原標(biāo)題：央行：當(dāng)前應(yīng)允許宏觀杠桿率階段性上升 來源：中國(guó)證券報(bào)

　　中國(guó)人民銀行4月10日公布一季度金融數(shù)據(jù)。央行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，3月廣義貨幣（M2）增速上升較多，主要是在對(duì)沖疫情不利影響的多種政策工具引導(dǎo)下，商業(yè)銀行信貸投放較多。當(dāng)前情況下，應(yīng)允許宏觀杠桿率有階段性的上升。

　　此外，央行正在積極推進(jìn)甘肅銀行改革重組。包商銀行風(fēng)險(xiǎn)處置方面，將新設(shè)立蒙商銀行，由其收購(gòu)、承接原包商銀行在內(nèi)蒙古區(qū)內(nèi)的全部資產(chǎn)負(fù)債。

M2同比增速超預(yù)期

　　“3月M2增速上升較多，總體上看有效支持疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。”央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮健弘表示，一季度經(jīng)濟(jì)是受疫情影響承壓期，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。整個(gè)金融體系群策群力，靈活運(yùn)用多種政策工具，加大對(duì)防控疫情支持力度，對(duì)沖疫情帶來的不利影響。在這些政策引導(dǎo)下，商業(yè)銀行信貸投放比較多，推動(dòng)M2增速大幅回升。全社會(huì)流動(dòng)性持續(xù)保持在合理充裕狀態(tài)。

　　數(shù)據(jù)顯示，3月末，M2同比增長(zhǎng)10.1%，增速分別比上月末和上年同期高1.3個(gè)和1.5個(gè)百分點(diǎn)；一季度人民幣貸款增加7.1萬億元，同比多增1.29萬億元；3月當(dāng)月人民幣貸款增加2.85萬億元，同比多增1.16萬億元。

　　阮健弘表示，從貸款結(jié)構(gòu)看，一季度貸款主要投放在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)抗疫和復(fù)工復(fù)產(chǎn)上。3月住戶貸款恢復(fù)體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)對(duì)住戶部門增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)信心的支持。

　　展望二季度貸款情況，阮健弘說，從現(xiàn)在掌握的信貸需求情況看，一是隨著疫情減緩和企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金需求會(huì)得到逐步恢復(fù)；二是隨著疫情防控措施逐步放寬或解除，個(gè)人消費(fèi)貸款和購(gòu)房貸款需求也會(huì)得到釋放；三是隨著政府推動(dòng)的重大項(xiàng)目投資計(jì)劃逐步開工，相應(yīng)貸款需求會(huì)快速增長(zhǎng)。

　　阮健弘強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前情況下，應(yīng)允許宏觀杠桿率有階段性的上升。階段性上升的目的是為了擴(kuò)大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用支持，是為了有效地推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，也是為了未來更好地保持合理的宏觀杠桿率創(chuàng)造有利的條件。

　　央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰強(qiáng)調(diào)，在實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策更加靈活適度的同時(shí)，也會(huì)兼顧外部均衡，可以看到流動(dòng)性合理充裕并不是大水漫灌。不管是從中國(guó)銀行體系的流動(dòng)性數(shù)量來看，還是從利率來看，都沒有到達(dá)所謂的“流動(dòng)性陷阱”，距離“流動(dòng)性陷阱”是很遠(yuǎn)的。比較中美之間的利差，目前還是處在相對(duì)合適的水平。

市場(chǎng)機(jī)制正發(fā)揮作用

　　孫國(guó)峰表示，存款基準(zhǔn)利率是我國(guó)利率體系“壓艙石”，對(duì)于維護(hù)存款市場(chǎng)正常秩序、防止非理性競(jìng)爭(zhēng)發(fā)揮重要作用，因此要長(zhǎng)期保留。

　　孫國(guó)峰稱，從銀行實(shí)際掛牌利率看，各個(gè)期限存款利率沒有“一浮到頂”，特別是國(guó)有大型商業(yè)銀行，定期存款利率大多在存款基準(zhǔn)利率的1.3倍左右，活期存款利率較活期存款基準(zhǔn)利率也還有所下浮。近期已有部分銀行存款實(shí)際執(zhí)行利率下降，反映市場(chǎng)機(jī)制正在發(fā)揮作用。

　　孫國(guó)峰表示，隨著近期央行有序引導(dǎo)市場(chǎng)整體利率下行，貨幣市場(chǎng)基金、結(jié)構(gòu)性存款等一些市場(chǎng)化的類存款產(chǎn)品利率明顯降低，代表性的像貨幣市場(chǎng)基金、余額寶、微信理財(cái)通收益率已降到2%以內(nèi)，已低于銀行一年期存款的實(shí)際執(zhí)行利率。市場(chǎng)利率與存款利率正在實(shí)現(xiàn)兩軌合一軌。

　　孫國(guó)峰強(qiáng)調(diào)，隨著貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革深入推進(jìn)，貸款利率市場(chǎng)化水平明顯提高，已和市場(chǎng)接軌。隨著市場(chǎng)利率整體下行，銀行發(fā)放貸款收益降低，為保持和資產(chǎn)收益相匹配，銀行會(huì)適當(dāng)降低負(fù)債成本，高息攬儲(chǔ)的動(dòng)力會(huì)隨之下降，從而引導(dǎo)存款利率下行。

新設(shè)立蒙商銀行

　　對(duì)近期甘肅銀行H股股價(jià)下跌，央行金融穩(wěn)定局副局長(zhǎng)黃曉龍表示，甘肅銀行股價(jià)波動(dòng)跟日常經(jīng)營(yíng)沒有直接聯(lián)系。

　　對(duì)甘肅銀行的改革重組，甘肅省政府也高度重視，有關(guān)方面在積極推進(jìn)，估計(jì)很快有進(jìn)展。

　　黃曉龍稱，央行非常重視存款人利益保障。下一步，央行要做的工作是增加公眾認(rèn)知，讓大家充分了解存款保險(xiǎn)政策。

　　提及包商銀行改革重組，黃曉龍表示，當(dāng)前包商銀行改革重組按照計(jì)劃在平穩(wěn)、有序推進(jìn)，按照市場(chǎng)化、法治化的原則，擬設(shè)立一家新銀行“蒙商銀行”。由蒙商銀行收購(gòu)承接原包商銀行在內(nèi)蒙古區(qū)內(nèi)的全部資產(chǎn)負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員，原來包商銀行區(qū)外的四家分行由徽商銀行收購(gòu)承接。目前銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)核準(zhǔn)了新的蒙商銀行的籌建申請(qǐng)，很快就會(huì)召開蒙商銀行的創(chuàng)立大會(huì)，包括董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。近期經(jīng)地方的監(jiān)管部門批準(zhǔn)以后就可以開業(yè)運(yùn)營(yíng)。

　　在房地產(chǎn)方面，央行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)鄒瀾表示，房地產(chǎn)業(yè)是資本密集型行業(yè)。在穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期中，穩(wěn)預(yù)期尤其重要。下一步，將圍繞“三穩(wěn)”目標(biāo)做好工作。(記者 彭?yè)P(yáng) 趙白執(zhí)南)