原標題：惠廷石油申請破產，距下一家頁巖油公司倒下還有多久？

　　由于石油需求減少和可用存儲能力低下，一些鉆井公司被迫停產，預計美國頁巖油公司第二季度的破產勢頭將加劇。

　　美國頁巖鉆探公司惠廷石油公司（ Whiting Petroleum Corp；NYSE：WLL）于當地時間周三申請破產保護，成為首家在本輪原油價格戰中倒下的頁巖油公司。

　　惠廷稱，公司擁有超過5.85億美元資產負債表上的現金，將繼續在正常過程中開展業務，而不會對其供應商、合作伙伴或員工造成重大干擾，惠廷目前期望在重組期間有足夠的流動性來履行其財務義務，而無需額外的融資。

　　惠廷曾是北達科他州巴肯地區最大的石油生產商，該公司表示，其債權人已同意通過將部分票據換成97%的新股來削減債務約22億美元。現有股東將擁有重組后公司的3%的股份。

　　能源業務部合伙人兼聯席主席巴迪·克拉克（Buddy Clark）則指出，由于石油需求減少和可用存儲能力低下，一些鉆井公司被迫停產，預計美國頁巖油公司第二季度的破產勢頭將加劇。

　　隨著冠狀病毒的流行抑制了石油需求，同時沙特阿拉伯大幅增產，石油價格已經出現了有史以來最大的月度下跌， WTI的價格約為每桶21.44美元，該油價在三月份下跌了一半以上，低迷的價格對整個行業造成了沉重打擊，標普500能源板塊今年下跌了53%。

　　這使許多美國頁巖公司瀕臨破產邊緣，美國石油鉆探公司面臨著沉重債務壓力，過去十年里，頁巖油行業正是靠借債大幅提高石油產量，使美國成為世界上最大的石油生產國。

　　但能源經濟與金融分析研究所（IEEFA）分析師評論道，“然而在金融方面，這種生產熱潮是一種金融崩潰。”IEEFA對34家頁巖氣公司進行了調查，結果發現過去10年，這些公司的總投資比收入高出1890億美元。

　　信用評級公司惠譽國際評級（Fitch Ratings）的數據顯示，如果這種情況持續下去，美國許多鉆探商可能會在今年拖欠逾320億美元的高收益債券，預計違約率將為17%。惠譽（Fitch）預測，在原油大跌之前，2020年的違約率為7%。

　　切薩皮克能源公司（Chesapeake Energy Corp．）、加利福尼亞資源公司（California Resources Corp．）等許多石油和天然氣公司已警告稱，他們可能無法保持當前的債務狀態，或已聘請重組顧問與債權人進行談判。

　　過去三年中，美國的鉆探熱潮使國家的石油產量提高到創紀錄的每天約1300萬桶，但回報率卻處于不斷下降中。大量美國頁巖油的中層企業面臨著巨大壓力，此前西方石油（NYSE：OXY）宣布削減超過85%的股息，阿帕奇公司（NYSE：APA）、德文能源公司（NYSE：DVN）和墨菲石油公司（NYSE：MUR）等公司也在加入成本削減的行列，都宣布大幅削減了30%或更多的資本預算。

　　阿帕奇石油公司在財報中指出，2019年公司全年虧損36億美元，并且比2018年減少了23%的資本投資，同時制定了2020年上游資本投資16 -19億美元的預算。此外，大陸資源2019全年經營活動產生的凈現金為29億美元。

　　大陸資源公司（NYSE：CLR）2019年全年的凈利潤為7.756億美元，其在財報中表示，2020年資本預算預計將產生29億至30億美元的運營現金流，以及3.5億至4億美元的自由現金流。不過，該數據是以WTI原油 55美元/桶的價格進行計算的，而截至發稿，WTI僅報21美元/桶，還不到大陸資源公司在財報中預估的一半。

　　據大陸資源公司在財報中的估計，WTI每變化5美元，就會影響大約3億美元的年度現金流。以此計算，當前油價之下，大陸資源公司對運營現金流的預算，甚至將可能歸零。

　　由此看來，如果油價持續在當前低位運行，下一家頁巖油公司的破產或許只是時間問題。

責任編輯：劉萬里 SF014