來源： 中國銀行保險報

　　存款利率市場化、包商銀行重組……這場發布會上，央行回應了一系列熱點

　　備受關注的一季度金融統計數據出爐。

　　在一季度金融統計數據發布會上，除發布了廣義貨幣、人民幣貸款、社會融資規模等相關數據外，央行還就存款利率市場化、甘肅銀行改革重組、包商銀行改革重組、數字貨幣推進等熱點問題進行了回應。

　　一季度金融統計數據發布會現場。記者 李林鸞/攝

　　4月10日，央行發布2020年一季度金融統計數據報告和3月社會融資規模存量統計數據報告。數據顯示，3月末，廣義貨幣（M2）余額208.09萬億元，同比增長10.1%，增速分別比上月末和上年同期高1.3個和1.5個百分點；人民幣貸款余額160.21萬億元，同比增長12.7%，增速比上月末高0.6個百分點，比上年同期低1個百分點。一季度社會融資規模增量累計為11.08萬億元，比上年同期多2.47萬億元；3月末社會融資規模存量為262.24萬億元，同比增長11.5%。

　　“年初以來，央行積極應對疫情帶來的新挑戰，堅持穩健的貨幣政策注重靈活適度，加強前瞻性、針對性和逆周期調節。運用多種貨幣政策工具引導金融機構加大對實體經濟特別是民營、小微企業的資金支持，大力支持疫情防控、復工復產和實體經濟發展。”中國人民銀行調查統計司司長阮健弘在一季度金融統計數據發布會上表示，“總體看當前銀行體系流動性合理充裕，市場利率下降，金融市場保持穩定，貨幣信貸和社會融資規模合理增長。”

　　一季度金融統計數據發布會現場。記者 李林鸞/攝

　　貸款利率市場化改革推動存款利率市場化

　　對于是否會降低存款基準利率的問題，中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰從四個方面進行分析。

　　第一，存款基準利率是我國利率體系的“壓艙石”，對于維護存款市場的正常秩序，防止非理性競爭發揮了重要作用，因此要長期保留。

　　第二，存款基準利率自2015年10月以來沒有調整，但并不意味著銀行實際執行的存款利率就不變化。孫國峰表示，實際上，我國存款利率的上下限都已經放開了，銀行可以自主浮動定價。從銀行實際的掛牌利率來看，各個期限的存款利率也沒有“一浮到頂”，特別是國有大行定期存款利率大多在存款基準利率的1.3倍左右，活期存款利率還較活期存款的基準利率有所下浮。

　　“我們近期也觀察到，已有部分銀行存款的實際執行利率下降，反映了市場機制正在發揮作用，我想在這個問題上我們還要相信市場。”孫國峰表示。

　　第三，隨著近期央行有序引導市場整體利率下行，貨幣市場基金、結構性存款等一些市場化定價的類存款產品利率明顯降低。孫國峰表示，貨幣市場基金、余額寶、微信理財通這類產品的收益率已經降到2%以內，低于銀行一年期存款的實際執行利率。市場利率與存款利率正在實現“兩軌合一軌”。

　　第四，隨著LPR改革深入推進，貸款利率的市場化水平明顯提高，已經和市場接軌。隨著市場利率整體下行，銀行發放貸款收益降低，為了保持和資產收益相匹配，銀行也會適當降低其負債成本。通過提高存款利率來“攬儲“的動力也會隨之下降，從而引導存款利率下行。孫國峰表示，這個說明貸款市場利率的改革對于存款利率市場化也起到了重要的推動作用，貸款利率的下行也有利于穩定存款利率。

　　甘肅銀行改革重組正在推進

　　4月1日，甘肅銀行因股東質押爆倉暴跌43%。同日，甘肅銀行發布公告表示，由于甘肅銀行若干股東為了其本身的融資目的，將其持有的H股質押予多家金融機構，為履行相關融資安排下的義務，該等股東已質押的本行H股被強制出售，繼而導致甘肅銀行H股股價及交投量于4月1日有較大幅度波動。

　　“甘肅銀行是個案。”中國人民銀行金融穩定局副局長黃曉龍在會上表示，甘肅銀行的股價波動與日常經營沒有直接聯系，目前該行大股東和甘肅省有關企業采取戰略合作，現在股價保持了平穩。受事件相關影響，甘肅銀行個別網點出現排隊取款的現象，經過解釋后此類現象消失。對于甘肅銀行的改革重組，甘肅省政府也高度重視，有關方面正在推進，估計很快有進展。

　　對當下中小銀行的運行情況，黃曉龍介紹，目前我們國家中小銀行總體比較穩健。人民銀行和銀保監會對中小銀行的運行密切監測。從央行的評級結果來看，4005家中小企業中，評級在7級以上有3400多家，大部分運行良好。從資本充足水平來看，3400家的資本充足率在10.5%以上，2300多家的資本充足率在13%以上，從監管上實行了比較審慎的撥備和資本儲備，中小銀行總體是穩健。但是確實有532家風險比較高的機構，這些主要是農村信用社、農村合作銀行、村鎮銀行等，規模比較小，歷史負擔比較重。但是這些銀行的風險也是可控的，高風險機構數量在下降。

　　黃曉龍還表示，央行非常關注和重視存款利益保障的問題，2015年出臺了存款保險條例，條例的核心是通過立法的形式，對存款進行充分的保障。“無論在什么情況下，老百姓的存款是有充分保障的，是有法律依據的。目前，在部分農村偏遠地方或者金融生態環境比較脆弱的地方，有時有謠言或者風險事件，會引發大家對銀行的猜測，這是因為他們對存款保險方面的制度還不了解，所以下一步央行也將增加公眾對存款保險方面的認知。”

　　設立蒙商銀行收購承接原包商銀行業務

　　會上，黃曉龍還透露了包商銀行改革重組的最新進展。

　　“當前包商銀行改革重組正在按照計劃平穩有序推進。最新進展是按照市場化、法制化原則擬設立新銀行——蒙商銀行來收購、承接原包商銀行在內蒙古區域內的全部資產負債、業務和人員，原包商銀行內蒙古區域外的其他四家分行由徽商銀行收購承接。”黃曉龍說，目前銀保監會已經核準了蒙商銀行籌建申請，很快就會召開蒙商銀行創立大會。近期經地方監管部門批準后就開業運營。

　　黃曉龍介紹，蒙商銀行是由存款保險基金管理公司會同建設銀行、徽商銀行、內蒙古自治區財政廳、包頭市財政局以及部分有實力的內蒙古區域內的國有企業聯合發起設立，定位是城商行，經營范圍是內蒙古區域之內，回歸內蒙古、服務于內蒙古經濟社會發展。經營宗旨是扎根內蒙古，依法穩健經營，建成資本充足、內控嚴密、運營安全、服務和效益良好的優秀的區域性商業銀行。

　　央行數字貨幣將按原計劃推進

　　疫情的發生還引發了對央行數字貨幣是否會提速推出的討論。

　　對此，中國人民銀行辦公廳主任周學東透露，對于央行數字貨幣，還是按照原計劃在推進。他還表示，如果數字經濟能成為經濟發展新亮點，對數字貨幣研發的要求將會越來越高。

　　3月M2增速重回兩位數

　　阮健弘表示，M2有效地支持了疫情防控和經濟社會的發展。

　　“一季度經濟是受疫情影響的承壓期，經濟下行的壓力是比較大的，整個金融體系群策群力，靈活運用多種政策工具，加大對防控疫情的支持力度，對沖疫情帶來的不利影響。在這些政策的引導下，商業銀行的信貸投放是比較多的，推動了M2增速的大幅回升，全社會的流動性持續保持在合理充裕的狀態。”阮健弘表示。

　　具體到M2的構成，一季度各項存款增加8.07萬億元，同比多增1.76萬億元。其中，住戶和非金融企業的存款增加比較多，主要有兩方面原因，一方面是貨幣政策有效支持了金融機構增強存款的派生能力，另一方面是財政政策加大了支持力度使財政存款向實體經濟轉移。

　　數據顯示，3月末住戶部門的存款余額是87.8萬億元，同比增長13%。一季度住戶存款新增6.47萬億元，同比多增4012億元。“從數據上來看，說明我們的老百姓保有的積蓄還是比較厚實的。”阮健弘表示。

　　從企業部門來看，一季度非金融企業的存款增加1.86萬億元，同比多增1.53萬億元，阮健弘表示，企業的存款增加的比較多，這為復產順利推進儲備了良好的資金狀況。

　　從狹義貨幣（M1）的情況來看，M1增長5%，這個速度比上月末和上年同期分別高了0.2和0.4個百分點。從銀行體系的流動性來看，當前流動性也是合理充裕，3月末銀行體系的超儲率是2.1%，比去年同期高0.8個百分點。

　　“根據以上數據，我國金融體系的貨幣派生能力是比較強的，當前貨幣乘數是處在6.55這一較高的水平上。整體上來看，疫情期間我國金融總量充足、支持力度大，快速出臺的各項金融政策，在針對性和有效性上都有比較好的模式。”阮健弘說。

　　三方面因素促一季度社融高增

　　社融情況來看，一季度社會融資規模增量累計為11.08萬億元，比上年同期多2.47萬億元。3月末社會融資規模存量為262.24萬億元，同比增長11.5%。

　　阮健弘解釋，從構成上來看，社融高增首先體現在金融機構對實體經濟的信貸支持力度在加大。“一季度對實體經濟發放的本外幣貸款增加7.44萬億元，這一水平應該說是季度的社融水平的一個新高，同比多增了1.13萬億元。”阮健弘說。

　　與此同時，金融市場為企業提供的直接融資的力度也在加大。數據顯示，企業債、股票和未貼現的銀行承兌匯票，這些融資都在明顯增加。一季度非金融企業債券的凈融資1.77萬億元，同比多8407億元。其中3月當月企業債凈融資9819億元，阮健弘表示，這個水平也是單月企業債凈融資的最高水平。一季度企業股票融資1255億元，同比多724億元。3月當月未貼現的銀行承兌匯票增加了2818億元，同比多1453億元。

　　此外，金融體系積極配合財政政策，大力支持政府債券融資。一季度政府債券凈融資1.58萬億元，同比多6322億元。

　　一季度新增貸款85%用于抗疫和復工復產

　　信貸方面，根據貸款結構，阮健弘表示，一季度貸款投放主要用于支持實體經濟抗疫和復工復產，防止企業出現資金流斷裂，為企業正常經營提供必要的貸款支持。

　　數據顯示，一季度人民幣貸款增加7.1萬億元，同比多增1.29萬億元。分部門看，住戶部門貸款增加1.21萬億元，比去年同期少增6022億元。其中，短期貸款減少509億元，中長期貸款增加1.26萬億元；企（事）業單位貸款增加6.04萬億元，其中，短期貸款增加2.3萬億元；中長期貸款增加3.04萬億元，同比多增4766億元；票據融資增加6305億元；非銀行業金融機構貸款減少1729億元。3月當月人民幣貸款增加2.85萬億元，同比多增1.16萬億元。

　　阮健弘介紹，可以看出，一季度貸款投放85.1%投放到企事業單位，同時為企業提供必要流動性支持的短期貸款明顯增加。與此同時，3月住戶貸款明顯好轉，新增住戶貸款9865億元，比2月大幅多增，體現了金融機構對住戶部門增強經濟活動信心的有力支持，有利于實體經濟恢復增長。

　　“從生產性角度來看，生產性貸款增長較多；從消費端看，1、2月消費貸款少增，但3月已經出現積極變化。”周學東總結表示。

　　展望二季度貸款走勢，阮健弘預計，二季度隨著疫情減緩和企業復工復產節奏加快，企業資金需求會得到逐步恢復。隨著疫情防控措施的逐步放寬和解除，個人消費貸款和購房貸款的需求也會得到釋放。隨著政府推動重大項目投資計劃的逐步開工，相應的貸款需求也會逐步增長。

　　不存在流動性淤積情況

　　目前市場上有聲音認為央行釋放出來的流動性有淤積在銀行間市場的情況。對此，孫國峰表示，貨幣政策傳導效率最近有明顯提升，處于較高水平。

　　孫國峰介紹，近年來央行采取了多種措施緩解銀行創造貨幣的三大約束（流動性約束、資本約束和利率約束）。衡量貨幣政策傳導效率的重要指標是流動性投放和新增貸款的關系，從規模看，一季度，央行釋放長期流動性2萬億元，新增人民幣貸款7.1萬億元，也就是說，央行每投放1元流動性，支持銀行3.5元的貸款增長，其倍數放大效應表明貨幣政策傳導效率明顯；從價格看，3月一般貸款加權平均利率比上年高點下降了0.65個百分點，比年初以來下降了0.26個百分點，明顯超過同期的MLF和LPR的降幅，說明央行貨幣政策效果完全傳導到實體經濟。

　　對比看美聯儲的貨幣政策傳導效率，從規模看，一季度，美聯儲投放1.6萬億美元流動性，同期貸款新增5000億美元，即1美元流動性投放支持0.3美元貸款增長，中國央行的貨幣政策傳導效率是美聯儲的10倍；從價格看，美國貸款利率下降幅度遠小于美聯儲降息幅度。“因此，國際對比看，中國央行的傳導效率較高，不存在流動性淤積現象。”孫國峰說。

　　此外，孫國峰還強調，當前我國流動性合理充裕，但并不是大水漫灌。不管從銀行體系流動性的數量來看還是從利率來看，都沒有到達所謂的“流動性陷阱”，實際上距離很遠，中美利差處于相對合適水平。

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責任編輯：趙子牛