行來說幾乎是不可能的任務。
傳統理財資產端比較復雜，不單單是普通的債券，除了非標產品之外，還包括大量的產業基金，沒有流動性的永續債，優先股，以及二級資本債等債券市場上創新產品，主要投資力量都是銀行理財。這些資產沒有處置的話，在產品中還必須保持一定的發行力度。
某大行資管部負責人曾對記者表示，所在行的老產品超過1萬億，其中不符合資管新規的非標類大約占五分之一，還有產業基金、永續債、優先股、同業資產等，如果以2020年劃一道線，那么未能及時處置完的資產大約還剩3000億-4000億左右。
延期一年是不是可以順利完成整改？有些銀行對記者表示基本可以完成，也有銀行表示難度較大。
“多數銀行早就不敢投超過2020年過渡期的非標了。2021年底應該就剩下一些零零散散的未處置資產了。”一位華東理財子公司負責人對記者表示，“雖然不多，但處置起來很復雜，非標之外還有PPP和產業基金。相對而言，永續債和優先股屬于標準化資產，可以表內承接，難度還算小。”
也有一些極端案例。
此前監管部門提出了“老產品在2020年壓降一半規模以及確保2021年底之前清盤”的要求。但有股份制銀行表示，該行理財業務歷史遺留問題較為嚴重，截至今年一季度末，仍有近300億元的逾期資產，預計本金損失較為嚴重。另外，還有近100億的缺乏流動性的資產，到期日在2021年底之后。因此，該行曾向監管申請，如果老產品壓降速度過快，可能引發老產品的流動性風險、無法足額兌付本息風險，申請監管允許該行在2024年底前全部完成整改。
此前監管的一份通報也顯示，該行存量理財業務規模1300億元，但符合資管新規的新型理財業務僅2億元，對于不符合資管新規的存量理財業務，該行要通過自然到期或轉回表內等方式逐步壓降、不得新增，特別是嚴禁新增保本理財與同業理財產品規模，對于存量違規業務要嚴肅問責。
壓降老產品為什么這么難？
一方面，客戶對傳統理財剛兌且保收益的想法沒有改變。
有大行人士稱，過渡期內部分客戶還是更喜歡有預期收益的老產品。哪怕有些新產品的業績基準比老產品高出一個百分點，客戶還是傾向于購買老產品，這是壓降難的原因之一。另外在對公理財方面，不少企業投資規定局限于預期收益型理財，因此市值波動型產品通過企業內部層層審批比較難。
另一方面，銀行難以割舍高收益資產。
一位華東資管人士對記者表示，某家股份制銀行雖然已經成立了理財子公司，但產品規模很小，產品發行主要仍在行內資管部，對接老資產池。這是因為理財子公司要求清潔起步，很多非標類高收益資產銀行難以割舍，導致子公司承接理財業務進展緩慢。
再者，還有一些風險化解的歷史原因。
在此期間，某些銀行遇到了風險事件，不僅僅是表外資管部門的問題，表內資產負債也在同期整改，在這種“內外交困”的情況下，2021年底恐怕也很難按期完成，極有可能成為最終“個案處理”中的“個案”。
不管延期一年是否足夠，資管新規絕不會走回頭路。正如央行辦公廳主任周學東近期所說：“各界對資管新規延長的建議比較多，但是無論是延1年、2年還是3年，對金融機構來說，關鍵是必須要轉型，再回到過去大搞表外業務、以錢炒錢、制造金融亂象是不可能的。”
（作者：周炎炎 編輯：馬春園）
責任編輯：陳鑫
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