新浪財經訊 “2019全球財富管理論壇”于10月26日-27日在北京舉行。中國證券投資基金業協會副會長鐘蓉薩出席并演講。

　　鐘蓉薩指出，基金公司隨著FOF的投資之后，這幾年，包括養老目標基金的推出之后，回測的能力在逐漸的提升。上周證監會發的投資顧問試點的辦法，是從賣藥的變成開藥的，過去在渠道上賣產品，可能并沒有太考慮到投資者的需求，所以說為什么投資者拿不到收益。渠道會更希望發新產品，這時會讓投資者贖回他的產品，再去買新產品，可能費用已經交了，但不見得是在恰當的時點上讓投資者去調倉，投資者的感受并不好。

　　她表示，年輕的小朋友如果有做了20年到30年的復利的投資，才能夠在他退休的時候拿到足夠的錢來養自己，這個時候公募基金可以幫著老百姓去理財來分擔財政的負擔。因為目前中國80%都是靠第一支柱來解決問題，第一支柱的負擔是非常重的。所以說為什么呼吁第三支柱，在中國經濟下行的情況下，第二支柱發展的機遇期已經過了，如何用三支柱這種方式，用國家的政策、稅收來撬動年輕人為他們的未來去養老。

　　以下為發言實錄：

　　鐘蓉薩：我覺得整個的綜合利用，我們這幾年，我感覺基金公司隨著有FOF的投資之后，這幾年，包括養老目標基金的推出之后，回測的能力在逐漸的提升。上周大家也看到證監會發了投資顧問試點的辦法，是從賣藥的變成開藥的，過去我們在渠道上去賣產品，可能并沒有太考慮到投資者的需求。所以為什么我們說投資者拿不到收益？渠道會更希望發新產品，去拿到相關的激勵，這個時候會讓投資者贖回他的產品，再去買新產品，一個是申贖，可能費用已經交了，不見得是在恰當的史點上讓投資者去調倉，讓投資者的感受并不好。未來如果有管理人的投資顧問能力的轉變，我自己覺得是要提升我們治病的能力，過去是買藥的能力，我們是不是能夠對癥下藥，是否能夠結合投資者自己本身財富的能力的現狀和狀況，比方說我去旅游，為了孩子的教育，還是為了養老，可能根據他的需求去給投資者做配置，我覺得對基金行業來講是一個新的挑戰，也是一個非常重要的挑戰。我們以前做了20年，這一次我們看到證監會通知上是給銷售機構也給管理人，但是目前試點是給了5家的管理人來做試點。我想意欲還是深的，在座的都是管理人，我們希望未來能夠把資產管理的配置做得更好，這是講到怎么綜合的提升能力。

　　第二關于實體經濟，他們以為我來參加第一節的活動，他們以為是和養老金發布的，但是我是來參加你的也是有原因，剛才宋斌總有很長一段時間沒有見過我，說基金協會為什么會來推養老金這件事，大家去認真看，公募基金所處的時間可能是美國的80年代，就是我們現在的時間，不管是股市還是基金行業所面臨的時點，我們過去做養老金管了社保的錢，管了年金的錢，我們也取得了很好的業績，但是基本上做的活，是幫機構理財來做這個事兒。

　　但是美國的公募基金行業也是從它的養老金的二支柱，從過去單位保證未來你到60歲給你6000、7000塊錢這樣的模式，到DC模式的轉變，公募基金給它提供了一攬子的解決方案，給了養老目標風險基金，尤其是到了2006年美國的養老金改革法案把這2個產品改為了默認模式，才使得公募基金能夠去跟美國的投行和同行去進行PK，我覺得這是一個很大的原因。大家剛才講到房子增長了那么多倍，過去有剛兌的高利率的產品，我相信未來這些高利率的產品沒有了之后，公募基金是下一個春天。有了養老金，也是我們下一個春天，有了個稅遞延的商業養老，我們的老百姓，他們在那里講的是40歲之前要去做養老，我覺得其實不對，應該是30歲之前要為你50歲以后要做安排，年輕的小朋友，如果有做了20年到30年的復利的投資，才能夠在他退休的時候拿到足夠的錢來養自己，這個時候公募基金幫著老百姓去理財能夠分擔財政的負擔，因為目前中國80%都是靠第一支柱來解決問題，第一支柱的負擔是非常重的，所以為什么我們呼吁3支柱？在中國經濟下行的情況下，2支柱發展的機遇期已經過了，在這種情況下，企業讓他們去做2支柱是增加他們的負擔。如何用三支柱這種方式用國家的政策、稅收的激勵來撬動年輕人為他們的未來去養老。因為大家知道2050年開始我們70歲以上的人，要占到30%以上，因為占到10%就已經是老齡社會，后面的30年，因為我們的獨生子女政策，后面的30年一直持續65歲以上，75歲以上的老人占到30%，這是深度老齡化的社會，如果我們現在不準備好，未來沒有人給我們養老，我希望我們的基金公司到2C的這一端能夠給老百姓拿到最好的解決方案，也是我們自己未來發展的春天，也是用這樣的長錢去投資我們國家好的成長和價值，才能夠讓老百姓個人的錢分享經濟成長的好處。

　　我最后花2分鐘講一下，為什么在國際上這幾年的另類投資，這個另類投資里包括私募證券、股權、REITS（音），包括其他的一些衍生品，很大的原因是在負增長、負利率的情況下要去追求阿爾法和貝塔（音），他們認為主動基金跑不過這個大勢，所以北京投資發展得快，是因為成本低。現在大家可以看到中國的ETF發展得非常快，也是在改善這個腳步。貝塔能夠拿到之后，阿爾法哪里來呢？它必須通過對沖基金，他剛才已經講到，我們的私募證券還是（英文），這是不對的，我們的衍生工具、底層的工具是不夠的，底層的工具越發達，我們投資的能力才能夠成長起來，才能夠通過杠桿花小錢去拿到它想要拿到的阿爾法，這樣也不夠，還要去投PE，VC確實是風險投資，大家看到上市的，但是在上市的路上死了很多，所以在這個問題上是要去博更大的風險，去拿到阿爾法。對于REITS我也想要說兩句，大家說REITS的收益率低，對2C的人來說沒有收益。我們的資產端有很多的資產是需要盤活的，如果這些錢有3、4的收益，實際上是大基金、養老金的壓艙石，是它最起碼的貝塔。我們也希望我們這個政策能夠出來，盤活很多的資產，讓我們整個資產端能夠豐富起來，我們一直有談3層架構，底層是基礎資產，我覺得我們的基礎資產還不夠特別的活躍，中間一層是基金公司提供的工具，這些工具本身越專業，上層的資產配置才能夠拿到更好的收益，這是我的簡單總結，希望我們的三層架構都能夠得到更好的發展。謝謝大家。

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責任編輯：潘翹楚