應(yīng)英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求 匯豐及渣打宣布暫停派息

　　匯豐一度暴跌10%今年累跌31% 市值只有騰訊的23%

　　4月1日消息，同時(shí)公布因疫情影響取消派發(fā)股息，匯豐控股今日一度暴跌10%，今年以來(lái)市值更是蒸發(fā)近4000億，作為重要股東的中國(guó)平安此次無(wú)法分享紅利，分紅損失高達(dá)億港元。而匯豐股價(jià)的暴跌同樣讓中國(guó)平安手中的股份市值大幅縮水。

　　匯豐取消派息，股價(jià)一度暴跌10%

　　匯豐控股今日一度大跌10%，截至下午3點(diǎn)，匯豐跌0.29%，報(bào)價(jià)40.05港元，市值蒸發(fā)700億港元，目前市值只有8400億港元，今年股價(jià)暴跌逾3成，今年市值蒸發(fā)近4000億。此外渣打集團(tuán)今日大跌6%。值得注意的是，目前騰訊市值36224億港元，市值相當(dāng)于4.3個(gè)匯豐的體量。

　　匯豐控股宣布，公司董事會(huì)昨日接獲英倫銀行透過(guò)審慎監(jiān)管局發(fā)出的書(shū)面通知，要求匯豐取消派發(fā)2019年第四次股息。英國(guó)其他銀行集團(tuán)亦接獲類似要求。

　　匯豐指出，董事會(huì)明白新冠肺炎疫情對(duì)當(dāng)前環(huán)球經(jīng)濟(jì)所造成的嚴(yán)重影響和潛在打擊，以及集團(tuán)在協(xié)助客戶度過(guò)這場(chǎng)危機(jī)并保留資源以備于復(fù)甦時(shí)用作投資所擔(dān)當(dāng)?shù)闹匾巧?。集團(tuán)擁有龐大的資本、雄厚的資金和充裕的流動(dòng)性，但當(dāng)前局勢(shì)極不明朗，難以評(píng)估疫癥的持續(xù)期及影響。

　　匯豐將于4月28日公布2020年第1季業(yè)績(jī)。在艱難的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，集團(tuán)首季業(yè)績(jī)?nèi)匀环€(wěn)健，而且信貸業(yè)務(wù)至今表現(xiàn)良好。然而，由于新冠肺炎疫情對(duì)全球，以至對(duì)利率、市場(chǎng)水平及前瞻性經(jīng)濟(jì)前景的影響，集團(tuán)預(yù)期制訂保險(xiǎn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的列帳基準(zhǔn)收入，及環(huán)球銀行及資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的信貸及資金估值調(diào)整將會(huì)受到影響，而預(yù)期信貸損失亦將會(huì)增加。

　　中國(guó)平安持股7.01%，累計(jì)浮虧至少200億港元

　　匯豐此次取消派發(fā)股息，對(duì)匯豐股東和投資者而言來(lái)說(shuō)是最大受損者。截至2020年4月1日，匯豐控股具體持股如下，在黑石接連增持后，已經(jīng)躍居第一大股東，為最大受損者；第二大股東為中國(guó)平安，從2018年11月1日持股就沒(méi)變過(guò)，目前持股7.01%；小摩持股3.87%，今年3月精準(zhǔn)減持，損失大幅減少。

　　從股息方面來(lái)說(shuō)，匯豐打算分紅0.21美元/股，折合1.6279港元/股。本次取消之后，黑石因?yàn)槿∠旨t損失14.7368*1.6279=24億港元。中國(guó)平安因?yàn)槿∠旨t損失14.18925*1.6279=23.1億港元。摩根大通損失8.0058*1.6279=13.03億港元。

　　從資本市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，其中，黑石自2020年3月12日不斷增持，持股比例從6.99%增至7.12%，多頭頭寸不斷增加。而摩根大通在3月2號(hào)精準(zhǔn)減持3.69億股，套現(xiàn)195億港元，此番賬面少虧47億港元。

　　中國(guó)平安持股14.19億股，持股比例7.01%。如果以今年計(jì)算，中國(guó)平安持股市值賬面縮水270億港元。

　　2017年12月6日，中國(guó)平安集團(tuán)下屬平安資產(chǎn)管理公司（下稱平安資管）向香港聯(lián)交所申報(bào)，平安資管通過(guò)港股通渠道累計(jì)買入?yún)R豐控股（00005.HK）1017946172股，持股比例為5.01%。此后中國(guó)平安又多番增持，不過(guò)增持價(jià)格都在60港元以上，

　　2018年，中國(guó)平安最后一次增持發(fā)生在2018年11月1日，平保（02318）旗下平安資管已超越貝萊德成匯豐（00005）最大股東，持約14.19億股股份，占其股權(quán)逾7%，增持成本為65.1153港元。以平安增持前，匯豐收市價(jià)65.5元計(jì)，該批股份市值約929.4億元。匯豐回應(yīng)指，歡迎平保續(xù)為匯豐的長(zhǎng)期投資者。目前，中國(guó)平安持有匯豐賬面市值為568億港元，較2018年底市值縮水361億港元。

　　其中，2018年以前的半年內(nèi)匯豐股價(jià)在65元以上，即使按1年內(nèi)，均價(jià)也在60以上。如果以60港元計(jì)算，中國(guó)平安浮虧33%，如果以65港元計(jì)算，中國(guó)平安浮虧38%。以60-65港元區(qū)間持倉(cāng)成本計(jì)算，中國(guó)平安的持股成本大約在850-922億港元之間。

　　值得注意的是，中國(guó)平安自2018年、2019年以來(lái)累計(jì)獲得分紅收入77.5億港元，其中2018年分紅收入50億港元。2019年分紅3.57元，去掉2019年年底的1.63港元，匯豐2019年分紅1.94港元，中國(guó)平安分紅收入為27.5億港元。

　　也就是說(shuō)，本次分紅取消，中國(guó)平安分紅收入損失23.1億港元，累計(jì)分紅收入大約在77.5億港元左右，中國(guó)平安買入?yún)R豐成本在850-922港元之間，2018年最后一次買入后中國(guó)平安持有市值為929.4億港元，目前賬面市值為568億港元。目前賬面市值較2018年底縮水361億港元（今年賬面縮水270億港元）。以此計(jì)算，中國(guó)平安累計(jì)投資匯豐賬面虧損至少在200億以上。截至發(fā)稿，中國(guó)平安跌1.58%，今年以來(lái)跌近20%，市值蒸發(fā)逾3000億港元。

　　機(jī)構(gòu)怎么看，顏招駿：所有買入?yún)R豐理由消失

　　光大新鴻基財(cái)富管理策略分析師溫杰表示，匯豐取消派息影響很大，因匯控所屬的銀行業(yè)務(wù)本身受累經(jīng)濟(jì)放緩，支持股價(jià)的最重要原因是因?yàn)橄⒙矢攥F(xiàn)時(shí)最大風(fēng)險(xiǎn)是，如果疫情進(jìn)一步惡化，拖累其收入及盈利，有機(jī)會(huì)需要供股。

　　中泰國(guó)際策略分析師顏招駿表示，匯控一直被投資者視為長(zhǎng)線收息之選，因貪其過(guò)去持續(xù)及穩(wěn)定的派息，此前匯控股息率一度高達(dá)9%，相信引來(lái)不少散戶入市。不過(guò)，最近集團(tuán)宣布因?yàn)橐咔橥七t架構(gòu)及員工重組計(jì)劃，令削減成本的憧憬幻滅。匯控又因應(yīng)歐洲央行及英倫銀行建議暫停去年第四季的派息，以及指出將不會(huì)在2020年底前派息所有季度及中期股息，管理層早前已表明暫停股份回購(gòu)計(jì)劃。

　　他表示，消息對(duì)股價(jià)帶來(lái)負(fù)面影響，短線、中線及長(zhǎng)線不抱太大希望。雖然匯控定位為一家國(guó)際銀行，但其收入及盈利最大貢獻(xiàn)來(lái)源地是香港，如去年列帳基準(zhǔn)稅前溢利184.7億美元，占集團(tuán)稅前溢利138%，單計(jì)香港，就占集團(tuán)盈利九成。集團(tuán)今年除面對(duì)凈息差收窄的壓力外，疫情或令匯控加大對(duì)工商貸款的撥備。過(guò)去幾年匯控在業(yè)績(jī)沒(méi)有太大增長(zhǎng)的情況下仍維持派息及作出巨額的股份回購(gòu)，例如2016年至2019年的派息比率分別達(dá)到714%、106%、81%及170%，此情況是不可持續(xù)，未來(lái)減少派息都是可以預(yù)期的。

　　他表示，短期內(nèi)看不到股價(jià)有上升的催化劑，不過(guò)由于股價(jià)已跌近海嘯價(jià)，不排除短線有技術(shù)性反彈，中長(zhǎng)線看淡匯控股價(jià)。投資者或考慮把匯控轉(zhuǎn)投子公司恒生銀行（127.6， -4.90， -3.70%）?，F(xiàn)在聯(lián)儲(chǔ)局減息，匯控暫?；刭?gòu)、派息，加上疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的打擊，基本上前期所有購(gòu)入?yún)R控的理由也消失了。

　　美銀美林表示，重申對(duì)匯控“中性”投資評(píng)級(jí)，將英國(guó)上市股份目標(biāo)價(jià)由500便士降至460便士，將香港上市目標(biāo)價(jià)由47.5港元降至44.7港元，以反映集團(tuán)分派降低、及資本成本預(yù)測(cè)由9%升至10%。

　　該行稱，匯控旗下的香港業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)去年除稅前盈利121億美元、英國(guó)僅占17億美元，而香港零售個(gè)人投資者共持有匯控約28%、內(nèi)地投資者占11%，該行估計(jì)亞太區(qū)投資者會(huì)持匯控好倉(cāng)多于英國(guó)投資者。

　　該行預(yù)計(jì)，公司在2019年至2021年每股派息各為0.3美元、0.21美元及0.3美元（對(duì)比2018年為0.51美元），各下調(diào)41.2%、下調(diào)30%及上調(diào)42.9%，也預(yù)計(jì)2020年及2021年股息回報(bào)預(yù)測(cè)各為3.73厘及5.33厘。

　　行政總裁祈耀年（Noel Quinn）稱，新冠肺炎疫情發(fā)展難以預(yù)計(jì)，未知何時(shí)能恢復(fù)股息派發(fā)，但強(qiáng)調(diào)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁而資本充裕，有信心疫情過(guò)后有力重回正常股息政策，亦希望盡快成事。

　　至于日后派息水平，杜嘉祺表示，現(xiàn)階段難以評(píng)定未來(lái)是否再派每股0.51美元或有所調(diào)整，要視乎疫情的擴(kuò)散情況和嚴(yán)重性，相信要在明年初宣布全年業(yè)績(jī)才能決定。

責(zé)任編輯：張譯文