專題摘要：A股4日內2次觸發熔斷，專家激辯熔斷機制能否維護股市穩定，有分析人士指出，熔斷使用不當會助長恐慌。
熔斷機制到底是個什么東西呢？簡單理解，熔斷機制即自動停盤機制，是指當股指波幅達到規定的熔斷點時，交易所謂控制風險采取的暫停交易措施。
1、指數熔斷的基準指數：滬深300指數！
2、熔斷品種：滬深交易所上市的全部股票、可轉債、可分離債、股票期權等，中金所所有股指期貨合約。（國債期貨交易正常進行）
3、兩檔熔斷閾值確定熔斷時間：①，5%：當滬深300指數上漲或下跌觸發5%閾值，暫停交易15分鐘，熔斷結束進行集合競價，之后繼續當日交易。14：45及之后觸發5%熔斷閾值，暫停交易之收市。②，7%：全天任何時段滬深300指數上漲或下跌觸發7%熔斷閾值，暫停交易至收市。
劉紀鵬老師表示：金融是經濟的核心，金融穩才能助力經濟企穩；金融不穩，或將嚴重拖累經濟；而股市是穩定金融的關鍵，股市的健康發展關系到中國夢的順利實現，關系到國計民生，千家萬戶。
中國股市本來有漲跌板限制，搞熔斷機制不僅多余，且人為制造放大國內外市場恐慌，應即廢止。有人說剛出臺就改有損威信。想到80年代領導現場提出解散三峽省籌備組，有人說工程下馬授人以柄會損害黨和政府威信。領導答實事求是改錯只會提高威信，怎有損害一說？
中國的事情確實奇怪，明明看到問題，有關部門就是不愿意糾正問題。現實已經很明顯，如果繼續實施熔斷機制，股災還會不斷。于國于民考慮，從穩定市場、保護投資者著想，應當暫緩實施熔斷制度。
這完全是不合國情之敗筆。建議馬上暫停，取消。不要學李德博古了。還是按中國實情辦為好,學小平同志好！本次暴跌雖然有多種因素造成，但素昧平生的不倫不類不土不洋的怪怪的融斷機制明顯起了助跌的刺激作用，就象打激素一樣。建議立即暫停試行。以穩定股市大局為上。
市場本就恐慌，沒有熔斷也會下跌，就像2015年年中沒有熔斷也有千股跌停一樣。美股有熔斷也少有瘋狂恐慌，發生踩踏與熔斷機制的設計有一定關系。
林采宜稱，從當日的交易過程來看，熔斷機制設定的閾值卻無意中給恐慌的投資者一個明確的“止損”目標。
由于監管層缺乏經驗，在市場大跌觸發熔斷機制時不作為，反而加劇了市場的恐懼，凍結了市場的流動性，恐慌情緒后延，進一步加劇市場的波動。
瑞銀證券中國首席策略分析師高挺發表報告表示，熔斷機制在一定程度上放大了市場的恐慌情緒，預期這樣的大跌不會延續。
現在管理層最好的策略就是盡快出臺利好，比如印花稅降低，促使市場來個向上熔斷，讓市場回到理性；然后，對市場的熔斷交易機制進行完善，我的建議是只對股指期貨熔斷，但不對股票進行熔斷。
熔斷機制還是要有些改進的。在熔斷期間要有更加明顯的信息給投資者，投資者有了時間，再有更多的信息來進行考慮，考慮以后才能有更加明確的、更加理性的決策，才能夠消除它的不確定性
有人說：“我不怕下跌，我怕沒有交易的自由”。當熔斷的時候，并非只是想賣賣不出，也有想買買不到的情況。市場的觀點是多樣化的，所以才有了交易。熔斷的磁吸效應，直接扼殺了多樣化的市場觀點，讓“獲得流動性”成為交易者的第一選擇。
為何A股目前的熔斷機制會出現這種問題？對比國內外目前推行熔斷機制的市場，A股當下熔斷機制的設置確實存在一定的不合理性。第一，A股熔斷第一檔位5%的設置過低，很容易被觸及，當指數下跌到3%時投資者就會形成馬上要熔斷的一致性預期
2016年1月4日，開市第一天A股暴跌。市場討論的焦點導向熔斷機制。我們的看法有所不同，我們認為當前下跌的根本原因與熔斷機制無關，市場本身有內在調整要求。所以我們在9-10月旗幟鮮明翻多以后，自11月下旬以來看淡，4日果斷提示“休養生息、道隱無名”。
董登新認為，暴跌有其深層次原因，除了技術層面的調整以外，元旦期間，負面新聞的夸大和炒作給市場帶來了恐慌。而熔斷機制實施的首個交易日，恰恰發揮了部分閉式、休市的作用，其帶來的隔夜效應將有效緩解市場的恐慌情緒。
華夏基金陽琨指出，從昨日下跌的狀況看，領跌的股票以創業板為主，部分原因可能是市場獲利回吐，因為基本面并沒有特別利空出現，投資者情緒波動還是主因，而這與熔斷機制并無內在聯系。
實際上，熔斷機制的主要作用是促進人們理性決策，如果說有恐慌情緒的釋放，也是股票的基本面決定的，與熔斷機制本身沒有關系。熔斷之后次日還能繼續交易，對中長期持股的投資者，短期的熔斷機制根本沒有影響。
熔斷機制是一種抑制市場過度波動的制度安排，并不具備改變股票價格運動方向的能力。換言之，熔斷機制對股指漲跌的影響是中性的。因此，熔斷機制推出后，股價該跌還是得跌，該漲還是會漲，只是漲跌過快時，會觸發熔斷機制而給市場一個冷靜期。
所謂利空因素，都是可預測的，可預測的事情，不可能造成這樣的暴跌。暴跌的主要原因，還是整體信心不足。不把信心問題解決，A股的波動還會繼續下去的，而解決信心問題，也不是出幾條利好政策就行得通的。
私募大佬但斌，在微博中表示，金融市場最怕沒有流動性，特別是高估嚴重的市場。熔斷等于加速股災的形成。投機的市場，本來是個擊鼓傳花的游戲，熔斷相當于叫停鼓聲。沒有流動性，對于金融機構是致命性的，一旦遇到大規模贖回，又賣不出，后果非常嚴重！
任何制度都是雙刃劍，熔斷縮短交易時間，大家怕賣不出去，爭相賣出反而加劇下跌，希望管理層出手救市并修改規則。呼吁立即廢除熔斷，恢復交易，把交易還給市場，這才符合管理層減少行政干預，走向市場化的方向。
申萬宏源證券首席市場分析師桂浩明：從昨天看來，5%的下跌后很快跌破7%，單日的熔斷解決不了趨勢繼續調整的問題，熔斷對于系統性是無效的，其作用不過是將原本的下跌時間拉長，三個跌停板延長到五天、七天，而無法改變趨勢的變化。
林采宜稱，從當日的交易過程來看，熔斷機制設定的閾值卻無意中給恐慌的投資者一個明確的“止損”目標。觸發第二檔閾值（7%）則僅僅用了5分鐘左右，這5分鐘的交易時間里滬深股市跌勢加劇伴隨成交量顯著放出，顯然是投資者趕在觸發第二閾值前賣出所致。
熔斷機制是市場下跌的加速器，而非觸發點。97年亞洲金融風暴中美股暴跌觸發了熔斷機制。當年的一項美國證券交易委員會的研究表明，熔斷機制不應該被用來作為平抑市場波動的工具。相反，它應該只在危機期間觸發。
熔斷機制”作為新生事物被導入市場，在以散戶為主的市場下，短期內難以達成政府最初的政策意圖，甚至會在情緒的推動下放大市場的波動。
