口述 / 魏丹荑（微信公眾號(hào)：吳曉波頻道）

　　前兩天，我看到一位明星基金經(jīng)理在季度報(bào)告中說：“市場(chǎng)已經(jīng)漸漸地由基本面推動(dòng)，演變?yōu)椤翱谔?hào)式”投資。具體表現(xiàn)就是核心資產(chǎn)不斷地提升估值，將10年乃至20年以后的遠(yuǎn)景貼現(xiàn)到現(xiàn)在。”

　　什么意思呢？說得簡(jiǎn)單直白點(diǎn)，就是他認(rèn)為現(xiàn)在很多股票雖然優(yōu)質(zhì)，但是股價(jià)確實(shí)已經(jīng)太貴了，10年、20年以后的事情，誰(shuí)能斷言呢？

　　今天，我再來分享另一個(gè)炙手可熱的行業(yè)——新能源汽車。相信大家在看完之后，一定會(huì)對(duì)新能源汽車行業(yè)的投資前景與投資風(fēng)險(xiǎn)有更清晰的認(rèn)知。

　　2020年，特斯拉的銷量不過50萬(wàn)輛，市值卻高達(dá)6600多億美元。而豐田汽車年銷量超過千萬(wàn)輛，市值卻只有特斯拉的四分之一。

　　美國(guó)如此，中國(guó)也是如此，比亞迪、蔚來、小鵬，當(dāng)前市值全都比年銷量第一的上汽集團(tuán)要高……當(dāng)下資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車的追捧，可見一斑。

　　為什么會(huì)這樣呢？因?yàn)樾履茉雌嚧林辛速Y本市場(chǎng)的幾個(gè)興奮點(diǎn)。

　　第一，新能源汽車是一個(gè)絕對(duì)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，目前處于從0到1階段，未來有從1到100的想象空間，是為數(shù)不多的有巨大增長(zhǎng)空間又相對(duì)剛需的藍(lán)海。

　　當(dāng)下燃油車的市場(chǎng)大概是每年9000萬(wàn)輛，即使只有十分之一的車會(huì)被新能源汽車取代，那就是900萬(wàn)輛，而2020年全年的新能源車銷量才300萬(wàn)輛。即是說，保守估計(jì)也有300%的成長(zhǎng)空間。

　　所以，在信仰新能源車的投資人眼里，新能源車對(duì)燃油車的替代，就像當(dāng)年智能手機(jī)取代功能手機(jī)，特斯拉就相當(dāng)于當(dāng)年的蘋果。

　　第二，新能源提供了一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的能源方案，對(duì)人類有巨大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)價(jià)值。

　　環(huán)保，現(xiàn)在已經(jīng)是全球各大主要經(jīng)濟(jì)體的共同意識(shí)，多國(guó)政府都提出了遠(yuǎn)期的“碳中和”目標(biāo)。在此背景下，用新能源替代石油、用新能源車替代燃油車，顯然是一個(gè)可行而必要的策略。

　　而且，各國(guó)政府都希望自己能實(shí)現(xiàn)能源安全。比如，我國(guó)的石油對(duì)外依存度高達(dá)70%，長(zhǎng)期如此，當(dāng)然是不可接受的。但如果用新能源，情況就完全不同了。

　　比亞迪的創(chuàng)始人王傳福曾講過一個(gè)例子：“中國(guó)1%的沙漠面積，如果能夠鋪上太陽(yáng)能電池板，那么中國(guó)十三億人民的用電就解決掉了。”

　　無獨(dú)有偶，特斯拉的創(chuàng)始人馬斯克也曾舉過類似的例子，他還說：“石油這么寶貴的東西，你們居然用來燒？”

　　理解了上述兩點(diǎn)，你就能理解為什么像恒大這樣地產(chǎn)巨頭，也要拼命燒錢，殺入這個(gè)和自己主業(yè)毫不相干的領(lǐng)域。

　　新能源汽車行業(yè)有巨大的想象空間，又沒有形成固定的市場(chǎng)格局，當(dāng)然有很多機(jī)會(huì)，但是價(jià)格也確實(shí)已經(jīng)很貴了。接下來就是很多人最關(guān)心的問題：新能源車概念股這么貴了，還能不能買。

　　要解答這個(gè)問題，我們必須要了解一下新能源汽車行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先，最大的風(fēng)險(xiǎn)是燒錢。

　　越是核心的科技，燒錢燒得越兇，特別是在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期。

　　別看馬斯克今年在登上世界首富的寶座后，云淡風(fēng)清地發(fā)推讓大家回去工作，當(dāng)年他可是一度燒錢燒到瀕臨破產(chǎn)，被逼得賣車賣房，睡在工廠。

　　2020年股價(jià)暴漲30倍的蔚來，僅2019年一年，就燒掉了114個(gè)億，累計(jì)燒掉的錢一度超過了它市值，股價(jià)從14美元跌到只有1美元，要不是合肥市政府關(guān)鍵時(shí)刻輸血，很可能就死在2019年，根本看不到2020年的太陽(yáng)。

　　這就是新能源汽車，每個(gè)人都抱著對(duì)未來的無限幻想，但又不得不面對(duì)現(xiàn)實(shí)的殘酷與骨感。如果你買了一只新能源概念股，那你必須得對(duì)它的財(cái)務(wù)狀況心中有數(shù)。

　　其次，技術(shù)還存在一些不確定性。

　　比如充電不方便，城市里想找個(gè)充電樁不太容易，找到了還有可能是被人占用著，或者干脆是壞的。

　　再比如充電速度太慢。燃油車沒油了，2分鐘就能加滿開走，新能源車充滿電則要花好幾個(gè)小時(shí)。

　　充電不好充，那么電池是不是能耐用一點(diǎn)呢？目前這一點(diǎn)也被很多人詬病，有些車號(hào)稱續(xù)航500公里，但實(shí)際根本不達(dá)標(biāo)，如果是在北方，到冬天更是會(huì)被續(xù)航焦慮徹底籠罩，電量稍微低一點(diǎn)，連空調(diào)都不敢開。

　　充電不方便，可以建更多的充電樁；續(xù)航焦慮，則要依靠技術(shù)研發(fā)。目前看來，這兩方面的狀況都有所改善，也有望繼續(xù)改善。

　　最大的痛點(diǎn)是充電速度太慢。目前的解決方案主要有兩種：

　　一種是換電模式，直接給你換個(gè)新電池，這和加油時(shí)間差不多。但成本巨大，蔚來建一個(gè)換電站要300萬(wàn)元，如果要建成密集有效的站點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)，還不知道要燒多少錢。

　　另一種是改進(jìn)充電技術(shù)，讓充電更快速。這既需要燒錢搞研發(fā)，還要硬碰硬地搞商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也采用自己的充電標(biāo)準(zhǔn)，從而讓充電樁這些基礎(chǔ)設(shè)施盡快普及和共享。

　　目前看來，這兩種方案的實(shí)現(xiàn)難度都挺大。未來問題能否順利解決，何時(shí)能夠解決，則有很大的不確定性。

　　那么，這個(gè)階段的投資基本就是一場(chǎng)豪賭：一方面，企業(yè)的產(chǎn)品銷量和收入很有限；另一方面，企業(yè)為了提升產(chǎn)品收入又需要源源不斷的巨額資金投入，但最后很可能到一點(diǎn)水花都看不到。我們做投資，不能太理想化，一定要對(duì)不確定性有所敬畏。

　　但是，投資新能源汽車行業(yè)也不完全是賭博，因?yàn)榉较虍吘故谴_定的，我們只有控制好投資倉(cāng)位，理解產(chǎn)業(yè)鏈上不同企業(yè)的特點(diǎn)，才能大幅提升自己的勝率。

　　而這，正是我們策劃《我的股票計(jì)劃Pro》（行業(yè)分析版）的初衷。這套課程分為大健康、大科技、大消費(fèi)、大金融、大基建、大地產(chǎn)和交易這七大模塊，講透了40多個(gè)行業(yè)的投資邏輯，目的就是為了幫大家加深對(duì)行業(yè)的理解，從而提升投資勝率。

　　如果你不想錯(cuò)過時(shí)代發(fā)展的紅利，又不想被時(shí)代發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)所吞沒，那么，通過學(xué)習(xí)這套課程，建立一套行業(yè)分析框架，將是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

免責(zé)聲明：自媒體綜合提供的內(nèi)容均源自自媒體，版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者并獲許可。文章觀點(diǎn)僅代表作者本人，不代表新浪立場(chǎng)。若內(nèi)容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：李思陽(yáng)