摘要：證監(jiān)會(huì)主席尚福林近日明確表示，要積極推動(dòng)基金法修改，建立適當(dāng)私募監(jiān)管制度，這標(biāo)志著中國(guó)私募基金立法邁出了關(guān)鍵性的一大步，明年有望破冰。[評(píng)論]
證監(jiān)會(huì)要配合立法機(jī)關(guān)全面修訂基金法，特別要適應(yīng)私募基金發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，借鑒國(guó)際監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，按照統(tǒng)一監(jiān)管的要求，防止監(jiān)管套利的原則，建立適當(dāng)?shù)乃侥蓟鸨O(jiān)管制度，為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)發(fā)展創(chuàng)造條件。
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)黃湘平在中國(guó)證券投資基金業(yè)年會(huì)上表示，2010年將是我國(guó)基金行業(yè)的創(chuàng)新之年，目前相關(guān)部門正推動(dòng)基金法的修改，多元化基金管理公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、多種基金組織形式等制度安排有望在此次修改中得以體現(xiàn)。
隨著資本市場(chǎng)和基金業(yè)的快速發(fā)展，新情況、新問(wèn)題的出現(xiàn)。這個(gè)《基金法》已經(jīng)不能完全地適應(yīng)當(dāng)前基金業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)監(jiān)管的需要。比如，私募基金行業(yè)這兩年取得了非常重大的發(fā)展。目前的《基金法》只負(fù)責(zé)公募基金的監(jiān)管。
莊睿寧表示，深圳市政府也一直高度重視私募基金行業(yè)的發(fā)展，并在今年8月5日印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的若干規(guī)定》，規(guī)定不僅涵蓋了創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金，還包括了私募證券基金。
首先要明確私募基金管理人行為規(guī)范，賦予私募基金在市場(chǎng)中應(yīng)有的法律地位，將一些市場(chǎng)影響力大的私募基金納入監(jiān)管范圍。而就現(xiàn)階段而言，私募基金監(jiān)管可更多地參考香港的發(fā)牌模式。
目前一些私募基金管理人公開或變相公開推介，或承諾保底或保證高收益，產(chǎn)生許多法律糾紛私募基金的適當(dāng)監(jiān)管能有效減少資本市場(chǎng)違規(guī)操作的行為和保護(hù)投資者的合法利益。
如果對(duì)私募股權(quán)有了一定的規(guī)范、備案等，有利于扶持和培養(yǎng)一些大的私募股權(quán)基金，限制一些小的，限制小的不是說(shuō)要限制它的發(fā)展，而是說(shuō)限制在募集方式上傾向于大眾化等現(xiàn)象。
目前眾多民間私募游走在法律邊緣，其投資活動(dòng)基本沒(méi)有約束，投資者與管理人之間法律糾紛常發(fā)生，投資者缺不能得到保障，不利于保護(hù)投資者權(quán)益和維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序。
據(jù)了解，《基金法》將給予私募基金一個(gè)合法地位，到時(shí)會(huì)通過(guò)法律規(guī)范，譬如按照契約型、公司型、合伙企業(yè)型等規(guī)范，給私募基金一個(gè)合法定位。然后將規(guī)定私募基金成為合格的投資者等等。
首先，政府只是一個(gè)市場(chǎng)規(guī)則的制定者，因此一個(gè)風(fēng)投或私募能夠發(fā)展好，更多的依賴于自身的條件。政府起到的作用一個(gè)是提供一個(gè)公平的市場(chǎng)環(huán)境，第二個(gè)就是國(guó)家有很多方面可以和風(fēng)投互動(dòng)。
“立法，就是要明確社會(huì)認(rèn)可的行為規(guī)則和界限。”吳曉靈指出，私募基金很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)是在監(jiān)管豁免條款下生存的，盡管此輪金融危機(jī)后，很多人提出要加強(qiáng)對(duì)私募基金的監(jiān)管，但是這些監(jiān)管不是審批，而是信息的透明。
中國(guó)基金業(yè)的快速發(fā)展，證券市場(chǎng)快速發(fā)展也出現(xiàn)了一些新的問(wèn)題和情況，也要求我們對(duì)我們實(shí)施六年左右的基金法做出一些調(diào)整。從去立法機(jī)關(guān)也做了大量的工作和調(diào)查研究，提出了很多問(wèn)題，但這些問(wèn)題都在進(jìn)一步的探討過(guò)程中。
王連洲認(rèn)為應(yīng)該從有利于投資者利益保護(hù)的角度出發(fā)，讓市場(chǎng)自由選擇。這需要從立法上為私募基金創(chuàng)造更好的成長(zhǎng)空間，比如拋開公募與私募的性質(zhì)劃分，公平對(duì)待所有的資產(chǎn)管理公司。監(jiān)管上著重對(duì)業(yè)務(wù)而非出身來(lái)分類監(jiān)管。
目前基金法的修改，一個(gè)就是在原來(lái)證券投資基金法的基礎(chǔ)上修改，把私募那部分放進(jìn)去，另外一個(gè)，不適合證券投資基金法，譬如股權(quán)投資基金法，如果改成投資基金，就要包括股權(quán)投資基金，對(duì)市場(chǎng)來(lái)講，適應(yīng)性就更大一點(diǎn)。
早在1993年，便有一些證券公司與大客戶之間逐漸形成了不規(guī)范的信托關(guān)系，這種關(guān)系便是私募基金萌芽階段的前身形式。
為了規(guī)范基金行業(yè)的發(fā)展，1997國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)發(fā)布《證券投資基金管理暫行辦法》。不過(guò)，在該管理暫行辦法中，只對(duì)依法成立的基金管理公司所管理的公募基金進(jìn)行了規(guī)定，而只字未提私募基金。
2003年8月1日，云國(guó)投成立了中國(guó)龍資本市場(chǎng)集合資金信托計(jì)劃，成為中國(guó)私募的先行者。此外，云國(guó)投形成了一種自主管理的信托模式，這種模式后來(lái)就被稱為——云南模式。其與后來(lái)形成的上海模式、深圳模式成為國(guó)內(nèi)私募發(fā)展中最有代表的三種模式。
2004年2月20日，中國(guó)私募教父趙丹陽(yáng)攜手華潤(rùn)信托發(fā)行了第一只開放式集合資金信托計(jì)劃——赤子之心(中國(guó))集合資金信托。這一年私募基金開始與信托公司合作，推出信托投資計(jì)劃，標(biāo)志著私募基金正式開始在陽(yáng)光下運(yùn)作。
2005年開始，依托《中華人民共和國(guó)信托法》的框架，在深圳通過(guò)信托平臺(tái)，開始出現(xiàn)所謂的陽(yáng)光私募，也就是搞信托理財(cái)產(chǎn)品。
2007年，基金規(guī)模完成了從8000萬(wàn)到3萬(wàn)億的“大躍進(jìn)”。在這當(dāng)中，基金經(jīng)理們也沒(méi)閑著。來(lái)自wind咨詢的數(shù)據(jù)顯示，截至2007年12月20 日，171只基金刊登了基金經(jīng)理離職的公告，占總基金數(shù)的46%。
2007年《合伙企業(yè)法》頒布，私募基金開始建立合伙企業(yè)，標(biāo)志著私募基金的國(guó)際化步伐明顯加快。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資的熱情越來(lái)越高，各類私募基金的數(shù)量和規(guī)模也越來(lái)越大，急需要通過(guò)法律對(duì)私募基金予以“正名”，《合伙企業(yè)法》對(duì)有限合伙制度的確立恰恰是順應(yīng)了這一要求。
陽(yáng)光私募業(yè)在隨后的日子里迅速的發(fā)展著，2009年5月26日，東海證券與平安信托發(fā)行了平安財(cái)富-東海盛世一號(hào)集合資金信托計(jì)劃。這是國(guó)內(nèi)首只TOT型陽(yáng)光私募。平安財(cái)富-東海盛世1號(hào)是國(guó)內(nèi)首只陽(yáng)光私募基金組合投資(TOT)。選擇了7個(gè)陽(yáng)光私募作為子信托的投資管理人。