A股新年“開(kāi)門綠” 兩度熔斷提前收市

　　機(jī)構(gòu)緊急閉門開(kāi)會(huì) 控制倉(cāng)位成首要問(wèn)題

　　□金陵晚報(bào)記者 胡春春

　　2016年1月4日，今年A股首個(gè)交易日，也是熔斷機(jī)制正式實(shí)施首個(gè)交易日，更是A股歷史上首次觸發(fā)熔斷機(jī)制日。

　　當(dāng)天，滬深300指數(shù)持續(xù)暴跌，連續(xù)觸發(fā)規(guī)定的5%和7%兩檔熔斷閾值，導(dǎo)致A股市場(chǎng)提前一個(gè)半小時(shí)收市，滬、深交易所的股票、基金、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等股票相關(guān)品種均停止交易。

　　二次熔斷后，滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)3469.07點(diǎn)，跌261.94點(diǎn)，跌幅由熔斷時(shí)的6.98%擴(kuò)大至7.02%。

　　同期，上證綜指收?qǐng)?bào)3296.26點(diǎn)，跌242.92點(diǎn)，跌幅達(dá)到6.86%。深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則分別以11626.04點(diǎn)和2491.24點(diǎn)報(bào)收，跌幅高達(dá)8.20%和8.21%。指數(shù)熔斷的同時(shí)，兩市再現(xiàn)“千股跌停”，跌停總數(shù)高達(dá)近1500只。

　　上交所、深交所、中金所在全天熔斷觸發(fā)后均發(fā)布公告，提醒投資者注意交易風(fēng)險(xiǎn)，理性投資。

　　兩次觸發(fā)熔斷機(jī)制

　　周一早盤，滬深兩市低開(kāi)低走。中午13時(shí)13分，滬深300指數(shù)跌破5%，首次觸發(fā)熔斷機(jī)制。按規(guī)定，兩市暫停交易15分鐘。

　　恢復(fù)交易后市場(chǎng)仍難改暴跌狀態(tài)，滬深300指數(shù)繼續(xù)下行，在13時(shí)34分又跌破了7%，再次觸發(fā)熔斷機(jī)制，最終提前收市。

　　2015年12月4日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布A股熔斷機(jī)制相關(guān)規(guī)定，以滬深300指數(shù)為參考，當(dāng)滬深300指數(shù)跌破5%時(shí)，A股交易暫停15分鐘；當(dāng)滬深300指數(shù)跌破7%，A股交易暫停至收市。

　　按照要求，這一規(guī)定于2016年1月1日起正式實(shí)施。而就在熔斷機(jī)制正式實(shí)施的首個(gè)交易日，A股即上演了觸發(fā)行情。

　　集體恐慌性拋售

　　昨日，深圳職業(yè)投資者李先生在接受《金證券》記者采訪時(shí)表示，觸發(fā)熔斷的部分原因和市場(chǎng)恐慌相關(guān)。

　　他稱，昨天滬深300指數(shù)跌到4%時(shí)，自己周邊的投資人就開(kāi)始擔(dān)心熔斷，趕緊拋售，果然不久即發(fā)生熔斷。

　　而再次開(kāi)始交易后，投資者又擔(dān)心跌破7%再次發(fā)生熔斷，于是出現(xiàn)集體恐慌性拋售，“短短五分鐘，我的投資朋友圈幾乎都在拋售。”

　　后市將如何？昨日，《金證券》記者分別走訪了市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)中的技術(shù)派和價(jià)值派。兩派竟然難得的觀點(diǎn)一致，均認(rèn)為市場(chǎng)短期仍將處于下跌趨勢(shì)，從客觀形勢(shì)上和投資者心態(tài)上看，對(duì)接下來(lái)行情持不樂(lè)觀態(tài)度。

　　機(jī)構(gòu)緊急閉門開(kāi)會(huì)

　　《金證券》記者了解到，昨日滬深300指數(shù)觸發(fā)熔斷機(jī)制一發(fā)生后，從公募到私募，從券商營(yíng)業(yè)部大客戶投顧團(tuán)隊(duì)到券商自營(yíng)部門，紛紛第一時(shí)間關(guān)門開(kāi)會(huì)。

　　記者在聯(lián)系采訪時(shí)，多家公募和私募甚至表示，因?yàn)榫o急會(huì)議，要19：00后才有時(shí)間接受采訪。

　　北京一家公募表示，從周一市場(chǎng)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)看，熔斷機(jī)制對(duì)機(jī)構(gòu)的影響是巨大的。“首先是對(duì)基金的申購(gòu)和估值產(chǎn)生影響，其次是未來(lái)機(jī)構(gòu)拋券補(bǔ)券的操作空間會(huì)變小，相應(yīng)的壓力會(huì)更大。”

　　深圳一家私募則對(duì)《金證券》記者透露，開(kāi)會(huì)主要研究?jī)蓚€(gè)問(wèn)題，一是熔斷機(jī)制下如何更好地控制倉(cāng)位，否則一旦突然遭遇熔斷，無(wú)法拋券補(bǔ)券，可能會(huì)形成非主觀的損失；二是接下來(lái)市場(chǎng)怎么操作。“我們農(nóng)歷新年前會(huì)把倉(cāng)位控制在三成以下，再觀察觀察。”

　　接受采訪的多位投資者表示，如果條件允許，今年會(huì)傾向于做一些大類資產(chǎn)產(chǎn)品投資配置，不會(huì)再一心盯著股市。宜信財(cái)富方面人士解釋，所謂的大類資產(chǎn)配置指的是流動(dòng)性理財(cái)產(chǎn)品、純保障類產(chǎn)品、固收類理財(cái)和長(zhǎng)期限股權(quán)類別產(chǎn)品。

　　>>>券商觀點(diǎn)

　　九州證券：建議放寬熔斷觸發(fā)線

　　九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清博士：從效果來(lái)看，觸發(fā)第一次跌停設(shè)計(jì)的波幅5%太窄。從統(tǒng)計(jì)上看，中國(guó)大盤下跌5%并不鮮見(jiàn)。根據(jù)昨天的情況，5%第一次熔斷之后，市場(chǎng)恐慌明顯加劇，市場(chǎng)放量暴跌。所以建議放寬熔斷機(jī)制的觸發(fā)線，至少要放寬到較少觸發(fā)的波動(dòng)幅度（例如7%第一次觸發(fā)，9%第二次觸發(fā)）。長(zhǎng)期來(lái)看，個(gè)股漲跌停板應(yīng)當(dāng)取消，熔斷機(jī)制觸發(fā)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步放大到10%之上，才能最大程度兼顧市場(chǎng)流動(dòng)性和避免市場(chǎng)失控。

　　國(guó)金證券：后市三“結(jié)”待解開(kāi)

　　后市三道“結(jié)”待解開(kāi)：1．寄望于監(jiān)管層盡快作出相關(guān)的表述以穩(wěn)定市場(chǎng)的預(yù)期，任何金融創(chuàng)新需要循序漸進(jìn)；2．寄望于監(jiān)管層對(duì)新股發(fā)行的節(jié)奏給出相關(guān)明朗的預(yù)期，1月份發(fā)多少；3．建議盡快明確1月份減持禁令到期后的對(duì)沖政策。總的來(lái)講，只有預(yù)期的穩(wěn)定，市場(chǎng)的平穩(wěn)，才是共贏的市場(chǎng)。

　　興業(yè)證券：市場(chǎng)短期震蕩加大

　　多因素觸發(fā)短期震蕩加大。1.5%以上股東減持引發(fā)的供求關(guān)系失衡的擔(dān)憂。2．歲末年初資金做賬回表壓力。3．年末排名考核過(guò)前后，公募基金為代表的機(jī)構(gòu)者調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)引發(fā)的波動(dòng)。基于以上這三點(diǎn)不確定性對(duì)于投資者預(yù)期的影響，行情重新向上的時(shí)間窗口大概率出現(xiàn)在1月中旬，最遲出現(xiàn)在春節(jié)前后。

　　平安證券：反應(yīng)過(guò)度及時(shí)抄底

　　從短期來(lái)看，在觸及5%和7%熔斷機(jī)制時(shí)，由于存在反應(yīng)過(guò)度現(xiàn)象，可以在次日進(jìn)入抄底，并持有股票2-3個(gè)交易日，可獲得20%-40%的股票回調(diào)機(jī)會(huì)；從長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)股指上漲觸及7%的熔斷機(jī)制時(shí)，可以“追漲”買入彈性較高的股票持有半個(gè)月。而當(dāng)股指下跌觸及7%的熔斷機(jī)制時(shí)，可以“抄底”買入基本面不錯(cuò)、被錯(cuò)殺的股票持有半個(gè)月。

　　>>>全球市場(chǎng)

　　暴跌傳染 全球股市也綠了

　　剛剛迎來(lái)2016年，全球股市就再度出現(xiàn)拋售潮。除A股外，港股在2016年首個(gè)交易日跟隨內(nèi)地股市下跌。恒生指數(shù)4日低開(kāi)131點(diǎn)，其后跌幅擴(kuò)大，午后內(nèi)地股市兩度觸發(fā)熔斷機(jī)制并提前收市，港股跌勢(shì)加劇，最低見(jiàn)21228點(diǎn)，收市報(bào)21327點(diǎn)，跌587點(diǎn)，跌幅2.68%，全日主板總成交738億港元。臺(tái)北股市新年紅盤指數(shù)開(kāi)低走低，跌破8200點(diǎn)關(guān)卡，終場(chǎng)下跌223點(diǎn)，以8114點(diǎn)作收，成交值達(dá)新臺(tái)幣760.03億元，創(chuàng)下17年來(lái)新春開(kāi)盤最大跌幅。

　　亞太股市收盤大跌。日經(jīng)225指數(shù)昨日收盤跌3.1%，報(bào)18450.98點(diǎn)。韓國(guó)首爾綜指收盤跌2.2%，報(bào)1918.76點(diǎn)，創(chuàng)去年8月24日以來(lái)最大跌幅。

　　歐洲股市全線低開(kāi)，截至北京時(shí)間16：18，歐洲股市盤初大跌，歐洲Stoxx50指數(shù)、法國(guó)CAC40、德國(guó)DAX均跌3.3%。英國(guó)富時(shí)100跌1.9%。

　　>>>微博原聲

　　今天10點(diǎn)就收工？

　　@HuRunFund：可以預(yù)期5號(hào)10：00前就可以收工了。1．沒(méi)利好直接低開(kāi)-7%，收工；2．有利好不大，低開(kāi)-5%，休息，-7%，收工；3．有大利好，高開(kāi)5%，休息，7%，收工；4．超級(jí)利好，高開(kāi)7%，收工。當(dāng)然，如果取消熔斷，那么高開(kāi)3%，一路漲停收盤。無(wú)論如何，10點(diǎn)前收工都是大概率。所以先想好10點(diǎn)以后干嗎……

　　@安農(nóng)小樹(shù)林：2016年的第一場(chǎng)血，比以往時(shí)候來(lái)得更早一些。

　　@didi張：呵呵，沒(méi)錢炒股其實(shí)也是一種幸運(yùn)！！

　　@擁抱MIRACLE：敢情這才是股市公測(cè)，之前我們都是在進(jìn)行不刪檔測(cè)試。

　　@LEUNG丁丁丁：指數(shù)熔斷機(jī)制首秀，完美收官，一地雞血，遍地哀嚎。

　　>>>多知道點(diǎn)

　　背景知識(shí)

　　熔斷機(jī)制是指在交易過(guò)程中，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到某一限定目標(biāo)時(shí)，交易將暫停一段時(shí)間，或者交易可以繼續(xù)進(jìn)行，但報(bào)價(jià)限制在一定范圍之內(nèi)。由于這種情況和保險(xiǎn)絲在電流過(guò)量時(shí)會(huì)熔斷，而令電器受到保護(hù)相類似，故稱之為熔斷機(jī)制。

　　根據(jù)公布的中國(guó)版指數(shù)熔斷規(guī)則，A股熔斷標(biāo)的指數(shù)滬深300指數(shù)。

　　熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數(shù)觸發(fā)5%的熔斷后，熔斷范圍內(nèi)的證券將暫停交易15分鐘；但如果尾盤階段（14：45至15：00期間）觸發(fā)5%或全天任何時(shí)間觸發(fā)7%，將暫停交易至收市。

　　熔斷涉及交易品種：股票、基金、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券、股指期貨以及交易所認(rèn)定的其他相關(guān)品種。