新華社華盛頓5月30日電（記者楊承霖 許緣）受國際貿易緊張局勢加劇和美國經濟數據走弱影響，美資本市場避險情緒日益濃厚。近期，美國國債收益率下滑并出現長期和短期國債收益率倒掛現象，令投資者愈加擔憂美國經濟或將步入衰退，要求美聯儲降息的呼聲日漸強烈。

　　美債收益率倒掛

　　今年5月以來，受經貿摩擦升級影響，投資者紛紛將資金從風險相對較高的股市抽離，導致美股三大股指震蕩下行。5月初至今，道指、標普指數下跌約5%，納斯達克指數下跌超過6%。

　　隨著投資者大量購入美債等風險相對較低的投資產品，美國國債收益率持續走低。29日，10年期國債收益率徘徊在2.26%左右，為2017年9月以來最低水平。更令投資者擔憂的是，3個月期國債收益率持續超過10年期國債收益率。這種短期國債收益率超過長期國債的反常現象被稱為收益率曲線倒掛，曾多次出現在經濟衰退前一至兩年。

　　美國圣路易斯聯邦儲備銀行的歷史數據顯示，10年期和3個月期美債收益率曾于1989年5月開始出現倒掛，次年7月美國經濟進入衰退；2000年7月開始出現倒掛，次年5月進入衰退；2006年7月開始出現倒掛，次年11月進入衰退。

　　花旗銀行策略師羅伯特·巴克蘭表示，收益率倒掛是熊市即將到來的早期預警信號。BMO資本市場公司利率策略師喬恩·希爾認為，倒掛程度越深、時間越長，信號強度越大。

　　海港全球控股公司負責政府交易和策略的常務董事湯姆·迪加洛馬表示，收益率倒掛意味著現在距離美國發生經濟衰退可能還有一年半左右的時間。摩根士丹利的研究則發現，倒掛其實早在2018年11月就已出現。

　　利空因素疊加

　　分析人士認為，貿易爭端懸而未決和近期美國經濟數據走弱是沖擊投資者信心、加劇股市下跌的兩大主因。

　　倫敦資本集團研究主管賈斯珀·勞勒警告，由于貿易條件惡化局勢沒有出現緩和跡象，市場信心正在惡化。極訊公司執行董事弗蘭克·卡佩萊里也認為，美股見頂“已經非常明顯”。

　　近期多項重要經濟數據不及預期是市場下行的另一重要原因。IHS馬基特公司近日發布的數據顯示，美國5月制造業采購經理人指數（PMI）下跌至50.6，創2009年9月以來新低，服務業PMI也降至50.9，兩項數據均不及市場預期。

　　IHS馬基特公司首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森表示，對貿易戰的擔憂及不確定性增強對商業信心造成進一步打擊，使5月商業活動增長大幅放緩。

　　零售等經濟數據也不盡如人意。4月美國零售銷售額經季節因素調整后環比下降0.2%，耐用品訂單下跌2.1%，新屋銷售下跌6.9%。

　　摩根士丹利股市策略師邁克爾·威爾遜認為，隨著經貿摩擦升級和經濟數據趨弱，美國股市和經濟前景都在惡化。

　　降息呼聲漸高

　　由于美國經濟前景的不確定性正在加大，目前投資者要求美聯儲降息的呼聲漸高。

　　迪加洛馬表示，經貿摩擦正在對全球經濟增長產生顯著影響，美聯儲需要轉向降息。雷金特大西洋公司首席投資官克里斯·科達羅也表示，貿易爭端將導致經濟放緩，希望美聯儲下調利率。

　　保德信金融集團首席市場策略師昆西·克羅斯比說，由于市場認為經濟將走弱，對美聯儲今后一段時間降息兩次的預期有所增強。

　　芝加哥商品交易所根據聯邦基金期貨市場交易數據作出的預測顯示，美聯儲到今年12月至少降息一次的概率已經超過80%，表明市場對美聯儲降息的預期較為強烈。

　　今年以來，受經濟增速預期下調、資本市場震蕩、經貿談判不確定性增加等諸多因素影響，美聯儲暫停了自2015年年底以來的加息步伐，聯邦基金利率一直保持在2.25%至2.5%，遠未恢復到2008年國際金融危機前的水平。

　　這意味著，即使美聯儲未來選擇通過降息來支持美國經濟，降息空間也不及以往。美聯儲理事萊爾·布雷納德日前表示，相比以往，美聯儲降息空間已經縮小，運用傳統利率工具應對經濟下行的能力相應減弱。

責任編輯：劉萬里 SF014