原標題：中國降不降息？央行表態(tài)：穩(wěn)健貨幣政策更加注重靈活適度

　　新京報訊 3月3日晚間美聯(lián)儲緊急宣布利率大幅下調(diào)50個基點后，國內(nèi)市場都在問“中國央行跟不跟？”4日一早，央行宣布當天逆回購操作“不營業(yè)”，原因是目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平。

　　4日下午，央行官網(wǎng)發(fā)布前一天同財政部、銀保監(jiān)會共同召開的金融戰(zhàn)疫電視電話會內(nèi)容，提出穩(wěn)健的貨幣政策要更加注重靈活適度，保持流動性合理充裕，完善宏觀審慎評估體系，釋放LPR改革潛力。

　　對此，中國民生銀行首席研究員溫彬解讀稱，美聯(lián)儲降息后，美國國債收益率跌破1%，創(chuàng)歷史新低，我國國債收益率也有所下行，未來還有下行空間。國債收益率是無風險基準收益率，流動性合理充裕在當前來看就是要引導市場利率下行，具體工具包括降準、加大公開市場操作力度等。

　　同時，如何把央行釋放的流動性從金融市場傳導到實體經(jīng)濟中去，需要暢通傳導機制，避免資金在金融市場形成“堰塞湖”。當前主要是通過進一步完善LPR機制來實現(xiàn)，下一步可考慮降低存款基準利率，進一步降低銀行負債成本，有效引導LPR下行。

　　會議還重申了“房住不炒”原則，同時強調(diào)用好3000億元專項再貸款政策，向疫情防控保供企業(yè)提供快速精準支持；加大對疫情影響嚴重地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)的融資支持，強化對先進制造業(yè)、脫貧攻堅、民生就業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融服務(wù)，助力復工復產(chǎn)；加強小微企業(yè)金融服務(wù)能力建設(shè)，用好5000億元再貸款再貼現(xiàn)專用額度和3500億元政策性銀行專項信貸額度，加大對中小微企業(yè)等領(lǐng)域的普惠性資金支持。

　　“3000億專項再貸款、3500億元政策性銀行專項信貸額度等，都體現(xiàn)了定向、結(jié)構(gòu)性和專款專用的特征。”溫彬稱，市場上有聲音認為我國是不是也會“量化寬松”，但應(yīng)該看到現(xiàn)在貨幣投放量的擴大是結(jié)構(gòu)性擴大，比如針對中小微企業(yè)的專用額度，因為這一領(lǐng)域事關(guān)就業(yè)、經(jīng)濟的穩(wěn)定運行，可以發(fā)揮資金更好的效應(yīng)。

　　市場對中國央行是否跟隨降息的討論，也源于金融市場的聯(lián)動。不過央行4日在2020年第1號工作論文《金融危機傳染實證分析研究》中亦指出，中國股市下跌與美國股市下跌一定程度上存在聯(lián)動，但并不顯著，表明中國股市波動有一定獨立性；中國股市和債市之間收益率的相關(guān)性在金融危機后表現(xiàn)為顯著的負相關(guān)；中國國有銀行間、國有銀行與中小型銀行間的風險傳染并不明顯，中小型銀行之間風險傳染較強，但不是由金融危機引起的。

　　論文建議，加強外部風險監(jiān)測和預(yù)警；堅持對國有商業(yè)銀行實施嚴格監(jiān)管；加強對股份制商業(yè)銀行等中小型銀行的監(jiān)管和監(jiān)測；引導國內(nèi)各金融市場的健康發(fā)展。

責任編輯：張緣成